據(jù)報(bào)道，連續(xù)兩年巨虧的漳澤電力資產(chǎn)重組方案在10月28日晚揭曉，山西大同煤業(yè)將通過(guò)向漳澤電力注入其四家電廠及兩家煤礦，從而取代央企中電投成為漳澤電力的控股股東。

這是五大電力集團(tuán)將旗下深陷虧損的火電上市公司控股權(quán)出讓的第一例。

漳澤電力原是由山西省電力公司主導(dǎo)成立的地方電力公司。2003年，在電力行業(yè)廠網(wǎng)分離，形成五大電力集團(tuán)的大背景下，山西省電力公司將漳澤電力的控股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)至中電投集團(tuán)，成為中電投旗下主力電廠之一。同煤集團(tuán)則歸屬于山西省國(guó)資委，是全國(guó)最大的動(dòng)力煤生產(chǎn)基地。

根據(jù)漳澤電力發(fā)布的公告，此次重大重組方案將分兩步進(jìn)行，第一步：漳澤電力發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)同煤集團(tuán)及其全資子公司臨汾宏大四家電廠及兩家煤炭公司資產(chǎn)。標(biāo)的資產(chǎn)的評(píng)估預(yù)估值約34.62億元，發(fā)行股份數(shù)量約為6.23億股。在這一步完成后，同煤及其一致行動(dòng)人將持有漳澤電力31.99%股份，從而取代中電投成為漳澤電力第一大股東。

而第二步則是原第一、二大股東中電投及山西國(guó)際電力將其所持部分漳澤電力股份無(wú)償劃轉(zhuǎn)至山西國(guó)資委。

股份劃轉(zhuǎn)完成后，山西省國(guó)資委將全權(quán)委托同煤集團(tuán)對(duì)所劃轉(zhuǎn)的股份進(jìn)行管理，并在將來(lái)以合適的方式注入同煤集團(tuán)。該部分無(wú)償劃轉(zhuǎn)的股份，占漳澤電力重大資產(chǎn)重組完成后總股本15.37%。

通過(guò)注入資產(chǎn)、無(wú)償劃轉(zhuǎn)、委托管理三步，同煤集團(tuán)將實(shí)際控制漳澤電力47.36%的股份。

根據(jù)公告，本次要注入漳澤電力的資產(chǎn)分別是同煤旗下的塔山發(fā)電60%股權(quán)、同華發(fā)電95%股權(quán)、王坪發(fā)電60%股權(quán)、大唐熱電88.98%股權(quán)，煤炭資產(chǎn)則是臨汾宏大持有的豁口煤業(yè)100%股權(quán)、錦程煤業(yè)90%股權(quán)。

公開(kāi)資料顯示，2010年漳澤電力虧損高達(dá)7.49億元。今年上半年繼續(xù)報(bào)虧3.14億，位列A股十大虧損股之列。

由于歷史原因，山西火電廠的上網(wǎng)電價(jià)過(guò)去都是按“低煤價(jià)、低電價(jià)”來(lái)核定的，因而上網(wǎng)電價(jià)一直比較低;而在煤價(jià)放開(kāi)以后，省內(nèi)煤價(jià)出現(xiàn)上漲，但電價(jià)調(diào)整卻沒(méi)跟上，使得山西成為火電虧損的重災(zāi)區(qū)。

據(jù)大同煤業(yè)人士介紹，同煤集團(tuán)下屬的四座電廠均為坑口電廠，既有穩(wěn)定煤炭資源供應(yīng)，又省去高昂運(yùn)輸費(fèi)用。重組完成后的漳澤電力將逐步形成坑口電廠的特點(diǎn)，成為煤電一體化的示范企業(yè)。

事實(shí)上，意欲通過(guò)重組來(lái)減負(fù)的央企地方企業(yè)并不僅漳澤電力一家。比如國(guó)電集團(tuán)旗下長(zhǎng)源電力就已多次被市場(chǎng)傳聞將被實(shí)施重大資產(chǎn)重組，甚至轉(zhuǎn)讓控股權(quán)。

中電聯(lián)發(fā)布的行業(yè)報(bào)告顯示，今年1至7月份，華能、大唐、華電、國(guó)電、中電投五大發(fā)電集團(tuán)的電力業(yè)務(wù)合計(jì)虧損74.6億元，同比增虧82.7億元，其中火電業(yè)務(wù)虧損180.9億元，同比增虧113億元。央企已經(jīng)不堪火電虧損之重。

國(guó)電集團(tuán)一位人士介紹：“幾年前煤電矛盾已經(jīng)顯現(xiàn)，但受傷的首先是小發(fā)電公司，央企則認(rèn)為行業(yè)低谷期更有利于實(shí)現(xiàn)低成本擴(kuò)張�，F(xiàn)在面對(duì)長(zhǎng)期嚴(yán)峻的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)，央企高層的心態(tài)已經(jīng)發(fā)生根本變化。除了資金鏈緊張之外，對(duì)于火電的前景更加不樂(lè)觀。”

“由于煤礦集團(tuán)接手火電企業(yè)在燃料和資金方面都具有明顯優(yōu)勢(shì)，抄底火電企業(yè)有可能成為煤礦集團(tuán)的重要戰(zhàn)略選擇。”中電聯(lián)研究室主任沙亦強(qiáng)說(shuō)。

但沙亦強(qiáng)認(rèn)為，雖然煤電聯(lián)營(yíng)更加具有經(jīng)濟(jì)性，但短期內(nèi)地方煤企收購(gòu)央企電廠的戲碼還難以成為潮流。“目前賣(mài)煤收入遠(yuǎn)高于發(fā)電收入，對(duì)于煤炭企業(yè)來(lái)說(shuō)，收購(gòu)火電廠的積極性也并不是很大，大同煤業(yè)接手漳澤電力主要也是由于當(dāng)?shù)貒?guó)資委做了大量工作。”沙亦強(qiáng)說(shuō)。