兔年伊始，中國資本市場以全球股票總市值第二名的規(guī)模邁入全新的發(fā)展階段。

2011年，中國資本市場在機(jī)制和體制創(chuàng)新上將有更多進(jìn)展，債券市場、場外市場、國際板等資本市場重點領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)的改革創(chuàng)新會大步前行，資本市場也許會有更多的好戲上演。

債券市場 融資規(guī)模增加

2011年將深入推進(jìn)債券發(fā)行監(jiān)管改革，積極支持銀行到交易所債券市場開展交易，顯著增加債券融資規(guī)模。盡管推動債券市場發(fā)展已是老生常談，但經(jīng)歷了近幾年的制度和機(jī)制準(zhǔn)備之后，今年債券市場有望獲得較大發(fā)展。去年，證監(jiān)會與人民銀行、銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布通知，上市商業(yè)銀行參與交易所債券市場進(jìn)入實質(zhì)性操作階段。

近期證監(jiān)會主席尚福林在《求是》雜志撰文指出，已將發(fā)展債券市場列為今年促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整的首要任務(wù)。相信債市發(fā)展必將明顯提速。目前，證監(jiān)會已經(jīng)簡化了公司債的發(fā)行審核程序，并正在大力推進(jìn)債券市場的互聯(lián)互通。隨著管理層對債券市場的日益重視，以及相關(guān)部門對于公司債市場監(jiān)管理念和措施的協(xié)調(diào)一致，公司債將迎來難得的發(fā)展良機(jī)。

在場外市場建設(shè)方面，建設(shè)統(tǒng)一的全國性市場提上日程。經(jīng)過近十年的探索和四年的試點，場外市場建設(shè)的腳步將加快。

“新三板”無懸念

作為非上市公司進(jìn)行股份交易的場所，場外市場是與交易所市場相對的，是我國探索多層次資本市場體系建設(shè)的一種模式，中關(guān)村代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)則是高新技術(shù)類非上市股份有限公司進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓的平臺，是場外市場的試點。

近年來，證監(jiān)會針對中關(guān)村試點進(jìn)行了制度上的完善。

據(jù)了解，目前場外市場建設(shè)的思路已經(jīng)基本確定，擴(kuò)大中關(guān)村試點的方案也已制定。

廣發(fā)證券認(rèn)為，在完善多層次資本市場建設(shè)方面，今年“新三板”擴(kuò)容將沒有懸念，統(tǒng)一監(jiān)管下的全國性場外市場建設(shè)將著手建立。

國際板 全面準(zhǔn)備

2011年，資本市場國際化的步伐也將值得期待。國際板技術(shù)準(zhǔn)備已進(jìn)入全面進(jìn)行階段，尚福林不久前指出，2011年將全面做好有關(guān)技術(shù)準(zhǔn)備，推進(jìn)國際板建設(shè)。作為全新課題，國際板能否成功是對我國證券市場成熟度的一次大考。由于涉及股市“擴(kuò)容”的概念，市場對國際板的關(guān)注度極高，監(jiān)管層對國際板的推出也慎之又慎。上海證券交易所理事長耿亮表示，上證所目前已經(jīng)初步完成了有關(guān)國際板上市、交易等業(yè)務(wù)規(guī)則和技術(shù)方面的準(zhǔn)備工作，深入研究了信息披露、持續(xù)監(jiān)管、跨境執(zhí)法、投資者保護(hù)等重要問題，正在為國際板的推出積極創(chuàng)造條件。

而與國際板相比，跨境ETF等創(chuàng)新產(chǎn)品推出的難度和影響范圍相對較小，因此短期內(nèi)推出的可能性更大。近期，深交所高層已明確表示，要盡快推出跨市場ETF、跨境ETF等創(chuàng)新產(chǎn)品，爭取在短期內(nèi)形成一個涵蓋境內(nèi)外多個主要指數(shù)、具有一定規(guī)模和流動性的指數(shù)基金板塊。

股市點位 多數(shù)樂觀

本報梳理20多份券商年度投資報告發(fā)現(xiàn)，明年經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，通脹壓力有所提高是當(dāng)前市場的一致性預(yù)期。“十二五”規(guī)劃的開局之年和政府對于通貨膨脹的控制是對于明年投資判斷的熱門討論話題。大部分券商對明年走勢呈謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，并繼續(xù)看好大消費(fèi)板塊和與“十二五”政策相關(guān)的新興產(chǎn)業(yè)。以國金、上海、光大、民族為代表的中小券商對于明年走勢表示樂觀，對上證綜指上限的判斷皆超過4000點。

而悲觀派認(rèn)為，2011年資本市場將繼續(xù)保持平淡格局，上證指數(shù)突破箱體高點3500點的概率很小。