深交所金立揚：新三板將成創(chuàng)投集中地
深圳證券交易所綜合研究所所長金立揚日前在第二屆中國創(chuàng)業(yè)資本論壇上表示，創(chuàng)投退出的渠道應該更加多元化。他認為，以后整個新三板會成為中國創(chuàng)投的集中地，不僅是創(chuàng)投投資的場所，也是退出的場所。
金立揚指出，今后無論是資本市場還是創(chuàng)投都面臨很大的發(fā)展空間，但也面臨著一些需要正視和解決的問題。
比如，創(chuàng)投多元化退出渠道的問題。“我國創(chuàng)投的多元化退出渠道還不發(fā)達，以后這方面會有很大的提高余地。”金立揚指出，在歐盟地區(qū)，2005年到2010年退出以并購為主，IPO不超過10%，美國同期也是這樣，IPO退出的案例稍微多一點，但是也只有12%，而國內是85%以上。
金立揚特別提到了中關村試點的股份報價系統(tǒng)。據他介紹，股份報價系統(tǒng)的80多家企業(yè)里已經出現(xiàn)了創(chuàng)投退出，去年底創(chuàng)業(yè)股東和創(chuàng)投的股東通過退出和回籠資金已經有8億多。“新三板發(fā)展?jié)摿Ψ浅４�，制度�?chuàng)新方面更加市場化。以后整個新三板會成為創(chuàng)投的集中地，不僅是創(chuàng)投投資的場所，也是退出的場所。這方面是有很多工作可以做的。”金立揚說。
又如，加大對早期科技型企業(yè)投資的問題。金立揚表示，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板的上市公司里面，VC/PE的投資時間偏短，從投資進去到企業(yè)上市平均時間僅兩年兩個月。“不過，現(xiàn)在可以看到一個趨勢，國內的創(chuàng)投已經開始向早期投資轉移，很多創(chuàng)投經過這么多年的歷練以后，經驗和實力都有了積累，他們更有信心和實力承擔早期投資的風險。”金立揚說。
但他同時也指出，只靠這些還不夠，還需要引導，需要創(chuàng)造一個更良好的政策環(huán)境和制度環(huán)境。“比如說政府引導基金可以在里面發(fā)揮很大的作用；還有稅收問題，在國外對一些長期投資的資本利得稅稅率是比較低的，但是國內這方面還不是很充分。”金立揚說。
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