在通脹持續(xù)高企的背景下，中國人民銀行(PBOC) 的緊縮貨幣政策快馬加鞭。有分析人士近日指出，中國端午節(jié)(6月4日-6日)是國內(nèi)的政策敏感窗口，中國央行可能在此假期再度出手。

為應(yīng)對通脹，中國央行自去年10月以來已連續(xù)四次加息，并八次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。

市場目前對于央行本次舉措的猜想集中于三個方面，其中包括上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率；上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款利率；甚至有媒體報道稱，中國央行或在人民幣匯改重啟的一周年之際宣布擴(kuò)大人民幣波動幅度區(qū)間。

CPI或于年中觸頂準(zhǔn)備金率將繼續(xù)上調(diào)？

摩根大通(JPMorganChase)在周三(6月1日)公布的報告中指出，中國居民消費價格指數(shù)(CPI)同比漲幅將于6月或7月達(dá)到5.5%的峰值，此后從9月開始，受助于更有利的基數(shù)效應(yīng)以及多項宏觀政策對實體經(jīng)濟(jì)的影響，通脹將逐步趨緩。不過，若目前的干旱狀況持續(xù)，則可能在未來幾個月中加劇通脹的上行壓力，而在這種情況下，預(yù)計中的CPI趨緩亦可能延后。

摩根大通預(yù)計，在通脹或于6、7月份觸頂?shù)那闆r下，未來政府料至少再上調(diào)一次存款準(zhǔn)備金率，并加息兩次。而更長遠(yuǎn)來看，隨著CPI逐步放緩，政府或在秋季略微放松宏觀政策，不過若通脹率在更長時間內(nèi)持續(xù)上行，那么政策亦或相應(yīng)調(diào)整。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委5月初在接受媒體采訪時預(yù)計，中國人民銀行年內(nèi)還可能加息2-3次，同時存款準(zhǔn)備金率可能進(jìn)一步上調(diào)至23%左右。

與此同時，據(jù)海外權(quán)威媒體 5月18日對經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的調(diào)查結(jié)果顯示，中國央行還可能于6月將銀行存款準(zhǔn)備金率上調(diào)50個基點，延續(xù)今年以來每月上調(diào)一次的做法。不過，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計，今年晚些時候央行將放緩上調(diào)準(zhǔn)備金率的步伐。

但也有分析師指出，自5月12日最新一次調(diào)整后，大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)升至21.00%的高位，因此與進(jìn)一步上調(diào)存準(zhǔn)率相比，央行更有可能加息。

準(zhǔn)備金率已然高企升息可能性更大？

中國交通銀行金融研究中心在5月30日發(fā)布的最新報告中預(yù)計，中國5月CPI同比漲幅或達(dá)5.5%，超過3月份的5.4%，創(chuàng)出年內(nèi)新高。且下半年物價回落的時點及幅度有較大的不確定性。

報告并預(yù)計，由于今年二季度CPI同比的平均漲幅將維持在5%以上的高位，因此預(yù)計二季度利率仍有可能再提高一次，同時公開市場操作的力度也不會減弱。

媒體周五(6月3日)報導(dǎo)稱，在防通脹和擔(dān)心經(jīng)濟(jì)下行之間，中國央行短期貨幣政策的天平或許仍會傾向于前者。針對5月CPI可能創(chuàng)新高及繼續(xù)上升的通脹預(yù)期，分析人士預(yù)計，央行6月或再度加息。

但報導(dǎo)同時指出，中國央行應(yīng)避免過度緊縮。在通脹得到抑制后，調(diào)控可能會更加謹(jǐn)慎。目前政策處于微妙的權(quán)衡中。

報導(dǎo)顯示，多家機(jī)構(gòu)預(yù)測，5月CPI同比漲幅將維持高位，可能創(chuàng)年內(nèi)新高。如果對以往央行在CPI同比漲幅創(chuàng)新高后所采取的政策措施進(jìn)行分析，不難得出加息又在"叩門"的推斷。

中國證券報表示："分析人士認(rèn)為，5月和6月CPI同比漲幅的刷新將導(dǎo)致央行繼續(xù)加息。就6月來看，出于經(jīng)濟(jì)增速下滑的擔(dān)憂，央行可能選擇不對稱加息。此外，視銀行體系流動性變化情況，6月也不排除繼續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能。"

興業(yè)銀行的魯政委5月預(yù)期，央行年內(nèi)還可能加息2-3次，即2011年年底以前中國的一年期存款基準(zhǔn)利率將上調(diào)至3.75%-4.00%。

法國巴黎銀行(BNPParibas)預(yù)計，中國央行將于5月或6月加息25個基點，今年剩余時間總加息幅度為50個基點。

花旗集團(tuán)(Citigroup)同樣預(yù)計，央行將于6月加息25個基點，今年剩余時間總加息幅度為50個基點。

但是，德意志銀行(DeutscheBank)則預(yù)計，中國央行下一次加息時間為7月，幅度為25個基點，隨后年內(nèi)將不再加息。