銀河證券近日發(fā)布樂(lè)視網(wǎng)的研究報(bào)告稱，樂(lè)視網(wǎng)發(fā)布2013年一季報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.4億元，同比增23.96%;凈利潤(rùn)7112萬(wàn)元，同比增38.93%;實(shí)現(xiàn)每股收益0.17元，同比增41.67%，扣非后的每股收益0.17元，同比增長(zhǎng)50.7%。

1季度營(yíng)收增速略低于市場(chǎng)預(yù)期，凈利潤(rùn)增速基本符合市場(chǎng)預(yù)期。

利潤(rùn)分配方案:每10股轉(zhuǎn)增9股派0.5元。

視頻廣告營(yíng)收占比45%，保持高速有機(jī)增長(zhǎng)。公司廣告發(fā)布業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1.48億，繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)，增幅同比超過(guò)142%，超過(guò)行業(yè)平均增幅，且在公司各主營(yíng)業(yè)務(wù)中占比約45%，首次超過(guò)其他業(yè)務(wù)，位居公司各主營(yíng)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)比重的第一位。

帶寬成本下降，內(nèi)容成本增速放緩，議價(jià)能力增強(qiáng)。公司CDN及帶寬費(fèi)用同比下降33.73%，總成本占比從去年同期22.82%下降到本期12.4%;攤提費(fèi)用同比增長(zhǎng)26.44%，大幅低于去年全年153.91%的水平，總成本占比保持56%-58%水平。2項(xiàng)主要成本的下降，或顯示公司在面對(duì)運(yùn)營(yíng)商與其他內(nèi)容提供商的議價(jià)能力的增強(qiáng)。
　　鎖定熱門(mén)影視劇，發(fā)力自制劇，增強(qiáng)“造血”能力。公司優(yōu)質(zhì)網(wǎng)絡(luò)版權(quán)市場(chǎng)占有率不斷提升，已經(jīng)預(yù)先鎖定的2013年和2014年熱播影視劇如《新編輯部的故事》、《火線三兄弟》、《新天龍八部》、《千金歸來(lái)》、《非誠(chéng)勿擾之新戀愛(ài)時(shí)代》等。同時(shí)，公司進(jìn)一步加大了對(duì)原創(chuàng)內(nèi)容的投入，包括自制欄目、自制網(wǎng)絡(luò)劇和微電影，增強(qiáng)自身“造血”，此前推出的自制內(nèi)容取得了良好的效果，《女人幫妞兒》、《我懷了你的孩子》、《我叫郝聰明》等。

公司先后推出了第5代3D云視頻智能機(jī)C1和C1S，2批5萬(wàn)臺(tái)產(chǎn)品數(shù)小時(shí)內(nèi)銷售一空。290元與小米盒子的價(jià)格戰(zhàn)，喚起市場(chǎng)極大的興趣。由于前期供應(yīng)鏈問(wèn)題，C1S供貨較為緊張，經(jīng)過(guò)大半個(gè)月的快速調(diào)適，目前C1S供應(yīng)鏈以及理順，后續(xù)的網(wǎng)絡(luò)直銷更為順暢，分析師期待盒子銷量下半年出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)。

預(yù)計(jì)公司2013EPS0.70元，考慮到機(jī)頂盒和超級(jí)電視銷售前景可能超預(yù)期以及規(guī)模效應(yīng)的影響，調(diào)高2014EPS至1.10元，同比分別增長(zhǎng)50%和58%，對(duì)應(yīng)PE49倍和31倍。股價(jià)合理反映2013年的估值，維持長(zhǎng)期“推薦”評(píng)級(jí)。