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美團赴港敲開資本市場新大門不懼虧損打造產(chǎn)業(yè)鏈超級平臺

來源：通信信息報　作者：蔣毅棪　責(zé)任編輯：方向　發(fā)表時間:2018-07-09 10:24　

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核心提示：為何虧損？美團在招股書中稱，服務(wù)產(chǎn)品組合影響經(jīng)營業(yè)績，尤其是毛利率。雖然美團最成熟的到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)，2017年的毛利率為88.3％，但作為收入貢獻最大的業(yè)務(wù)——餐飲外賣2017年毛利率僅為8.1％。2017年，公司整體毛利率一路下滑

雖然在多數(shù)人看來，當下并非最好的上市時間窗口。美團點評卻無懼市場下行趨勢，選擇此時在港披露上市招股書。

6月25日，美團點評招股書正式披露。截至2017年底，美團整體收入339億，經(jīng)調(diào)整凈虧損28億元，同時有穩(wěn)健現(xiàn)金儲備，2017年的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為194億元，短期理財258億。

美團不懼繼續(xù)虧損

“我們自成立起就產(chǎn)生虧損，未來我們可能會繼續(xù)產(chǎn)生較大虧損。”招股書中，美團講起自己的虧損十分直白。

美團點評2015年、2016年及2017年，分別錄得虧損105億元、58億元及190億元。若排除可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股公允價值變動，經(jīng)調(diào)整后虧損額分別縮小至59億元、53.5億元及28.5億元。

為何虧損？美團在招股書中稱，服務(wù)產(chǎn)品組合影響經(jīng)營業(yè)績，尤其是毛利率。雖然美團最成熟的到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)，2017年的毛利率為88.3％，但作為收入貢獻最大的業(yè)務(wù)——餐飲外賣2017年毛利率僅為8.1％。2017年，公司整體毛利率一路下滑至36％。

毛利率低的另一面是成本太高。美團目前仍然是一家銷售驅(qū)動的公司。截至今年4月30日，美團在全國共有4.67萬全職雇員，其中銷售、營銷及業(yè)務(wù)發(fā)展人員有2.85萬名，占比為61％，這也側(cè)面解釋了為何美團營銷成本高居不下。2015年、2016年、2017年美團產(chǎn)生的銷售及營銷費用分別為71億元、83億元及109億元，該費用占同期總收入的177.7％、64.2％及32.2％。

美團似乎不在意虧損，甚至不懼繼續(xù)虧損。

2018年3月27日，王興在飯否中比較美團與滴滴：“滴滴好像一貫喜歡這種‘以資本為中心’的玩法。美團還是要繼續(xù)堅持‘以客戶為中心’。”

“以客戶為中心”就意味著，美團將繼續(xù)投入大量資金、資源來滿足商家與消費者的需求。對此，王慧文曾解釋說，“很多時候，虧損業(yè)務(wù)不一定是因為競爭而虧損，而是因為業(yè)務(wù)增速太快，決定了需要投入更多的資源。”

美團在招股書中也稱，將計劃在可預(yù)見的未來大力投資擴大消費者及商家基礎(chǔ)，以及技術(shù)創(chuàng)新及研發(fā)能力以支持擴張。(責(zé)任編輯：方向)

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