電廣傳媒:省外有線業(yè)務(wù)推進(jìn) 強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)
電廣傳媒控股子公司華豐達(dá)有線網(wǎng)絡(luò)控股有限公司以現(xiàn)金2000萬(wàn)元收購(gòu)四川新世紀(jì)持有的西寧數(shù)字電視信息網(wǎng)絡(luò)有限公司17.09%的股權(quán),同時(shí)以現(xiàn)金6000萬(wàn)元向西寧公司增資擴(kuò)股。收購(gòu)和增資完成后,華豐達(dá)將持有西寧公司49%的股權(quán)。我們認(rèn)為,此次收購(gòu)價(jià)格低于二級(jí)市場(chǎng)有線網(wǎng)絡(luò)公司的估值,收購(gòu)價(jià)格合理。
本次收購(gòu)體現(xiàn)了公司的有線網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)向省外跨區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略的逐步實(shí)施。前期在2011年6月,公司已經(jīng)公告通過(guò)控股子公司華豐達(dá)公司擬以現(xiàn)金10300萬(wàn)元收購(gòu)保定百世開(kāi)利有線廣播電視綜合信息網(wǎng)絡(luò)有限公司49%的股權(quán)。預(yù)計(jì)未來(lái)的省外收購(gòu)將會(huì)繼續(xù)進(jìn)行。
西寧全市常住人口達(dá)到220.5萬(wàn)人。西寧公司網(wǎng)絡(luò)覆蓋西寧市城西、城北2個(gè)城區(qū),基本上是雙向用戶。作為青海省的省會(huì),未來(lái)有線用戶的滲透率還有較大的上升空間。
公司前期已經(jīng)公布了湖南省有線網(wǎng)絡(luò)重組的預(yù)案,我們預(yù)計(jì)方案將會(huì)順利推進(jìn)。以分業(yè)務(wù)估值的方法測(cè)算,我們測(cè)算重組后公司的合理市值范圍為149億元到168億元,以增發(fā)后的4.59億股的總股本計(jì)算,則每股合理價(jià)值范圍在32元到36元。按照公司已公布的上半年業(yè)績(jī)預(yù)告,上半年的EPS將在0.96元到1.05元之間。維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
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