一邊是通脹，一邊是經(jīng)濟(jì)減速，存款準(zhǔn)備金率是否應(yīng)該繼續(xù)上調(diào)的爭(zhēng)論和擔(dān)憂(yōu)，彌漫著這個(gè)夏天。

6月14日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布5月CPI達(dá)到5.5%。同日，中國(guó)人民銀行宣布從2011年6月20日起上調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，調(diào)整后大中型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率達(dá)到了21.5%的歷史高位。

這是央行今年以來(lái)第6次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，且一直保持著“一月一調(diào)”的節(jié)奏，同時(shí)也是去年以來(lái)第12次上調(diào)準(zhǔn)備金率。有人戲稱(chēng)之為“十二道金牌”，一道緊似一道。

提高存款準(zhǔn)備金率無(wú)疑是在不斷收緊流動(dòng)性。而現(xiàn)在提高存款準(zhǔn)備金率唯一的依據(jù)和理由，是穩(wěn)定價(jià)格總水平，抑制通脹�？梢哉f(shuō)，抑制通脹是當(dāng)前我國(guó)宏觀調(diào)控的不二選擇。

但提高存款準(zhǔn)備金率的緊縮性政策，跟6月7日銀監(jiān)會(huì)為緩解中小企業(yè)融資難而發(fā)布的《關(guān)于支持商業(yè)銀行進(jìn)一步改進(jìn)小企業(yè)金融服務(wù)的通知》(下稱(chēng)“銀十條”)相悖。

“銀十條”重點(diǎn)對(duì)單筆金額500萬(wàn)元以下的小企業(yè)貸款加大支持力度。“銀十條”第八條指出：在計(jì)算存貸比時(shí)，對(duì)于商業(yè)銀行發(fā)行金融債所對(duì)應(yīng)的單戶(hù)500萬(wàn)元(含)以下的小企業(yè)貸款，可不納入存貸比考核范圍。

目前，大銀行對(duì)中小企業(yè)的貸款額度是10%，小銀行是20%。據(jù)中國(guó)人民大學(xué)金融信息中心主任楊健計(jì)算，當(dāng)前中國(guó)銀行業(yè)整個(gè)資產(chǎn)的規(guī)模是100萬(wàn)億。其中，至少有10%是給中小企業(yè)的貸款，這樣可以釋放出接近10萬(wàn)億的流動(dòng)性。

這10萬(wàn)億的流動(dòng)性對(duì)中小企業(yè)無(wú)疑是久旱逢甘霖。據(jù)悉，目前比較有代表性的江浙中小企業(yè)貸款滿(mǎn)足率不足30%。學(xué)者一致認(rèn)為，如果大量中小企業(yè)倒閉導(dǎo)致失業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)，難免會(huì)影響到社會(huì)穩(wěn)定。

“銀十條”的出臺(tái)，意味著民間呼吁銀行要多貸款給中小企業(yè)的政策終于等來(lái)了。

但是，央行不斷上調(diào)存款準(zhǔn)備金率跟“銀十條”釋放出的這10萬(wàn)億的流動(dòng)性背道而馳。市場(chǎng)上資金供應(yīng)的水龍頭擰得更緊了。

有學(xué)者認(rèn)為，存款準(zhǔn)備金率對(duì)小銀行的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于對(duì)大銀行的影響，銀行在信貸額度受限情況下，一定是首先減少中小企業(yè)貸款。如此，“銀十條”很可能會(huì)淪落為“紙上談兵”。

據(jù)記者了解，隨著今年以來(lái)存款準(zhǔn)備金率的“一月一調(diào)”，整個(gè)銀行系統(tǒng)流動(dòng)性趨于緊張，部分銀行因此暫停房貸、收緊中小企業(yè)貸款，引發(fā)按揭貸款難、中小企業(yè)資金緊張的現(xiàn)狀。

“以前融資難，現(xiàn)在融資難上加難。”這是時(shí)下中小企業(yè)家的普遍感受。

江浙地區(qū)，向來(lái)是民營(yíng)經(jīng)濟(jì)最為發(fā)達(dá)的地區(qū)。在緊縮的背景下，這里的中小企業(yè)無(wú)疑成了“重災(zāi)區(qū)”。日前有媒體報(bào)道，在江浙地區(qū)，民間借款利率高于銀行4倍，最多10倍。

溫州中小企業(yè)發(fā)展促進(jìn)會(huì)會(huì)長(zhǎng)周德文甚至悲觀地認(rèn)為，“40%的中小企業(yè)在年底會(huì)處于半停工狀態(tài)，如果外部環(huán)境和政策方向在下半年沒(méi)有發(fā)生改變，那下半年半停工的中小企業(yè)將會(huì)增加20%。”

首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng)謝太峰向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》預(yù)言，在企業(yè)資金非常緊張的情況下，如果還繼續(xù)調(diào)高存款準(zhǔn)備金率，結(jié)果必然會(huì)造成貨幣政策的累積效應(yīng)，嚴(yán)重點(diǎn)，可能會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)造成硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)“硬著陸”，通俗地說(shuō)，是指經(jīng)濟(jì)突然下滑。“連續(xù)12次調(diào)高法定存款準(zhǔn)備率，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)出現(xiàn)下滑的苗頭。” 謝太峰不無(wú)擔(dān)憂(yōu)地說(shuō)。

接下來(lái)即將公布的6月CPI，決定著貨幣政策的走向。

嘉賓

謝太峰  首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院院長(zhǎng)

莊健  亞洲開(kāi)發(fā)銀行中國(guó)代表處  高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家

楊健  中國(guó)人民大學(xué)  金融信息中心主任

郭田勇 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)  研究中心主任