近日，知名調(diào)研公司Forrester董事會主席兼首席執(zhí)行官George Colony不知是出于無聊還是其他原因，撰寫了一篇蘋果應該并購IBM的文章，原文標題為《Apple Should Buy IBM》刊登在Forrester的官方網(wǎng)站，有興趣的業(yè)內(nèi)人士可以去看下，而我們之所以尋找原文，其一是因為我們看到這個標題以為是中文某些科技媒體在故意炒作；其二是鑒于該文的中譯版本僅為區(qū)區(qū)700字左右（我們當時認為可能是節(jié)選版），而這對于業(yè)內(nèi)大牌的Forrester，尤其還是CEO，僅憑這區(qū)區(qū)700字就得出一筆2000～2500億美元左右交易應該的結(jié)論，實在是不可想像，甚至是不負責任的。不幸的是，原文也基本如此。

眾所周知，資本市場（例如股市）是反映一個企業(yè)是否具備發(fā)展前景和投資價值的重要參考之一，盡管我們對此一直持有保留的看法，但如果作為素有“股神”之稱，也是IBM最大股東的沃倫•巴菲特（Warren Buffett）如果都承認其對于IBM價值的判斷出現(xiàn)偏差的話，那么IBM的價值就確實值得商榷了。

2011年，素有“股神”之稱的沃倫•巴菲特（Warren Buffett）斥資120多億美元投資了IBM，截至2016年底，巴菲特執(zhí)掌的伯克希爾•哈撒韋公司是IBM第一大股東，持股比例為8.6%。而在過去6年，IBM股價的表現(xiàn)遠不及大盤。從2011年初到現(xiàn)在，IBM股價平均只上漲了8%，而同期標普500指數(shù)的平均漲幅則達到了90%。而在去年，伯克希爾•哈撒韋公司持有市值最大的15只股票中，投資回報惟一一只為負的就是IBM（投資回報為-2%），甚至不及其去年大舉買入蘋果股票5%左右的投資回報率，而鑒于巴菲特去年大舉買入蘋果時，蘋果股價還處于低谷和進入到今年蘋果股價的暴漲，如果“股神”沒賣出的話，收益應超過50%。為此，今年第一季度和第二季度，伯克希爾·哈撒韋減持了1/3左右所持IBM的股份。

既然是參考，自然會有相應的市場事實予以一定的支撐。截至到今年的第一季度，IBM的營收已經(jīng)是連續(xù)第20個季度下跌，并創(chuàng)新15年來營收新低，凈利潤同比下降13%。

提及營收和利潤，有業(yè)內(nèi)人士以1998年為起點，以2015年為截點，按照營收為IBM算過一筆帳，即1998年IBM的營收為816.6億美元，2015年為817.4億美元，也就是說在過去的16年間，IBM的營收回到了起點，考慮到貨幣貶值，16年間其實際營收下滑了50%以上，而同期其他發(fā)展強勁的IT企業(yè)，營收增長10倍以上，特別是PC時代和互聯(lián)網(wǎng)前期的微軟、英特爾、Oracle、思科等。與此同時，這16年間，不要說消費者IT市場，即使企業(yè)IT市場也增長了5倍有余，而IBM的營收增長為零。至于與營收相比還時不時略顯增長的利潤，更多是靠變賣低利潤業(yè)務，降低業(yè)務成本（財務報表和管理效率的優(yōu)化），而非產(chǎn)品優(yōu)化和創(chuàng)新獲得。據(jù)相關統(tǒng)計，在2009年以來，IBM至少出售了10多個業(yè)務，包括業(yè)內(nèi)熟知的PC、x86服務器和芯片制造等。

真是不比不知道，一比嚇一跳�？磥鞩BM遠非多數(shù)業(yè)內(nèi)認知的那個曾經(jīng)輝煌的IBM，更重要的是IBM的轉(zhuǎn)型能力也非業(yè)內(nèi)想像得那般強大。今天的IBM已經(jīng)不是什么所謂的“大象”，更像是不斷萎縮，且失去有機增長的“小象”，這讓我們不得不對IBM的下一個未來表示擔心。(責任編輯：方向)