本文原標(biāo)題：《趁火打劫與壟斷之心：博通欲千億美元并購高通背后》

日前，據(jù)外媒彭博社報(bào)道，全球知名通信芯片制造商博通正在和股東密謀高價(jià)收購全球知名移動(dòng)芯片制造廠商高通。這筆交易額因高達(dá)1000億美元，從而有可能成為芯片領(lǐng)域有史以來最大規(guī)模的收購案。

此報(bào)道一出，立即在業(yè)內(nèi)引起了強(qiáng)烈的反響。那么問題來了，博通為何要在此時(shí)欲并購高通？如果真的并購高通之后對于業(yè)內(nèi)又會(huì)產(chǎn)生何種影響？

眾所周知，此傳言之所以受到高度關(guān)注，恐怕最直觀的就是1000億美元的并購價(jià)格，這個(gè)價(jià)格打破了ICT產(chǎn)業(yè)中，2015年戴爾670億美元并購EMC的紀(jì)錄。盡管如此，只要我們從此前安華高（并購當(dāng)年博通之前的企業(yè)）收購 LSI、博通、博科（Brocade） 的收購溢價(jià)分別達(dá)到 41%、28%、47%。不難發(fā)現(xiàn)即使是以報(bào)道曝光前高通的股價(jià) 55 美元計(jì)算，博通所提出的每股 70 美元收購價(jià)格，溢價(jià)也還是只有 27%，遠(yuǎn)低于安華高當(dāng)年收購博通的溢價(jià)水平。

也就是說，此次1000億美元的報(bào)價(jià)，并沒有體現(xiàn)出高通的實(shí)際價(jià)值，或者說是博通打了折扣，原因何在？

眾所周知，受訴訟的影響，高通近幾個(gè)季度的業(yè)績表現(xiàn)不甚理想。以剛剛公布的其第四財(cái)季財(cái)報(bào)為例，由于受到專利訴訟蘋果拖欠專利費(fèi)的影響，其凈利潤僅為1.68億美元，去年同期為凈利潤16億美元，同比下滑89%，上季度為凈利潤9億美元，環(huán)比下降81%。為此，高通的股價(jià)今年累計(jì)已經(jīng)下跌了16%，作為對比，美國股市“費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)”則上漲了41%。

更為關(guān)鍵的是，支撐高通利潤的專利授權(quán)模式近些年在全球幾個(gè)主要市場（例如中國、韓國、中國臺(tái)灣、美國等）均遭到了政府相關(guān)部門或者廠商的調(diào)查和訴訟，這意味著這種模式未來能否持續(xù)給高通帶來此前最大利潤的不確定性在增大。

此外，就是其此前斥資470億美元并購 NXP半導(dǎo)體公司的計(jì)劃，由于在歐盟遭到了反壟斷審核，和被收購方的股東認(rèn)為收購價(jià)格過低等原因而遲遲沒有進(jìn)展，諸多不確定的因素直接影響高通業(yè)績表現(xiàn)的同時(shí)，對于高通的未來（例如通過并購NXP進(jìn)入前景可期的汽車芯片市場）也似乎蒙上一層陰影。

向來擅長抓住并購機(jī)會(huì)的博通顯然看到了高通的這種尷尬，此時(shí)出價(jià)并購自然在議價(jià)權(quán)上可以占據(jù)主動(dòng)，即以最低的價(jià)格收獲最大的價(jià)值，趁火打劫之心彰顯無遺。

不過據(jù)英國金融時(shí)報(bào)引述消息人士最稱，高通寧愿繼續(xù)獨(dú)立發(fā)展，并不愿意被外部公司并購，這意味著博通的收購可能變成一次敵意收購。敵意收購又被稱為惡意收購，指的是在收購目標(biāo)的董事會(huì)或股東并不同意的條件下，收購方主動(dòng)發(fā)起并購活動(dòng)，比如通過在資本市場買入股票等等。此時(shí)，收購方和被收購公司將會(huì)發(fā)起一場“攻防戰(zhàn)”，搶奪公司的控制權(quán)。(責(zé)任編輯：方向)