證監(jiān)會再次提速公司債審批。

6月下旬剛剛結(jié)束的證券業(yè)協(xié)會2011年第二期保薦代表人業(yè)務(wù)培訓(xùn)班傳出消息，公司債審批速度將大大加快最快可5分鐘左右審核一家企業(yè)，審核周期縮短至1個月左右。

審批如此之快令業(yè)內(nèi)瞠目。證監(jiān)會對其核準(zhǔn)發(fā)行的公司債大開“綠燈”，再次令企業(yè)債券發(fā)行市場“硝煙四起”。　　

“短券、中票的發(fā)行規(guī)模已經(jīng)超過公司債，隨著銀行間債券市場規(guī)模不斷擴(kuò)大，證監(jiān)會在債券融資市場的地位已經(jīng)受到?jīng)_擊。”一位接近證監(jiān)會的券商保薦人士分析。

數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，公司債發(fā)行金額已經(jīng)接近2010年全年的90%，而由央行主管的銀行間市場交易商協(xié)會（以下簡稱“交易商協(xié)會”）審核的短期融資券以下簡稱“短券”和中期票據(jù)（以下簡稱中票）發(fā)行金額同樣不少，相當(dāng)于去年全年發(fā)行規(guī)模的7成左右。而由發(fā)改委核準(zhǔn)發(fā)行的企業(yè)債發(fā)行金額略低，不到去年全年的40%。

在直接融資渠道的擴(kuò)容令發(fā)行企業(yè)嘗到甜頭之際，各自為政、多頭監(jiān)管下的企業(yè)債券市場正在造成不同企業(yè)融資機(jī)會的不均等以及不必要的資源浪費。

證監(jiān)會提速公司債

由于信貸規(guī)模受到嚴(yán)格控制，擺脫信貸間接融資的依賴，加大直接融資力度已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)共識。隨著“顯著提高直接融資比重”寫進(jìn)“十二五”規(guī)劃，主管債券審批的三部門發(fā)改委、證監(jiān)會和交易商協(xié)會爭相響應(yīng)國家號召。

證監(jiān)會行動最為積極，也顯得最為急迫。央行數(shù)據(jù)顯示，在直接融資(不包括金融機(jī)構(gòu)融資)中，2010年債券融資量（不包括金融企業(yè)融資）為1.17萬億元，是股票融資量6116億元的兩倍左右。

“證監(jiān)會在股權(quán)融資審批方面具有絕對話語權(quán)，但債券融資的比重早已超過股票融資，而央票、短券、中票等債券主力品種都由央行管，企業(yè)債歸發(fā)改委批，證監(jiān)會主要管公司債，在債券融資市場所控制的資源并不多，反而被交易商協(xié)會注冊發(fā)行的債務(wù)融資工具搶了風(fēng)頭，所以證監(jiān)會今年要著力做大公司債的市場份額。”上述保薦人士分析。

根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至6月29日，今年公司債的發(fā)行金額為539億元，占去年全年603億元發(fā)行金額比重接近90%。

而央行數(shù)據(jù)顯示，2010年短券、中票的發(fā)行金額分別為6742億元和4924億元。截至2011年6月29日，今年短券、中票的發(fā)行金額分別為4988.9億元和3329.95億元，分別占去年全年發(fā)行金額的7成左右。在企業(yè)債方面，截至6月29日，今年企業(yè)債發(fā)行金額1427.48億元，占去年全年發(fā)行金額（3627億元）近4成。

公司債發(fā)行的增速之快可見一斑，這得益于今年3月證監(jiān)會面向上市公司開通的“綠色審批通道”，審批時間由此前一個月以上縮短至一兩周左右，并且證監(jiān)會設(shè)立單獨的債券融資審核部門，不再像以往那樣與IPO一起“排隊”候?qū)彙４饲肮�司債因�(qū)徟鷷r間較長、效率不高一直備受指責(zé)，以至于公司債發(fā)行規(guī)模已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于企業(yè)債、短券和中票。

“公司債審批加快，很多公司趕著發(fā)債，對銀行承銷的債務(wù)融資工具（短券和中票）會有一定影響和沖擊。”興業(yè)銀行投資銀行部總經(jīng)理吳懷坤告訴《中國經(jīng)營報》記者。

今年一季度，公司債、短券、中票等債務(wù)融資工具呈增長趨勢，而企業(yè)債卻同比、環(huán)比下降。肩負(fù)著落實大量政府投資項目融資重任的發(fā)改委，自然不甘落后。6月27日，掌握企業(yè)債審核大權(quán)的發(fā)改委發(fā)布通知，力挺各地投融資平臺公司發(fā)行企業(yè)債募集資金優(yōu)先用于各地保障性住房建設(shè)，并簡化審核環(huán)節(jié)、縮短核準(zhǔn)周期。

交易商協(xié)會一直以審批快、效率高吸引企業(yè)注冊發(fā)行短券和中票。盡管今年年初有消息稱銀監(jiān)會醞釀將商業(yè)銀行主承銷的信用債（主要是短券和中票）規(guī)模納入銀行客戶授信額度，并相應(yīng)計提風(fēng)險資本。但銀監(jiān)會目前并沒有正式實行，只是部分銀行已經(jīng)開始將短券和中票的承銷業(yè)務(wù)納入統(tǒng)一授信管理，債務(wù)承銷的審批流程比照信貸業(yè)務(wù)審批流程辦理（參見本報2011年2月21日報道《嚴(yán)控債務(wù)承銷 短券、中票發(fā)行受限》）。(責(zé)任編輯：admin)