低值化被資本市場(chǎng)印證

從2012年財(cái)報(bào)來看，中國(guó)電信經(jīng)營(yíng)收入為2830.73億元，比去年增長(zhǎng)15.5%，凈利潤(rùn)為149.25億元，同比下降9.5%。而營(yíng)收約為中國(guó)電信15%的騰訊（總收入為人民幣438.937億元），凈利潤(rùn)卻幾乎與中國(guó)電信持平，2012其凈利潤(rùn)為127.319億元，比去年同期增長(zhǎng)24.8%。對(duì)比兩家企業(yè)的凈利潤(rùn)率，中國(guó)電信為5.3%，騰訊則為29%，差距懸殊。

除了中國(guó)電信外，記者整理了三家運(yùn)營(yíng)商和騰訊公司從2008年到2012年的凈利潤(rùn)率，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，五年來，騰訊都始終高于三家運(yùn)營(yíng)商，而且是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于。

“在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條中，運(yùn)營(yíng)商和設(shè)備制造商已經(jīng)成為價(jià)值增長(zhǎng)最低的環(huán)節(jié)，這也是資本市場(chǎng)不看好你（運(yùn)營(yíng)商）的原因。”韋樂平介紹，2011年的信息通信產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)中，設(shè)備制造業(yè)和電信運(yùn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率分別為6%、9%，屬于價(jià)值增長(zhǎng)最低的環(huán)節(jié)。相比之下，芯片業(yè)，CP/SP業(yè)利潤(rùn)率分別為17%、15%。

這點(diǎn)已經(jīng)在資本市場(chǎng)上得到明顯體現(xiàn)，運(yùn)營(yíng)商低值化已經(jīng)成為普遍現(xiàn)象。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，2012年，騰訊公司市值4614.80億港幣，高于中國(guó)聯(lián)通2926.78億港幣和中國(guó)電信3488.19億港幣（同期中國(guó)移動(dòng)港股市值18140.56億港幣）。而在國(guó)外，谷歌也已經(jīng)超過了AT&T這樣的龐然大物。

數(shù)字已經(jīng)證明，雖然騰訊、百度等互聯(lián)網(wǎng)公司的所有業(yè)務(wù)都是基于電信運(yùn)營(yíng)商的服務(wù)之上，但是電信運(yùn)營(yíng)商能從數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)中賺得的利潤(rùn)極為有限。

流量“剪刀差”問題難解

自2010年始，三大運(yùn)營(yíng)商先后提出“從話務(wù)量經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)向流量經(jīng)營(yíng)”的口號(hào)，打響轉(zhuǎn)型第一槍。但如果對(duì)比流量增長(zhǎng)曲線和收入增長(zhǎng)曲線就會(huì)發(fā)現(xiàn)，兩者增速不對(duì)等，收入增長(zhǎng)幅度小，而流量增長(zhǎng)飛快，成本隨著流量增長(zhǎng)也很快，形成“剪刀差”。韋樂平認(rèn)為，這將是在可以預(yù)見的未來困擾運(yùn)營(yíng)商的最大難題。

以中國(guó)電信為例，在固定寬帶方面，韋樂平稱，2005年到2015年，流量將上漲100倍，平均年增59%。而用戶數(shù)的增加只是原來的7.1倍，年增22%；收入增加更少，只有5.2倍，年增18%。也就是說，流量增速是用戶的2.7倍，收入的3.3倍，形成了巨大的剪刀差。中國(guó)電信2012年財(cái)報(bào)顯示，有線寬帶用戶同比增長(zhǎng)17.3%，收入增長(zhǎng)10%。

移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)方面，韋樂平以AT&T為例，從2007年到2010年，流量增加80倍，年增330%，用戶數(shù)增加1.54倍，年增15.5%，收入增加1.52倍，年增15%。用戶數(shù)增速是流量的2%，收入增速也是流量的2%。

這種情況在國(guó)內(nèi)同樣明顯，根據(jù)中國(guó)移動(dòng)2013年一季度業(yè)績(jī)，中移動(dòng)無線上網(wǎng)業(yè)務(wù)流量達(dá)3826億MB，比上年同期增長(zhǎng)1.6倍，但移動(dòng)卻并未從中獲得更多的利潤(rùn)，凈利潤(rùn)幾乎停止增長(zhǎng)。另外，該季度中國(guó)移動(dòng)的ARPU值從去年同期的71元下降至63元，是近幾年來降幅最大的一次。

援引韋樂平的數(shù)據(jù)，從2011年到2016年，全球范圍內(nèi)預(yù)計(jì)流量增長(zhǎng)18倍，年增80%，收入1.6倍，年增10%。收入增速是流量12%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于摩爾定律。

“流量增長(zhǎng)與收入增長(zhǎng)的剪刀差日益擴(kuò)大，未來幾年的差距可能達(dá)10倍以上，任何一個(gè)企業(yè)都難以長(zhǎng)期在這種扭曲的狀態(tài)下生存。”韋樂平說，這就是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展結(jié)果，“當(dāng)然這里會(huì)產(chǎn)生機(jī)遇，但大多數(shù)企業(yè)會(huì)成為殉葬品。”

微信動(dòng)搖了運(yùn)營(yíng)商的根本

無論是語音、短信，還是視頻業(yè)務(wù)，都在遭受OTT業(yè)務(wù)的強(qiáng)力沖擊，運(yùn)營(yíng)商陷入前所未有的困境。

談到?jīng)_擊，必提微信。“我現(xiàn)在基本上不怎么使用短信了，都在用微信”，闞凱力教授說道，他家中辦寬帶，運(yùn)營(yíng)商還送了他300M手機(jī)流量，“這足夠我用微信”。微信對(duì)于運(yùn)營(yíng)商短信業(yè)務(wù)以及語音業(yè)務(wù)的沖擊相當(dāng)明顯。

工信部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1-3月，全國(guó)移動(dòng)短信業(yè)務(wù)量2321.4億條，同比增長(zhǎng)0.5%，但是其中的點(diǎn)對(duì)點(diǎn)短信量1247.4億條，同比下降10.9%；戶月均點(diǎn)對(duì)點(diǎn)短信量達(dá)到52.6條，同比下降11.2%。短信業(yè)務(wù)雖然還是電信運(yùn)營(yíng)商的“現(xiàn)金奶牛”，但隨著發(fā)送量的逐漸下降，越來越失去銳氣。

付亮表示，相對(duì)于語音通話業(yè)務(wù)資費(fèi)的迅速下降，短信業(yè)務(wù)的資費(fèi)已經(jīng)失去了相對(duì)優(yōu)越性。“十年前，1分鐘通話雙向收費(fèi)，每分鐘6角，而短信只要1角。但現(xiàn)在，隨著各類移動(dòng)IM的興起，多元化的替代方式多了，短信在資費(fèi)上的優(yōu)勢(shì)反而變成了劣勢(shì)。”短信業(yè)務(wù)本身已經(jīng)開始萎縮，微信等應(yīng)用的出現(xiàn)則加速了這一趨勢(shì)。

不僅是短信，傳統(tǒng)語音業(yè)務(wù)在新業(yè)務(wù)的沖擊下，也顯現(xiàn)出頹勢(shì)。工信部在《3月份通信業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況》中明確表示，互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用對(duì)話音的替代效應(yīng)開始呈現(xiàn)。1-3月，全國(guó)移動(dòng)電話去話通話時(shí)長(zhǎng)6937.6億分鐘，同比增長(zhǎng)6.3%，低于去年同期的15.6%，更低于移動(dòng)電話用戶增長(zhǎng)的12.5%。(責(zé)任編輯：韓杰)