墻內(nèi)開花墻外也香，海外資本市場的中國概念股也迎來了屬于自己的“春天”。

今年一季度陸續(xù)爆發(fā)的中東和北非政局巨變以及接踵而來的日本地震增加了市場對于政治格局引發(fā)的投資風(fēng)險的擔(dān)憂。但是，中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的海外表現(xiàn)卻并未受影響，這從今年第一季度給互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)海外上市打頭陣的奇虎360（QIHU）的海外市場表現(xiàn)就能看出。上市首日，開盤報價27美元，較上調(diào)后的發(fā)行價14.5美元上漲86.2%，最終收盤價34美元，較發(fā)行價上漲134.48%。

“奇虎360的上市時間并不理想，不少互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都把其看作試金石，根據(jù)其IPO的成功與否再調(diào)整自己的上市時間。”一位VC合伙人林嘉（化名）告訴記者，“奇虎360的上市證明了海外市場對于中國互聯(lián)網(wǎng)的需求和熱情，也給中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)打開了IPO的窗口，預(yù)計接下來會有一波互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)爭相在海外上市。”

ChinaVenture分析師馮坡也指出，奇虎360的上市，顯示出在目前中國數(shù)量龐大的網(wǎng)民基礎(chǔ)上，仍有足夠空間容納新的大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。

這種積極的信號無疑鼓動了一批企業(yè)。眼下，網(wǎng)秦、人人網(wǎng)已向SEC遞交了上市申請，而在其之后，據(jù)傳開心網(wǎng)、迅雷、凡客、珍愛網(wǎng)等大批互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都在摩拳擦掌，提前了自己向海外上市大門沖刺的時間。

華爾街的口味

華爾街向來對來自中國的故事頗有興趣，然而，這并非意味著他們會對中國故事照單全收。林嘉指出，海外投資人在認(rèn)購中國概念股時，比較青睞那些業(yè)務(wù)模式有可持續(xù)性、收入多元化并重視毛利的企業(yè)，相反忽略企業(yè)當(dāng)前是否盈利。

而在林嘉看來，中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)背后擁有的用戶規(guī)模以及流量則是更大的賣點。林嘉向記者舉例稱，一家來自中國的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)如果在1天擁有1億的獨立用戶，這家企業(yè)的市值就已超過了10億美元。“因為這對海外投資人來講意味著這家企業(yè)的產(chǎn)品應(yīng)用以及用戶體驗的成功，中國市場對海外投資人十足的吸引力，最重要的就是中國用戶的黏性以及不斷增長的用戶數(shù)量。”

易觀國際高級投資經(jīng)理張鵬程也認(rèn)為，對于一家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言，大家看重的不外乎兩點。一是有多少流量，有多少用戶可供發(fā)掘其中的價值；二是企業(yè)能利用這些流量導(dǎo)出多少現(xiàn)金來。

看重用戶規(guī)模和看淡虧損與否是目前美國投資者的口味，“與2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫最大的不同在于，收入增長的幅度卻被列入考量范疇。”林嘉補充道。

現(xiàn)在看來，人人網(wǎng)的上市申請就很符合海外投資人的口味，強調(diào)涵蓋1.17億活躍用戶，三年復(fù)合年增長率達(dá)到135.7%，雖然其在過去兩年凈虧了1.3億美元。

此外，記者發(fā)現(xiàn)與之前以騰訊、百度和阿里巴巴為代表的中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)掀起的那波上市潮有所不同的是，此次海外成功上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)已不再是單一的門戶類網(wǎng)站，而是涉及垂直網(wǎng)站、視頻網(wǎng)站、電子商務(wù)等細(xì)分領(lǐng)域。

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