類余額寶產(chǎn)品的迅速蔓延，讓貨幣基金的規(guī)模再上一個新臺階。

基金業(yè)協(xié)會最新披露的數(shù)據(jù)顯示，貨幣基金的規(guī)模從2013年12月底的7478.71億份增至今年1月底的9532.39億份，單月增量達(dá)2053.68億份。不僅規(guī)�？偭縿�(chuàng)出新高，單月增長量也創(chuàng)出2013年以來新高。不過，在規(guī)模迅速擴張的同時，貨幣基金收益率的下滑和墊付資金壓力也日漸凸顯。

貨基單月增長逾2000億份

根據(jù)基金業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，截至2014年1月底，92家公募基金管理的公募資產(chǎn)規(guī)模為31238.14億元，相比2013年12月底增長4.05%。不過，從基金產(chǎn)品類型來看，除了貨幣基金實現(xiàn)正增長外，其他類型基金規(guī)模均出現(xiàn)不同程度縮水。貨幣基金占公募基金資產(chǎn)總規(guī)模比例已達(dá)到30.5%，成為拉動公募資產(chǎn)規(guī)模快速增長的新利器。

“1月份臨近春節(jié)，貨幣基金規(guī)模增長速度較快。”一家基金公司電商業(yè)務(wù)人士對《第一財經(jīng)日報》表示，由于年終獎效應(yīng)，很多增量資金流入貨幣基金，尤其是余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品。

支付寶方面的數(shù)據(jù)顯示，由于年終獎效應(yīng)，從1月22日至1月28日，有近400萬人在余額寶內(nèi)存款，日均轉(zhuǎn)入超100億元，比平時高出數(shù)倍。而1月16日正式上線公開測試的微信理財通，到1月28日規(guī)模已經(jīng)突破百億。業(yè)內(nèi)人士稱，1月份僅余額寶和理財通帶來的規(guī)模增量就超過1000億。

更值得關(guān)注的是，余額寶的規(guī)模增速正在不斷加快。據(jù)接近支付寶人士對《第一財經(jīng)日報》透露，截至2014年2月14日，余額寶的規(guī)模已經(jīng)突破4000億。從0到2500億，余額寶用了200多天的時間；但從2500億到4000億，余額寶卻僅僅用了30天。

“按照這種速度，到一季度末余額寶規(guī)模突破5000億不成問題。”上述接近支付寶人士表示。

此外，類余額寶產(chǎn)品也正在迅速蔓延。1月15日，蘇寧“零錢寶”正式上線，對接廣發(fā)和匯添富兩只貨幣基金。京東和鵬華、嘉實合作的類余額寶產(chǎn)品也將于3月份上線。而中國電信(45.12, -1.59, -3.40%)、聯(lián)通和移動三大運營商也在和基金公司商討類似相關(guān)合作。

錢景財富董事長趙榮春對《第一財經(jīng)日報》表示，銀行的活期存款利率和貨幣市場存在4%左右的利差，在沒有互聯(lián)網(wǎng)基金之前很多人享受不到利差收益，現(xiàn)在通過互聯(lián)網(wǎng)基金這一渠道已變得觸手可及。金融跟熱門的電商、社交平臺結(jié)合在一起，已經(jīng)積攢了相當(dāng)多的互聯(lián)網(wǎng)用戶，加之收益高、變現(xiàn)靈活、與消費掛鉤等優(yōu)勢，導(dǎo)致銀行的活期存款受到極大威脅。

可對比的數(shù)據(jù)是，在1月份貨幣市場基金規(guī)模增加2000多億的同時，央行數(shù)據(jù)顯示1月銀行存款大幅減少9402億元。

收益率和規(guī)模的平衡

不過，貨幣基金在規(guī)模“大躍進(jìn)”的同時，也存在一定的發(fā)展隱憂。

首先，春節(jié)后貨幣基金收益率出現(xiàn)普遍下滑，不少基金公司開始通過限制大額申購的方式以保證收益率穩(wěn)定。近期，廣發(fā)、銀華、華夏、農(nóng)銀匯理等基金公司均發(fā)布公告，暫停旗下貨幣基金的大額申購和轉(zhuǎn)入。

“基金公司限制大額申購，主要是為了確保貨幣基金收益率的平穩(wěn)過渡。”一名基金業(yè)內(nèi)人士對《第一財經(jīng)日報》表示，春節(jié)前由于市場利率維持在高位，貨幣基金收益率也相對較高，但春節(jié)后隨著資金面緊張情況的緩解，很難尋找到像春節(jié)前那么高收益率的投資標(biāo)的，只能通過限制規(guī)模來避免收益率下滑過快。

以理財通為例，春節(jié)前夕理財通收益率一直穩(wěn)定在7%以上，并一度高達(dá)7.8%，但目前已回落至6%左右。

不過，長遠(yuǎn)來看，更讓基金業(yè)擔(dān)憂的是，貨幣基金和活期存款的收益利差是在利率未完全市場化下享受的一種制度紅利，如果未來制度紅利消失，基金公司能否真正留存住客戶呢？上述基金業(yè)內(nèi)人士表示，如何將貨幣基金作為一個基礎(chǔ)賬戶，并將客戶資金轉(zhuǎn)化至其他類型基金產(chǎn)品也是他們正在思考的問題。

另一方面，貨幣基金目前媲美活期存款的一大優(yōu)勢在于支持“T+0”贖回，但贖回資金大多由基金公司自有資金墊付。余額寶利用了支付寶資金池資金劃轉(zhuǎn)和購物結(jié)算流程優(yōu)化巧妙地規(guī)避了這一問題，但對于其他公司來說，貨幣基金規(guī)模做大后，墊付資金就成為一大難題。(責(zé)任編輯：韓杰)