2011年“資本市場(chǎng)20人論壇”春季沙龍于3月31日（本周四）下午在京舉行，此次沙龍的主題為“中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與資本市場(chǎng)”。

參加此次沙龍的嘉賓有中共中央政策研究室經(jīng)濟(jì)局局長(zhǎng)李連仲、國(guó)家行政學(xué)院政策研究室研究員王小廣、法巴證券(亞洲)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳興動(dòng)、國(guó)泰君安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷(微博)、民生證券副總裁兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家滕泰。

發(fā)展資本市場(chǎng)促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型

與會(huì)專家學(xué)者認(rèn)為，大力發(fā)展資本市場(chǎng)有利于促進(jìn)長(zhǎng)期的中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。資本市場(chǎng)的發(fā)展，既可以提高居民財(cái)產(chǎn)性收入以促進(jìn)內(nèi)需，也能夠提高金融服務(wù)業(yè)發(fā)展水平，從而促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。此外，發(fā)展良好的資本市場(chǎng)能夠有效地成為經(jīng)濟(jì)的晴雨表，為決策層宏觀調(diào)控提供更準(zhǔn)確的參考。

而對(duì)于如何進(jìn)一步發(fā)展資本市場(chǎng)，與會(huì)嘉賓認(rèn)為必須要大力發(fā)展直接融資，直接融資中不僅僅要發(fā)展股市，債券市場(chǎng)也亟需擴(kuò)大比例。

陳興動(dòng)提出，中國(guó)的資本市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展，目前來(lái)看缺少一個(gè)“頂層設(shè)計(jì)”。中國(guó)需要對(duì)整個(gè)金融體系和資本市場(chǎng)進(jìn)行超越部門(mén)利益沖突的設(shè)計(jì)，將貨幣市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、利率市場(chǎng)、匯率市場(chǎng)相互結(jié)合起來(lái)。

發(fā)展資本市場(chǎng)有利應(yīng)對(duì)短期經(jīng)濟(jì)問(wèn)題

此外，多位嘉賓也指出，發(fā)展資本市場(chǎng)也有利于應(yīng)對(duì)短期面臨的物價(jià)和房地產(chǎn)調(diào)控等問(wèn)題。國(guó)家行政學(xué)院政策研究室研究員王小廣認(rèn)為，流動(dòng)性過(guò)剩是一個(gè)客觀的現(xiàn)象，“不是流到這里，就是流到那里。”他認(rèn)為，房市調(diào)整后，股市才有希望，而股市有希望，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型才有希望。股市泡沫與房市泡沫相比，他認(rèn)為樓市泡沫傷害性更大，應(yīng)該鼓勵(lì)資金流入資本市場(chǎng)。

法巴證券(亞洲)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳興動(dòng)表達(dá)了類似的觀點(diǎn)。他認(rèn)為，在當(dāng)前的狀況下，適當(dāng)?shù)奈�引或者引�?dǎo)資金流向資本市場(chǎng)，不僅有利于房?jī)r(jià)調(diào)控目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，也有利于物價(jià)調(diào)控的實(shí)現(xiàn)，更有利于擴(kuò)大消費(fèi)，擴(kuò)大內(nèi)需。

A股牛市或可期？

對(duì)于近期中國(guó)股市的走勢(shì)，滕泰認(rèn)為，目前股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)收益已經(jīng)發(fā)生了變化，下行空間非常有限，向上的空間很大。“中國(guó)的資本市場(chǎng)沒(méi)有那么大的風(fēng)險(xiǎn)”，滕泰認(rèn)為下跌了三年半以后，大的機(jī)會(huì)，或者下一輪牛市正在來(lái)臨。

李迅雷則認(rèn)為，今年的市場(chǎng)走向?qū)⑴c通貨膨脹息息相關(guān)。他表示，現(xiàn)在A股市場(chǎng)面臨全流通、擴(kuò)容的壓力，又面臨上市公司盈利增速下滑，在這種背景之下，如果貨幣政策加快放松，可能市場(chǎng)會(huì)有比較好的表現(xiàn)；但如果通脹難以控制，導(dǎo)致貨幣政策會(huì)比較反復(fù)，則A股市場(chǎng)還會(huì)面臨一定的壓力。