本文原標(biāo)題：《普惠金融的真相：究竟是哪些人在P2P平臺(tái)上借錢(qián)？》

作為投資者，你有沒(méi)有想過(guò)這樣一個(gè)問(wèn)題，究竟是哪些人在P2P平臺(tái)上借款？這個(gè)問(wèn)題暫且按下，不妨先從P2P活期理財(cái)產(chǎn)品的安全性說(shuō)起。

近日，拍拍貸發(fā)布公告，暫停旗下活期理財(cái)產(chǎn)品“拍活寶”業(yè)務(wù)，公告稱(chēng)

“因業(yè)務(wù)調(diào)整和產(chǎn)品優(yōu)化的需求，拍拍貸將于2017年10月10日起關(guān)閉拍活寶業(yè)務(wù)。拍活寶作為一款兼顧流動(dòng)與收益的投資服務(wù)，自推出之日起就廣受好評(píng)。但為了給拍友們提供更為優(yōu)質(zhì)的投資服務(wù)，拍拍貸決定整體下線拍活寶的業(yè)務(wù)，將公司的技術(shù)力量集中于即將推出的新的投資服務(wù)中”。 

其實(shí)，單看公告本身，難免有點(diǎn)自相矛盾，既然拍活寶是一款兼顧流動(dòng)和收益的投資產(chǎn)品且廣受好評(píng)，為何要下線呢？顯然，公告并未給出答案，結(jié)合前期廣東監(jiān)管部門(mén)要求廣東（非深圳）地區(qū)的網(wǎng)貸平臺(tái)禁止一切形式的債權(quán)轉(zhuǎn)讓活動(dòng)與服務(wù)（包括出借人之間的債權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)┑囊�求，可以大膽猜測(cè)，根源應(yīng)該還是債權(quán)轉(zhuǎn)讓的合規(guī)性問(wèn)題。因?yàn)楫?dāng)前的網(wǎng)貸活期產(chǎn)品除了貨幣基金代銷(xiāo)外，基本都是通過(guò)債權(quán)轉(zhuǎn)讓變相實(shí)現(xiàn)即時(shí)贖回，拍活寶也不例外。 

關(guān)于債權(quán)轉(zhuǎn)讓的合規(guī)性問(wèn)題，從網(wǎng)貸暫行辦法來(lái)看，并未明文禁止投資用戶(hù)間的債權(quán)轉(zhuǎn)讓行為，即銀監(jiān)會(huì)層面對(duì)于投資人間的債權(quán)轉(zhuǎn)讓并未有明確規(guī)定，活期理財(cái)產(chǎn)品在銀監(jiān)層面并不違規(guī)，主要由地方監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行把握，各地監(jiān)管要求并不一致。具體可參照筆者前期的文章《網(wǎng)貸平臺(tái)的個(gè)人債權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)�究竟有沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)？》，這里不再贅述。

債權(quán)轉(zhuǎn)讓的一個(gè)問(wèn)題在于拉長(zhǎng)了債權(quán)債務(wù)鏈條，本來(lái)是借款人和投資者兩方的關(guān)系，因?yàn)橹虚g多次債權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)�演變成了多方關(guān)系。另一個(gè)則是期限錯(cuò)配的問(wèn)題，短期資金對(duì)應(yīng)長(zhǎng)期資產(chǎn)，真正出現(xiàn)流動(dòng)性問(wèn)題的時(shí)候，找不到新的受讓人，投資者的活期產(chǎn)品便實(shí)質(zhì)性變成了“定期產(chǎn)品”，只能等著到期后借款人的還本付息。對(duì)于投資者而言，便會(huì)遭遇到流動(dòng)性問(wèn)題。當(dāng)然，個(gè)體的流動(dòng)性問(wèn)題不具有太大的傳染性，問(wèn)題并不大。

所以，站在系統(tǒng)性或行業(yè)性層面風(fēng)險(xiǎn)角度考慮，基于個(gè)人債權(quán)轉(zhuǎn)讓的活期理財(cái)產(chǎn)品并無(wú)大的問(wèn)題，并無(wú)取締的必要。

站在投資者的角度來(lái)看，除了潛在的流動(dòng)性問(wèn)題，投資網(wǎng)貸活期理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)與定期理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)并無(wú)根本性的區(qū)別，安全與否，歸根結(jié)底還是看底層資產(chǎn)標(biāo)的。

那么，當(dāng)前P2P理財(cái)產(chǎn)品的不良率究竟如何呢？如果不良率一直處于低位，萬(wàn)事大吉，沒(méi)什么好擔(dān)心的。

從各家平臺(tái)披露的數(shù)據(jù)上看，的確是一片大好，很多平臺(tái)甚至是零逾期。問(wèn)題在于，零逾期，它敢說(shuō)，你敢不敢信？

先問(wèn)自己一個(gè)問(wèn)題，究竟是哪些人在P2P平臺(tái)上借款？(責(zé)任編輯：方向)