2011年12月通過(guò)資產(chǎn)重組，廣電信息將原有資產(chǎn)和業(yè)務(wù)全部置出，并收購(gòu)上海廣播電視臺(tái)控股的東方傳媒旗下的百視通技術(shù)100%股權(quán)，文廣科技100%股權(quán)、廣電制作100%股權(quán)和信投股份21.33%股權(quán)、重組完成后，上市公司名稱由“廣電信息”變更為“百視通”，實(shí)現(xiàn)了東方傳媒旗下新媒體業(yè)務(wù)、IT技術(shù)服務(wù)和裝備工程業(yè)務(wù)的整體上市。至此上海廣播電視臺(tái)的全資子公司東方傳媒集團(tuán)成為上市公司的控股股東，持有41.92%的股權(quán)。

IPTV龍頭浮出水面

IPTV業(yè)務(wù)是公司主打項(xiàng)目

根據(jù)2010年的備考財(cái)務(wù)資料，完成資產(chǎn)置換后的上市公司營(yíng)收規(guī)模達(dá)到9.40億元，凈利潤(rùn)為2.58億元，同比增幅為37%和41%，百視通技術(shù)2010年?duì)I收和凈利潤(rùn)占比分別為55%和59%，其收入的93%來(lái)自于IPTV業(yè)務(wù)，是上市公司最主要的收入、利潤(rùn)來(lái)源和增長(zhǎng)點(diǎn)。截止2011年底百視通技術(shù)的IPTV用戶超過(guò)1000萬(wàn)，是全球最大的IPTV運(yùn)營(yíng)商，IPTV業(yè)務(wù)的營(yíng)收和凈利潤(rùn)連續(xù)三年增幅超過(guò)50%。IPTV業(yè)務(wù)是由廣播電視臺(tái)負(fù)責(zé)集成播控平臺(tái)，通過(guò)電信寬帶專網(wǎng)傳輸，以電視機(jī)終端收看文化娛樂(lè)節(jié)目的廣播電視業(yè)務(wù)。上海廣播電視臺(tái)是廣電總局批準(zhǔn)的國(guó)內(nèi)首家獲得IPTV牌照的廣電播出機(jī)構(gòu)，而百視通技術(shù)則獲得其排他性的獨(dú)家授權(quán)，負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)IPTV集成播控平臺(tái)配套的所有經(jīng)營(yíng)性業(yè)務(wù)。上海廣播電視臺(tái)、百視通技術(shù)與電信運(yùn)營(yíng)商簽署IPTV業(yè)務(wù)的框架合作協(xié)議，再由百視通技術(shù)與地方電信具體協(xié)商實(shí)際收視價(jià)格和分成比例。電信運(yùn)營(yíng)商負(fù)責(zé)IPTV的傳輸并向用戶收費(fèi)，百視通技術(shù)從電信運(yùn)營(yíng)商處獲得收入分成。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，百視通技術(shù)獲得IPTV業(yè)務(wù)的ARPU為110元/戶/年，分成比例約為50%。

三網(wǎng)融合刺激IPTV 或迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)機(jī)遇

2011年底，國(guó)務(wù)院辦公廳正式發(fā)布了三網(wǎng)融合第二批試點(diǎn)城市的名單，包括天津、重慶兩個(gè)直轄市，以及絕大部分省會(huì)城市在內(nèi)的42個(gè)城市入圍，覆蓋的人口將近3億，預(yù)示著三網(wǎng)融合有望在全國(guó)范圍內(nèi)規(guī)�；�推進(jìn)。百視通群益證券公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的IPTV運(yùn)營(yíng)商，廣電IPTV播控平臺(tái)的合并隨會(huì)降低公司的分成比例，但用戶規(guī)模的激增仍將推動(dòng)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。公司積極布局互聯(lián)網(wǎng)電視機(jī)頂盒業(yè)務(wù)，有望成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。雖然，2011年三網(wǎng)融合的進(jìn)展依然緩慢，廣電和電信的分歧仍然存在，但對(duì)于IPTV而言，作為三網(wǎng)融合重要的業(yè)務(wù)切入點(diǎn)，由于可以“合法”地在更多地區(qū)開(kāi)展業(yè)務(wù)，3億人口基數(shù)，近億戶家庭的市場(chǎng)空間，10%的市場(chǎng)突破就意味著千萬(wàn)量級(jí)的新增用戶規(guī)模，我們認(rèn)為接下來(lái)的兩年國(guó)內(nèi)IPTV市場(chǎng)或?qū)⒂瓉?lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)的機(jī)遇。“寬帶中國(guó)”大提速電信積極推廣IPTV業(yè)務(wù)隨著三網(wǎng)融合政策的出臺(tái)，電信運(yùn)營(yíng)商加快了寬帶建設(shè)的步伐，尤其是中國(guó)電信，適時(shí)推出了“寬帶中國(guó)，光網(wǎng)城市”規(guī)劃。計(jì)劃用三年時(shí)間實(shí)現(xiàn)所有城市的光纖化，為用戶提供光速互聯(lián)網(wǎng)體驗(yàn)，“十二五”末，南方城市地區(qū)將實(shí)現(xiàn)家庭和政企用戶的光纖網(wǎng)絡(luò)全覆蓋，接入帶寬達(dá)100M以上的光纖用戶會(huì)超過(guò)1億。而工信部也將在2012年實(shí)施一系列措施加快信息化步伐，其中包括推動(dòng)實(shí)施“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略和擴(kuò)大三網(wǎng)融合試點(diǎn)城市。我們預(yù)計(jì)2011年我國(guó)寬帶接入用戶規(guī)模約為1.58億戶，在“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略的推動(dòng)下，“十二五”期間我國(guó)寬帶接入用戶仍將保持較快的增長(zhǎng)，到2015年有望達(dá)到2.7億戶，四年的CAGR為14.5%。

大幅提高的入戶帶寬，使得IPTV業(yè)務(wù)的普及成為可能，以20M光纖入戶帶寬為例，即使加載1路標(biāo)清、1路高清IPTV仍綽綽有余。因此在新一輪的寬帶提速中，IPTV業(yè)務(wù)已成為電信寬帶業(yè)務(wù)推廣的重點(diǎn)。運(yùn)營(yíng)模式之爭(zhēng)有待破局發(fā)展是首要任務(wù)目前僅有中央電視臺(tái)和上海廣播電視臺(tái)擁有全國(guó)性的IPTV牌照，對(duì)應(yīng)的IPTV運(yùn)營(yíng)商分別為CNTV和百視通。在第一批12個(gè)試點(diǎn)城市中，廣電總局除了保留百視通在上海、廈門、哈爾濱和大連四地的IPTV播控平臺(tái)外，CNTV獲得了其他8個(gè)城市的地方播控平臺(tái)的建設(shè)權(quán)。CNTV在完成了其播控總平臺(tái)與試點(diǎn)城市分平臺(tái)的對(duì)接后，卻遭遇了電信的抵制，主要的原因在于CNTV將地方廣電一并納入的模式，會(huì)減少電信方面的收入分成，同時(shí)CNTV在與地方電信的合作中表現(xiàn)強(qiáng)硬，缺乏靈活性。由于地方電信的抵制，使得CNTV在用戶開(kāi)拓方面除了成都等少數(shù)地方外，幾乎是毫無(wú)建樹(shù)，而電信與百視通的合作則在各地快速發(fā)展，按2011年底全國(guó)1500萬(wàn)IPTV用戶規(guī)模測(cè)算，全年新增的700萬(wàn)用戶中，約有90%來(lái)自于百視通，其中很大部分是在廣電總局限定的上海等四個(gè)試點(diǎn)城市之外“違規(guī)”發(fā)展的。江蘇省此次有7個(gè)地級(jí)市納入第二批試點(diǎn)名單，等于是廣電總局默認(rèn)了百視通在江蘇省開(kāi)展IPTV業(yè)務(wù)的資格。其與電信合作在江蘇省“違規(guī)”發(fā)展的近250萬(wàn)IPTV用戶中的大部分終于“合法化”了，可以說(shuō)是廣電總局向市場(chǎng)規(guī)則的妥協(xié)。而同樣選擇由百視通提供內(nèi)容的湖北省，除武漢之外還有8個(gè)城市入圍，透露出地方政府推進(jìn)“三網(wǎng)融合”的決心，顯然，三網(wǎng)融合不僅僅是廣電與電信兩家的事。廣電與電信的博弈不可能就此終結(jié)，在未來(lái)三網(wǎng)融合的推進(jìn)過(guò)程中兩者的博弈將成為常態(tài)，擱置爭(zhēng)議，共同發(fā)展，是首要任務(wù)。(責(zé)任編輯：韓杰)