“2017年，金融監(jiān)管部門共出臺重要監(jiān)管文件超過20個，銀監(jiān)會(現(xiàn)銀保監(jiān)會)作出行政處罰3452件，有多達(dá)1877家金融機構(gòu)被受處罰，罰款29.32億元。緣何如此？”

“同時，金融資本市場違約糾紛以及破產(chǎn)事件激增，國家宏觀經(jīng)濟政策的監(jiān)管環(huán)境變化對金融糾紛處理和裁判活動不斷帶來巨大挑戰(zhàn)。如何應(yīng)對？”

近日，在由中國銀行業(yè)協(xié)會與北京仲裁委員會舉辦的金融投資爭議熱點問題年度論壇上，中國農(nóng)業(yè)銀行北京分行法律事務(wù)部總經(jīng)理陳海燕連續(xù)發(fā)問。

穿透式監(jiān)管下的金融創(chuàng)新

2012年至2017年，中國金融市場在這5年時間里走過了一個“由放松管制、鼓勵創(chuàng)新、業(yè)務(wù)爆發(fā)、杠桿提升、違約增多、風(fēng)險積累到加強監(jiān)管、限制業(yè)務(wù)、降低杠桿和嚴(yán)控風(fēng)險”的循環(huán)過程。

中國政法大學(xué)商法學(xué)教授李建偉在會上表示，金融創(chuàng)新是國家經(jīng)濟發(fā)展的一個驅(qū)動輪，但是，金融業(yè)在監(jiān)管放松和鼓勵創(chuàng)新的環(huán)境中面臨著巨大的法律風(fēng)險，近年來，市場違約風(fēng)險明顯增多，糾紛案件大幅增長，而嚴(yán)控風(fēng)險已成為未來三年國家的三項核心工作之一。

去年9月，證監(jiān)會頒布《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第26號》，首次明確交易對方穿透核查的監(jiān)管要求。

“嚴(yán)”字當(dāng)頭，銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)等金融監(jiān)管部門紛紛出臺監(jiān)管政策，以便與國家在宏觀上對金融監(jiān)管政策基調(diào)保持一致。李建偉直言，穿透式監(jiān)管作為行業(yè)監(jiān)管的“新發(fā)明”，對過往的金融業(yè)務(wù)進行了調(diào)整和限制。

對此，北京君澤軍律師事務(wù)所合伙人陶修明指出，穿透審查由最初對產(chǎn)品的定性方法擴展為現(xiàn)今的整個金融市場重要監(jiān)管方法，對市場業(yè)務(wù)的主體資格、投資人數(shù)、業(yè)務(wù)合規(guī)、資金流向、信息披露進行全面監(jiān)管，甚至上升為判斷一項金融交易是否存在違規(guī)違法的重要標(biāo)準(zhǔn)之一。然而，穿透審查在一定程度上打亂了原先逐步建立起來的監(jiān)管體系，可能會影響市場發(fā)展。

監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)參與創(chuàng)新過程

從2012年開始，各監(jiān)管部門相繼逐步放松監(jiān)管力度，出臺了一系列有利于市場創(chuàng)新和業(yè)務(wù)擴展的措施，金融市場迎來了大繁榮，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展、民間金融創(chuàng)新熱情高漲。在資管業(yè)務(wù)領(lǐng)域，各金融機構(gòu)發(fā)行、管理的資管產(chǎn)品的同質(zhì)化程度越來越高，行業(yè)壁壘實際上已被市場打破。

“金融市場亂象叢生，究其原因，是市場化和法治化的不足。除了基礎(chǔ)法律制度的不足，也反映在監(jiān)管層面。中國的市場一直是政府強勢監(jiān)管的市場，監(jiān)管機構(gòu)時常會忽視法律的基本規(guī)定，輕視市場規(guī)律，過度行使監(jiān)管權(quán)力，過度干預(yù)市場。”論壇上發(fā)布的《中國商事爭議解決年度觀察(2018)》(以下簡稱《年度觀察》)如是分析。(責(zé)任編輯：方向)