基金公司公平交易制度進一步升級。證監(jiān)會27日發(fā)布《證券投資基金管理公司公平交易制度指導意見（修訂稿）》（下稱“修訂稿”），并公開征求意見。修訂稿為同一基金公司不同組合的同向交易設定了“無價差原則”，而可能導致不公平交易和利益輸送的不同組合同日反向交易則被嚴格叫停，并施以外部約束。

修訂多項內容

新發(fā)布的修訂稿對原指導意見主要做出了下述修訂：

第一，明確不同組合同向交易價差的控制標準和目標，確定了公平交易的無價差原則。要求“在某一時期內，同一公司管理的所有投資組合買賣相同證券（同向交易）的整體價差應趨于零。”

第二，規(guī)范了不同組合之間的同日反向交易，要求基金公司嚴格禁止可能導致不公平交易和利益輸送的同日反向交易。確實因為投資組合的投資策略或流動性等需要而發(fā)生的同日反向交易，公司應要求相關投資組合經(jīng)理提供決策依據(jù)，并留存記錄備查。

同時，為了加強對大額同日反向交易的約束與監(jiān)督，修訂稿明確要求“如報告期內所有投資組合參與的交易所公開競價同日反向交易成交較少的單邊交易量超過該證券當日成交量的5%，應公開說明該類交易的次數(shù)及原因。”

第三，進一步強調了基金公司內部控制的要求。在原有規(guī)定的基礎上，修訂稿加強了對基金公司 “騎墻者”的管理，規(guī)定投資決策委員會和投資總監(jiān)等管理機構和人員不得對投資組合經(jīng)理在授權范圍內的投資活動進行干預；要求公司建立投資組合投資信息的管理及保密制度，隔離不同投資組合經(jīng)理之間的重大非公開投資信息，杜絕“共謀”行為；同時強調公司應重點對同一投資組合經(jīng)理管理的不同組合同日同、反向交易的交易時機和交易價差進行監(jiān)控。

第四，進一步明確了公平交易的披露要求，并加強其約束機制。要求在組合定期報告中披露公司整體公平交易制度執(zhí)行情況及大額同日反向交易的次數(shù)原因、在組合年報中披露公司公平交易制度和控制方法及當年同向交易價差專項分析，同時取消了對“本組合與其他投資風格相似的投資組合之間的業(yè)績比較”的披露要求。

按照修訂稿，上述規(guī)定對季報的披露要求從2012年一季度開始實施，對年報的要求自2012年年報開始實施。

前述基金部負責人介紹，修訂稿還取消了原指導意見中關于“公司管理的投資風格相似的不同投資組合，在分析期內業(yè)績差異超過5%應就此做專項分析”的要求，負責人稱這是因為不同基金經(jīng)理在選股水平、擇股時機上存在較大差異，對業(yè)績造成較大影響，“該設置今天看是缺乏合理性的”。

監(jiān)控基金異常交易行為

這位負責人還透露，為保證修訂稿更新條款的執(zhí)行，監(jiān)管部門將繼續(xù)通過現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場監(jiān)控等方式，對公平交易制度執(zhí)行情況進行檢查和分析，并會同交易所等部門對公司異常交易行為進行監(jiān)控。另外修訂稿也要求基金評價機構在開展基金評價業(yè)務時，將公平交易制度的完善程度、執(zhí)行情況和信息披露納入評價內容。

2008年3月，證監(jiān)會發(fā)布《證券投資基金管理公司公平交易制度指導意見》，對公司投資決策和交易執(zhí)行的內部控制、交易監(jiān)控和分析評估、報告和披露等進行了指導和規(guī)范。證監(jiān)會基金部有關負責人表示，三年來該意見實施效果良好，但從落實情況來看存在三方面問題：一是缺乏明確的同向交易價差控制目標要求的量化標準，導致法規(guī)操作性受到影響；二是隨著基金投資組合數(shù)量增多、投資策略日益多樣化，公司內部對不同投資組合之間的同日反向交易需探索外部約束機制；三是部分公司對公平交易制度介紹簡單籠統(tǒng)、流于形式。