自年初以來，蘇寧云商的股價經(jīng)過多輪波段上漲，昨日報收于12.81元，創(chuàng)下近期新高，較1月上漲了42%。

這一方面得益于蘇寧財報中的“盈利數(shù)字”，另一方面，用蘇寧掌門人、董事長張近東在兩會中的表態(tài)來形容則是，蘇寧互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型的模式已經(jīng)成熟。

在蘇寧轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)的五年中，張近東和他麾下蘇寧經(jīng)歷的非議比比皆是，最新的規(guī)劃是通過線上線下的同步發(fā)展，到2020年實現(xiàn)6800億的銷售額，年均開店200家。

但美好藍圖的背后，蘇寧卻依然沒有辦法用財報來打消外界的疑惑。2012年蘇寧業(yè)績開始陷入徘徊增長期，2013年其凈利潤同比下降85%，2014年上半年出現(xiàn)了10年來的首虧，高達7.55億元。

2014年蘇寧財報中高達8.61億元的盈利數(shù)字看似增勢頭良好，但其中超過20億元的凈利潤是通過左手倒右手的資本游戲獲得，如果排除資本運作因素，蘇寧去年凈虧超過11億元。

龐大的虧損數(shù)字顯示這家傳統(tǒng)零售企業(yè)中轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)的先鋒企業(yè)依然在不斷流血。

有業(yè)內(nèi)人士認為，蘇寧正在陷入密室，逃脫之路卻仍然朦朧。

轉(zhuǎn)型難談成功

在蘇寧的轉(zhuǎn)型過程中，張近東給外界的感覺是偏執(zhí)與頑固。

在蘇寧的計劃中，到了2020年這家傳統(tǒng)零售公司將成為萬億規(guī)模的零售公司，體系橫跨家電、3C數(shù)碼、圖書音像、日用百貨、酒店預訂、在線機票銷售、金融產(chǎn)品等，幾乎包括了消費者的所有生活領域。

這份宏偉計劃開始于2011年，那正是傳統(tǒng)零售行業(yè)和傳統(tǒng)電商如日中天的時代，當時的張近東卻表示中國未來的零售業(yè)將是線上線下融合的O2O模式，據(jù)此，蘇寧的先發(fā)優(yōu)勢至少有兩到三年。

但這或許是蘇寧這幾年里唯一的好消息了。根據(jù)財報顯示，2012年第一季度，蘇寧營業(yè)利潤同比下滑21.13%，此后的11個季度里蘇寧都沒有實現(xiàn)營業(yè)利潤的同比正增長。2014年上半年，蘇寧凈利潤同比下滑202.93%，出現(xiàn)上市以來的首次虧損，虧損額度為7.5億元。根據(jù)中國電子商務研究中心的數(shù)據(jù)，截至2014年上半年，中國B2C網(wǎng)絡零售市場，天貓排名第一，占57.4%份額；京東列第二，占據(jù)21.1%份額；蘇寧易購位于第三，占3.6%份額。

作為蘇寧易購的直接競爭對手，天貓和京東2014年總成交額分別是7630億元和2602億元，而處于第二梯隊的蘇寧易購2014年總成交額是258億元，分別是天貓的3.4%，京東的10%，從體量上來說，蘇寧易購已經(jīng)掉隊。

在增速上，蘇寧易購2014年相對2013年僅增長18%，與先后赴美上市的天貓和京東差距甚遠，甚至不敵蘇寧直接競爭對手國美(微博)在線80%的增速。

根據(jù)已經(jīng)披露的數(shù)據(jù)顯示蘇寧易購SKU為800萬，而京東已經(jīng)達到4020萬，整個蘇寧云商的全年成交額已經(jīng)不足京東一半。

蘇寧并非不努力，它是最早感知互聯(lián)網(wǎng)并做出改變的企業(yè)，那么問題出在哪里？

電商只是外套

蘇寧起家于空調(diào)業(yè)務，在上世紀90年代初，依靠人性化服務和更低的價格起家。有業(yè)內(nèi)人士表示，這幾年的瘋狂發(fā)展后演化為后來橫掃中國商業(yè)零售的“蘇寧模式”：

•在黃金位置開設家電專業(yè)門店，形成區(qū)域內(nèi)的渠道壟斷；

•然后通過渠道壟斷反過來“吃”上游供應商，獲取高額的后臺毛利，更為重要的是，通過延長供應商的回款周期，形成巨量的現(xiàn)金流；

•利用此現(xiàn)金流再大量開店，直至在一市、一省甚至全國形成壟斷性的門店終端體系，最終形成對消費者和供應商的控制；

隨著規(guī)模的快速擴張，蘇寧開始形成龐大的資金優(yōu)勢，利用資金進行各種投資，蘇寧獲取了遠超主業(yè)的利益。(責任編輯：韓杰)