原題：一位金融學(xué)者眼里的中國人理財(cái)變遷40年，“錢生錢”的多元化選擇

口述：陳文

整理：法治周末記者 仇飛

40年前，大多數(shù)老百姓的收入都是秉持按勞分配原則，拿的是工分制下的死工資。老百姓還沒有很強(qiáng)烈的理財(cái)概念，金融市場上也根本沒有現(xiàn)在這么多五花八門的理財(cái)產(chǎn)品。那時(shí)候金融市場提供的理財(cái)渠道很單一，就是銀行存款，老百姓只要不打算把錢放在床底下，唯一的理財(cái)方式就是存銀行。

當(dāng)時(shí)，人們把錢存在中國人民銀行。而那時(shí)候的人民銀行實(shí)質(zhì)上是中央銀行、金融監(jiān)督管理部門以及商業(yè)銀行的復(fù)合品，它既是政府的銀行，也是老百姓的銀行。

直到上世紀(jì)八十年代，發(fā)生了一件驚天動地的事情，就是人民銀行被定位為我國的中央銀行，是國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下統(tǒng)一管理全國金融的國家機(jī)關(guān)，存貸款業(yè)務(wù)被剝離開來，也由此成立了國有四大商業(yè)銀行。這樣一來，人民銀行再也不直接對接儲戶，不再是老百姓的銀行，而成為銀行的銀行。老百姓想要存款，需要到國有商業(yè)銀行存款。

再到后來，市場化的銀行越來越多，有了招商銀行、民生銀行這樣的全國性股份制銀行，還有城市信用合作社、農(nóng)村信用合作社，都能存款。盡管各家銀行之間的存款利率基本無差異，但老百姓還是有了在各家銀行之間進(jìn)行比較選擇、決定把錢放在哪里的權(quán)利。

銀行以外的選擇，“家人炒股與敗家無異”

1981年，中國首次發(fā)行國庫券。國庫券是在1877年由英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家和作家沃爾特·巴佐特發(fā)明的，并首次在英國發(fā)行。國庫券的債務(wù)人是國家，其還款保證是國家財(cái)政收入。

中國老百姓對國庫券的直白理解就是借錢給國家。對于建國后長大的老百姓而言，小時(shí)候最常聽的一句話叫“既無外債、也無內(nèi)債”。可國庫券不就是內(nèi)債嗎？當(dāng)時(shí)，國庫券的認(rèn)購，在一定程度上沖擊了很多人的價(jià)值觀，老百姓不太情愿地從自己的工資里拿出五元、十元，購下一至兩張國庫券。對于“吃皇糧”的公職人員，幾乎是當(dāng)作完成“政治任務(wù)”來買國庫券，干部級別越高，買的越多。

大多數(shù)人根本想不到，這其實(shí)是中國重開資本市場、打破單一銀行體系的重要舉措。在國家開放國庫券轉(zhuǎn)讓后，可以流通的國債變成了可以賺錢的有價(jià)證券，這打破了新中國成立以來銀行存款一統(tǒng)天下的局面，為廣大投資者提供了多樣化的選擇。此后的若干年，有許多人靠倒賣國庫券發(fā)了財(cái)。后來被譽(yù)為“證券市場第一人”的上海人楊百萬(本名楊懷定)，當(dāng)時(shí)正是利用國庫券在各地轉(zhuǎn)讓市場中的價(jià)格差異，掘到了人生的第一桶金。這樣的致富故事一直延續(xù)到了上世紀(jì)末。

1983年，深圳寶安縣聯(lián)合投資公司向社會公開發(fā)行“原始股”，催生國有企業(yè)股份制改革先河。故事的背景是：1982年，深圳寶安縣建縣之初，資金短缺，于是縣委、縣政府“一班人”決定成立一家公司——寶安縣聯(lián)合投資公司，想把農(nóng)民手上的閑散資金聚集起來。在縣委“只給政策不給錢”的明確表態(tài)下，聯(lián)合投資公司參考香港經(jīng)驗(yàn)設(shè)計(jì)了新中國第一張股票，并在1983年7月8日向社會公開發(fā)行。次年，聯(lián)合投資公司獲純利17萬元，購買股票者首次分得紅利。(責(zé)任編輯：方向)