本文原標(biāo)題：《市值被臺積電超越：英特爾凌亂之下已忘初心？》

近日，英特爾153億美元并購以色列自動駕駛企業(yè)Mobileye成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點，也許是這個新聞關(guān)注度太高，以至于業(yè)內(nèi)忽略了之后中國臺灣半導(dǎo)體企業(yè)臺積電市值超越英特爾的消息。但在我們看來，這個消息理應(yīng)更值得業(yè)內(nèi)，包括英特爾自身的關(guān)注。原因何在？

業(yè)內(nèi)知道，像英特爾并購Mobileye這樣大的舉措，資本市場都會有較大的反應(yīng)，加之在之前舉辦的MWC上，英特爾高調(diào)公布了自己的5G戰(zhàn)略，按理說自動駕駛和5G都是當(dāng)下資本市場追捧的熱門題材，理應(yīng)對于股價（市值）有一定的助推作用，但從英特爾的股價看，似乎沒有受到資本市場的追捧，甚至在英特爾并購Mobileye之后，遭到了做空機(jī)構(gòu)的做空。例如做空機(jī)構(gòu)Citron Research就稱Mobileye是目前市場上最差勁的半導(dǎo)體股票，不但股價高得離譜，而且吹噓得也太夸張。Citron Research的做空并非沒有道理，而對于英特爾并購Mobileye，我們此前在《以高通、三星為鑒：英特爾并購Mobileye的無奈與盲目》一文中予以了詳細(xì)分析，此處不再贅述，只是借此引出英特爾這幾年轉(zhuǎn)型中“凌亂”的第一表現(xiàn)就是并購。

從英特爾最近幾年的并購后整合或獨立發(fā)展上看，英特爾借助并購提升自身競爭力的能力并不突出。例如2010年14億美元并購英飛凌，以期通過英飛凌的基帶芯片打入蘋果iPhone的供應(yīng)鏈（當(dāng)時iPhone采用的是英飛凌的基帶芯片），但并購之后，英特爾非但沒有借此讓自己的x86芯片被蘋果采用，之前英飛凌的基帶芯片也遭到蘋果棄用，轉(zhuǎn)向了高通的基帶。同年，76.8億美元并購邁克菲，本想將邁克菲的安全特性整合進(jìn)自己的芯片，以提升和AMD在PC和服務(wù)器市場的競爭力（當(dāng)時的AMD和英特爾在PC和服務(wù)器市場廝殺正酣，遠(yuǎn)非現(xiàn)在這么弱的競爭力），但事實是英特爾最終還是依靠自身制程上的領(lǐng)先和AMD自身戰(zhàn)略上的失誤擊退了AMD，并購邁克菲幾乎沒有起到任何作用，最終在2016年，其將邁克菲折價分拆出售。

如果說上述還是在英特爾所處在PC產(chǎn)業(yè)盛世下主動和理性的并購，那么到了移動互聯(lián)網(wǎng)時代，尤其是英特爾屢攻移動市場不下，PC產(chǎn)業(yè)不斷走低之時，英特爾后來的并購就顯露出的則是急躁和凌亂。最典型的表現(xiàn)就是并購頻率和并購規(guī)模的逐大。

以當(dāng)下最熱的所謂人工智能（AI）芯片為例，當(dāng)英偉達(dá)以GPU主打的AI芯片高歌猛進(jìn)（谷歌、微軟、Facebook、特斯拉等均采用英偉達(dá)的GPU用于自己的深度學(xué)習(xí)系統(tǒng)，未來傳統(tǒng)IT企業(yè)IBM、惠普、戴爾等在未來也會推出搭載英偉達(dá)具備AI功能GPU的服務(wù)器），甚至已經(jīng)開始享受其帶來的紅利時（去年業(yè)績和股價的一路飆升）時，英特爾在去年才開始注意到這個潛在的芯片市場。

與英偉達(dá)早在2011年左右就開始AI芯片的研究和布局不同，后知后覺的英特爾采用的是“買賣賣”的并購方式，去年5月，收購計算視覺軟件公司Itseez；6月收購FPGA制造商Altera；，8月收購深度學(xué)習(xí)初創(chuàng)公司Nervana Systems；9月收購機(jī)器視覺初創(chuàng)公司Movidius等一系列集中爆發(fā)的并購近乎都與所謂的AI有關(guān)。(責(zé)任編輯：方向)