本文章原標題為《故事大王樂視網疑云：擴張過猛 財務緊張》

近日，樂視網（300104.SZ）發(fā)布公告稱，公司將向國家開發(fā)銀行北京分行申請短期流動資金貸款9000萬元，由其全資子公司樂視網(天津)信息技術有限公司提供連帶責任擔保。

公告還稱，截至目前，樂視網CEO賈躍亭已經質押了手中近八成股票，以獲得更多流動資金。

從樂視網2010年8月12日正式登陸深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板算起，短短數年內，在其善于“講故事”聞名于A股同時，其2012年財報顯示，2011年4月至今年6月5日，其股本也從當時的1億股飆至7.942億股。

一位投資分析師對《第一財經日報》記者表示，按照未到50%的凈利潤增長率來看，樂視網股份擴張過猛。

而據本報記者對其歷次財務報表的梳理，樂視網賬面上的財務緊張一直存在。僅以2011年為例，其第三季度財報披露，樂視網已累計使用當時IPO時所募集資金5.95億，為募集總資金的87.3%。其中的3.8億元“狂燒”在版權購買、服務器存儲設備、影視制作等。

至今年第一季度，樂視網應收賬款大幅攀升，凈增1.82億元，長期貸款當期增加1.8億元，與應收賬款增量基本相若，而其資產負債率在今年3月則達到60%，相較于2007年7%來說，如今的業(yè)務擴張大大依賴于資金的墊付。

截至目前，樂視網總經理賈躍亭所持有的1.96億股中已經質押了1.52億股，占公司總股本高達36.34%，而此前，這樣的質押已經發(fā)生了9次。

矛盾的是，在其層出不窮的各種“故事”中，其股價在A股中節(jié)節(jié)攀升、屢創(chuàng)新高的表現，并未與財報相一致。

頗具爭議的“妖股”

2012年，樂視網實現營業(yè)收入11.7億元人民幣，歸屬于其股東的凈利潤1.9億人民幣。而其同業(yè)對手優(yōu)酷土豆（下稱“優(yōu)土”）今年第一季度財報顯示，綜合凈虧損額為人民幣2.325億元（約合3740萬美元）

其實，早在2007年，當其余的視頻網站還在虧錢，樂視網便宣布盈利。2007年至2009年，其收入從3691萬元增長至1.46億元；凈利潤從1469萬元增長到4447萬元，增長203%。

2008年樂視首獲北京匯金立方、深圳創(chuàng)新投資（下稱“深創(chuàng)投”）、深圳南海成長精選創(chuàng)投聯合注資5280萬元，這是樂視迄今獲得的唯一一次私募股權基金。

2010年，樂視網上市，共募6.8億元，超募4.2億元。(責任編輯：admin)