最近已經(jīng)連續(xù)拉出了12根陰線，股價從7月11日的收盤價1.04港元跌到周五的0.61港元。這一切或許可以從國美電器的今年中期業(yè)績預(yù)告中得到解釋：上半年出現(xiàn)虧損。

其實，這只不過是去年8月以來國美電器股價下跌的一個縮影。數(shù)據(jù)顯示，去年8月至今，國美電器的股價跌幅達到83.42%。

在國美電器股價和業(yè)績大降的同時，另外一家家電賣場蘇寧電器(002024.SZ)近期股價走勢和國美電器幾乎如出一轍，7月11日至今，股價大跌了25.41%，而主因也是2012年中期業(yè)績下降20%~30%。

中期業(yè)績預(yù)虧

國美電器7月24日發(fā)布的公告稱，預(yù)計2012年上半年業(yè)績?yōu)樘潛p，主要由于銷售收入下滑，以及電子商務(wù)虧損所導(dǎo)致。此次預(yù)虧是國美電器自2004年以來首次中期業(yè)績虧損。

“知道業(yè)績差，沒想到這么差。”一位券商分析師告訴記者。“業(yè)績是今年市場的最大撒手锏，幾乎是虧一個，跌一個。”一家私募基金的研究人士告訴記者。

從2012年一季報來看，蘇寧一季度收入及利潤增速均大幅高于國美(微博)：國美實現(xiàn)營業(yè)收入103.6億元，同比降28.18%，歸屬母公司凈利潤6739萬元，同比下降87.8%。相比之下，蘇寧一季度實現(xiàn)營業(yè)收入226.4億元，同比增10%，歸屬母公司凈利潤9.51億元，同比下降15.3%。

另外，蘇寧和國美一季度費用率分別上升3.37個百分點和5.4個百分點，原因是由于同店銷售的下降，造成費用的增長。

2012年，隨著家電下鄉(xiāng)和以舊換新政策逐步被取消，房地產(chǎn)市場受政策影響陷入低迷，國美的日子非常艱難。在前些年家電下鄉(xiāng)和以舊換新的刺激下，家電消費部分被“透支”。另外，電商的分流也不容小覷，電子商品的標(biāo)準(zhǔn)化程度高，家電、3C成為受網(wǎng)購沖擊最大的零售子行業(yè)。據(jù)電子商務(wù)研究中心統(tǒng)計，2011年3C及家電類網(wǎng)上交易規(guī)模達到1870億元，相當(dāng)于蘇寧電器當(dāng)年主營收入的兩倍。另外，房地產(chǎn)受到調(diào)控也對家電行業(yè)產(chǎn)生一定影響。

國美最近宣布推出六大補救措施：其中最主要一項是決定關(guān)掉表現(xiàn)欠佳的店鋪及削減經(jīng)營面積，目標(biāo)是今年底經(jīng)營面積減少10%至15%。由于縮減規(guī)模，故員工數(shù)目亦會同時減少，以節(jié)省薪酬支出。國美電器財務(wù)總監(jiān)方巍強調(diào)，網(wǎng)絡(luò)調(diào)整會集中在一線城市，公司會繼續(xù)進入其他三、四線新城市。

電商“燒錢”拖累

近日，高盛大幅下調(diào)了國美2012年~2014年的凈利預(yù)期，其給出的理由包括：勞動力成本和租金上升，高資本支出和廣告/網(wǎng)上市場業(yè)務(wù)營銷的費用，以及受網(wǎng)上銷售的毛利削弱影響。

經(jīng)濟環(huán)境差，加上傳統(tǒng)銷售被電商分流，使得家電銷售并不被看好，轉(zhuǎn)型電商成為傳統(tǒng)家電賣場的最大看點。而國美在電商上的發(fā)展策略在績效上被認為遠落后于老對手蘇寧。

方巍在評論國美的電商績效時指出，全年表現(xiàn)會較年初所想時“差一點”。但是國美從電商業(yè)績來看，比起對手來不僅僅是“差一點”。

以2011年數(shù)據(jù)為例，京東商城2011年銷量近300億元，2012年估計會超過800億元；蘇寧易購對外公開的線上銷售為59億元；而國美收購的庫巴網(wǎng)銷售額為22億元，B2C市場占比2.6%。

申銀萬國在一份電子商務(wù)研報中將天貓、京東、易購、亞馬遜、當(dāng)當(dāng)?shù)任寮夜�司列為B2C市場的主要角逐者，國美電器旗下的國美網(wǎng)上商城和庫巴購物網(wǎng)都不在列。

一位蘇寧內(nèi)部人士在接受媒體采訪時表示，“國美的后臺全都是外包給第三方，比如售后、物流、安裝等。蘇寧在這方面都是自己一點點做起來的，因此，進軍電商之后，在物流這塊，國美就沒有可比性了。”

其實，早在2002年，國美就成立了電子商務(wù)部。不過，在2008年黃光裕事件后，國美電商進入停滯。2010年，國美電器收購庫巴網(wǎng)80%的股權(quán)。同年9月，庫巴進駐天貓。2012年，國美進駐當(dāng)當(dāng)網(wǎng)，同年3月，庫巴原CEO王治全卸任。(責(zé)任編輯：admin)