在上市路上徘徊六年之久的海底撈終于邁出關(guān)鍵一步。5月17日，海底撈國際控股（下稱“海底撈”）在港交所遞交了招股書。據(jù)招股書透露，作為國內(nèi)首家營收超百億的明星餐飲企業(yè)，海底撈的營收、利潤和利潤率持續(xù)提升，這樣的好業(yè)績與其多年來的好口碑和大規(guī)模擴(kuò)張息息相關(guān)。不過，未來擺在海底撈面前的道路或未必通暢。除了新開店面帶來的資金壓力外，海底撈還難免會遭遇食品安全、成本上升以及后來者源源不斷涌入等新老問題。

海底撈選定港交所上市

5月17日，海底撈在港交所遞交上市申請，宣布聘請招商國際及高盛為聯(lián)席保薦人。作為國內(nèi)知名火鍋企業(yè)，海底撈的招股書也首次披露了這家素以口碑聞名企業(yè)的經(jīng)營數(shù)據(jù)。

招股說明書顯示，海底撈近三年營收數(shù)據(jù)保持持續(xù)穩(wěn)健增長，由2015年的57.57億元增至2017年的106.37億元；凈利潤由4.1億元增至11.9億元，復(fù)合年增長率超70％；海底撈這三年的凈利潤率分別為7.1％、12.5％和11.2％。從這三項主要經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，海底撈無疑交出了一份靚麗的答卷，與其行業(yè)領(lǐng)先者的地位相符合。（圖一）

事實上，海底撈欲上市的消息早在六年前就曾引起關(guān)注。2012年3月，海底撈“出生地”四川簡陽市政府官網(wǎng)首次披露海底撈上市的計劃：“海底撈公司2011年實現(xiàn)營業(yè)收入22.46億元，納入簡陽實際稅收3800萬元，現(xiàn)海底撈已進(jìn)入上市輔導(dǎo)期。”

此后六年間，隨著行業(yè)地位和知名度的不斷提升，海底撈年年都被傳將要上市，但始終未能成行，海底撈對上市傳聞也多次予以否認(rèn)。時任海底撈財務(wù)總監(jiān)茍軼群曾表示，不管從財務(wù)的健康狀況，還是從“專心做事”的角度上來說，海底撈都還沒有上市的必要性。

有意思的是，海底撈門店業(yè)務(wù)雖未直接上市，但卻積極推動供應(yīng)鏈企業(yè)進(jìn)軍資本市場。

2016年，海底撈集團(tuán)火鍋底料獨家供應(yīng)商頤海國際登陸港股市場；2017年，海底撈培育的冒菜品牌優(yōu)鼎優(yōu)登陸新三板。

在門店主業(yè)上市之前，海底撈逐步將不同業(yè)務(wù)板塊的子公司推向資本市場，或意在降低上市難度。畢竟餐飲公司上市難在行業(yè)內(nèi)是共識。數(shù)據(jù)顯示，2016年全國餐飲業(yè)銷售額35779億元，2017年達(dá)到3.9萬億元。但就算是這樣的體量，也僅在A股孕育出了全聚德、西安飲食、廣州酒家和*ST云網(wǎng)4家以餐飲為主業(yè)的上市公司。相較之下，A股上市公司總數(shù)已有3500家�；蛟S也是出于這樣的考慮，讓海底撈最終選擇了在上市條件相對寬松的港股上市，而不是A股。

“店海”戰(zhàn)術(shù)急需資金支持

在至少六年的籌備后，海底撈選擇今年開始上市進(jìn)程，不僅說明其已布局妥當(dāng)，也很可能與大規(guī)模擴(kuò)張對資金的渴望密切相關(guān)。近三年來，海底撈處于高速擴(kuò)張時期，其門店數(shù)量從2015年的146家增加到2017年的273家，幾乎翻倍，但在總數(shù)上仍遠(yuǎn)遜于競爭對手呷哺呷哺。后者截至2017年末已有759家門店，是海底撈的近三倍。不僅如此，海底撈的翻臺率從每天4次增加到5次，這意味著現(xiàn)有門店的載客已基本飽和，如果海底撈想要繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先地位，勢必延續(xù)大規(guī)模擴(kuò)張的策略。(責(zé)任編輯：方向)