北京時(shí)間5月8日消息，三星已經(jīng)從蘋果及其他手機(jī)廠商那里攫取了龐大的智能手機(jī)市場(chǎng)份額，而現(xiàn)在這家公司正面臨著一個(gè)新的、與蘋果頗為類似的問(wèn)題：龐大的、不斷累積中的未使用現(xiàn)金。

在今年第一季度中，三星的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了42%；截至3月底為止，三星所持有的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物總額已經(jīng)增長(zhǎng)至接近400億美元�？鄢齻鶆�(wù)以后，三星所持有的凈現(xiàn)金總額為31.2萬(wàn)億韓元（約合285億美元）。在亞洲市場(chǎng)上，三星所擁有的現(xiàn)金已經(jīng)是名列前茅，而這家公司的現(xiàn)金還在以令人瞠目結(jié)舌的速度不斷增長(zhǎng)。單單是在過(guò)去一年時(shí)間里，三星的凈現(xiàn)金總額就已經(jīng)增長(zhǎng)了近兩倍。

分析師預(yù)計(jì)，三星將利用自己擁有的現(xiàn)金進(jìn)行并購(gòu)交易，這將使其在軟件和醫(yī)療設(shè)備等特定領(lǐng)域擴(kuò)大自身業(yè)務(wù)。公司股東很可能將開始尋求更高的回報(bào)，具體方法要么是調(diào)高股息——目前三星的股息僅相當(dāng)于公司股價(jià)的不到1%——要么是股票回購(gòu)。雖然還沒(méi)有跡象表明三星正面臨著市場(chǎng)壓力——在上個(gè)月，蘋果已經(jīng)迫于市場(chǎng)壓力而宣布調(diào)高股息和回購(gòu)股票——但投資者正開始關(guān)注此事。

“我們將詢問(wèn)他們（三星）是不是計(jì)劃把著所有現(xiàn)金不放。”美國(guó)教師退休基金會(huì)（TIAA-CREF）駐舊金山的股票研究部門負(fù)責(zé)人威利斯·蔡（Willis Tsai）說(shuō)道。據(jù)標(biāo)普資本智商公司（S&P Capital IQ）提供的數(shù)據(jù)顯示，這個(gè)基金會(huì)管理著價(jià)值4億美元以上的三星股票。“當(dāng)我看到三星時(shí)，這很可能會(huì)是我問(wèn)的第一個(gè)問(wèn)題。”

三星上周發(fā)表了一份聲明，對(duì)《華爾街日?qǐng)?bào)》有關(guān)其現(xiàn)金戰(zhàn)略的問(wèn)題作出了回應(yīng)。聲明稱，三星的現(xiàn)金儲(chǔ)備將按照一定的優(yōu)先順序進(jìn)行管理，以“設(shè)施、研發(fā)和營(yíng)銷等領(lǐng)域中的持續(xù)投資”為先，這些投資“將有助于公司鞏固或提高在多個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域中的競(jìng)爭(zhēng)力”。三星拒絕就未來(lái)是否將采取任何派息、股票回購(gòu)或并購(gòu)交易的具體計(jì)劃置評(píng)。

三星現(xiàn)金的增長(zhǎng)反映出了一個(gè)事實(shí)，那就是這家公司生成利潤(rùn)的方式已經(jīng)發(fā)生了巨大轉(zhuǎn)變。以前，三星的芯片和部件部門——這些部門多年以來(lái)以龐大的資本支出為支撐——是推動(dòng)三星利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿�；而時(shí)至今日，這家公司的龐大利潤(rùn)主要來(lái)自于智能手機(jī)，而智能手機(jī)部門之所以能生成更多的現(xiàn)金，是因?yàn)椴恍枰�那么多的資本投資。

三星的智能手機(jī)部門涵蓋移動(dòng)業(yè)務(wù)在內(nèi)，該部門在三星運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)中所占比例高達(dá)74%；在2013年第一季度中，消費(fèi)者電子部門（主要生產(chǎn)電視等產(chǎn)品）和部件業(yè)務(wù)（主要生產(chǎn)芯片等產(chǎn)品）在三星運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)中占據(jù)了剩余的份額。在三年以前的第一季度，三星手機(jī)部門在運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)中所占比例僅為25%，半導(dǎo)體和LCD部門所占比例則高達(dá)56%。

在資本支出方面，三星一向都比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更大方，這家公司經(jīng)常都會(huì)投入巨資來(lái)建設(shè)更新更大的工廠。在市場(chǎng)蕭條時(shí)期，當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手紛紛削減投資時(shí)，這家全球最大的存儲(chǔ)芯片廠商卻還是會(huì)繼續(xù)花費(fèi)數(shù)十億美元的資金，這使其得以擴(kuò)大市場(chǎng)份額領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，從而在價(jià)格談判中獲得更加強(qiáng)大的議價(jià)能力。

但在最近幾年時(shí)間里，三星一直都在很大程度上維持資本支出的規(guī)模不變——盡管其資本支出的水平仍舊高于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。在2012年中，三星的資本支出總額為22.8萬(wàn)億韓元（約合209億美元），與2011年相比基本持平。三星此前表示，該公司今年也將把資本支出維持在相同的水平。

“現(xiàn)金的‘氣球’從來(lái)都沒(méi)有變得那么大過(guò)，因?yàn)橐郧叭�星�?huì)把資金都用來(lái)進(jìn)行再投資，但現(xiàn)在情況則開始發(fā)生變化。”美國(guó)投資公司Sanford C. Bernstein駐中國(guó)香港的分析師馬克·紐曼（Mark Newman）說(shuō)道。根據(jù)他的預(yù)測(cè)，三星所擁有的現(xiàn)金總額到2015年底將會(huì)達(dá)到100萬(wàn)億韓元，也就是920億美元左右。“現(xiàn)在，三星所擁有的現(xiàn)金總額正在接近過(guò)于充足的水平。”(責(zé)任編輯：admin)