新年伊始，備受關(guān)注的中誠(chéng)信托30億元信托產(chǎn)品兌付危機(jī)一事，最終以投資者折息保本而暫時(shí)平息。值得注意的是，在這過程中，工商銀行是否應(yīng)該為此事負(fù)責(zé),一度成為了輿論的焦點(diǎn)。

雖然，在過往的同類事件中銀行一直強(qiáng)調(diào)，自己不應(yīng)該承擔(dān)“剛性兌付”的責(zé)任，風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該由投資者自行承擔(dān)。

但是，在實(shí)際操作中，信托產(chǎn)品之所以受到投資者的認(rèn)可，一方面是因?yàn)橛摄y行業(yè)金融機(jī)構(gòu)代銷的信托產(chǎn)品，被投資者視為無風(fēng)險(xiǎn)的存款替代品，看重的是銀行信用;另一方面，部分銀行在推介產(chǎn)品時(shí)存在誤導(dǎo)銷售的行為。

因此，一旦出現(xiàn)信托產(chǎn)品兌付危機(jī)，銀行自然脫離不了干系。事實(shí)上，在最近幾起信托業(yè)的金額巨大的兌付危機(jī)中就存在著廣泛的爭(zhēng)議，究竟銀行要不要負(fù)責(zé)兜底。

剛性兌付所引起的種種問題已經(jīng)引起了監(jiān)管層的注意。

中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川針對(duì)信托業(yè)“剛性兌付”問題表示，這種業(yè)界慣例“不是政策，而是普遍存在的現(xiàn)象”。他指出，由于信托業(yè)存在著較大風(fēng)險(xiǎn)，打破剛性規(guī)則會(huì)對(duì)局部的穩(wěn)定造成一些影響，這也是人們關(guān)注和需要探討的課題。

銀行僅負(fù)道義責(zé)任?

2008年，監(jiān)管部門出臺(tái)《關(guān)于加強(qiáng)信托公司房地產(chǎn)、證件業(yè)務(wù)監(jiān)管有關(guān)問題的通知》。

通知表示，“對(duì)集合信托項(xiàng)目和銀信合作信托項(xiàng)目，各銀監(jiān)局應(yīng)在項(xiàng)目到期前兩個(gè)月介入，督促信托公司做好兌付資金準(zhǔn)備工作。對(duì)可能存在兌付風(fēng)險(xiǎn)的信托項(xiàng)目，應(yīng)及時(shí)制定風(fēng)險(xiǎn)處置預(yù)案，并專項(xiàng)報(bào)告銀監(jiān)會(huì)”。這被視作“剛性兌付”成為業(yè)內(nèi)普遍規(guī)則的標(biāo)志性事件。

此前，當(dāng)有信托計(jì)劃出現(xiàn)兌付危機(jī)時(shí)，幾乎是由信托公司全額兜底處理。

而最近一些兌付危機(jī)事件中，由于金額巨大且在當(dāng)初的銷售過程中銀行起了重要推手的作用，投資者自然而然地把銀行當(dāng)作兜底的對(duì)象。然而，銀行卻強(qiáng)調(diào)，自己不應(yīng)該承擔(dān)“剛性兌付”的責(zé)任，風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該由投資者自行承擔(dān)。

因?yàn)楦鶕?jù)《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》規(guī)定，信托公司可以委托商業(yè)銀行代為向合格投資者推介信托計(jì)劃，但商業(yè)銀行不承擔(dān)信托計(jì)劃的投資風(fēng)險(xiǎn)。

2008年在中國(guó)銀監(jiān)會(huì)下發(fā)的《銀行與信托公司業(yè)務(wù)合作指引》。

通知中也明確表示，信托公司委托銀行代為推介信托計(jì)劃的，信托公司應(yīng)當(dāng)向銀行提供完整的信托文件，并對(duì)銀行推介人員開展推介培訓(xùn);銀行應(yīng)向合格投資者推介，推介內(nèi)容不應(yīng)超出信托文件的約定，不得夸大宣傳，并充分揭示信托計(jì)劃的風(fēng)險(xiǎn)，提示信托投資風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)原則。

但不可忽視的是，部分銀行在推介產(chǎn)品時(shí)，存在誤導(dǎo)投資者的行為。

年初，銀率網(wǎng)曾發(fā)布《360°銀行評(píng)測(cè)報(bào)告》，調(diào)查了超過兩萬名受訪者后，在其2013年度報(bào)告指出, 近半數(shù)消費(fèi)者曾在過去一年內(nèi)遭遇過銀行誤導(dǎo)， 72%的受訪者遇到過不同程度的理財(cái)產(chǎn)品銷售誤導(dǎo)。

另外，也有業(yè)內(nèi)人士表示，之前，部分信托公司在經(jīng)營(yíng)思路上比較激進(jìn)，在項(xiàng)目審核上，有“銀行敢銷我就敢做”的思路，尤其有的項(xiàng)目本身就是通過銀行介紹，展業(yè)、銷售都不是由信托公司完成，從表面上看，信托公司只是起“通道作用”，這種思路更為明顯。

“道義上信托公司和銀行該承擔(dān)多大的責(zé)任仍然懸而未決。”華寶證券相關(guān)分析師表示。

“實(shí)際上，如果代銷過程中，由于銀行存在失職而導(dǎo)致投資者損失或者無法兌付，或者以“剛性兌付”為誘餌穩(wěn)定投資者，銀行承擔(dān)主要責(zé)任無可厚非。”一位券商分析師對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示。

但上述分析師也同時(shí)強(qiáng)調(diào)，“但兜底并非未沒有底線，投資者需要有風(fēng)險(xiǎn)的鑒別能力。要打破‘剛性兌付’，整個(gè)代銷的機(jī)制也必須公開透明。”

銀信合作惹的禍?

信托業(yè)的增長(zhǎng)，從2007年“新兩規(guī)”頒布后開始駛?cè)肟燔嚨馈?/p>

2006年，信托資產(chǎn)為3361.51億元;到了2012年底，信托業(yè)受托管理的信托資產(chǎn)為7.47萬億元，超過保險(xiǎn)業(yè)，一舉坐上金融業(yè)第二把交椅。

2013 年三季度信托資產(chǎn)規(guī)模首次突破10萬億;而截止去年末，我國(guó)信托業(yè)67 家公司的資產(chǎn)規(guī)模已接近10.91萬億元，與上年同期相比，增幅高達(dá)46%。根據(jù)中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)日前公布的數(shù)據(jù)顯示，2013年度信托公司全行業(yè)利潤(rùn)總額568.6億元人民幣，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率高達(dá)68%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，之所以信托業(yè)資產(chǎn)規(guī)模能夠?qū)崿F(xiàn)高速增長(zhǎng)，銀信合作是其主要推動(dòng)力。2010年以前，信托業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)主要依靠銀信合作的推動(dòng)，從2008年底到2010年6月，銀信合作規(guī)模從0.87萬億元激增至2萬億元。

對(duì)各自利益的追求，成為銀行和信托“親密關(guān)系”的粘合劑。

對(duì)于信托公司而言，依靠銀行資源，能夠以很低的成本賺取通道費(fèi)，既獲得渠道資源又積累了業(yè)務(wù)資源，資產(chǎn)規(guī)模得以進(jìn)一步擴(kuò)大。

而對(duì)于銀行而言，由于金融機(jī)構(gòu)受監(jiān)管層的嚴(yán)格監(jiān)管，監(jiān)管層對(duì)銀行信貸的嚴(yán)格監(jiān)管迫使銀行另辟蹊徑，以此繞開監(jiān)管發(fā)放貸款，而擁有全牌照的信托公司自然成為銀行最優(yōu)質(zhì)的合作對(duì)象。但由于之后監(jiān)管部門發(fā)布“叫停令”，銀信合作業(yè)務(wù)比重近兩年持續(xù)下降。

“銀信合作最大的創(chuàng)新就是規(guī)避監(jiān)管”，一位銀行業(yè)內(nèi)人士直言，“銀信合作模式越來越復(fù)雜有兩方面原因，一個(gè)是為了逃避監(jiān)管，一個(gè)是人為地將其復(fù)雜化。”

在年初中誠(chéng)信托兌付危機(jī)出現(xiàn)后，中航證券表示，此類銀行代售的信托類產(chǎn)品，實(shí)質(zhì)上就是銀行為了規(guī)避資本監(jiān)管將信貸資產(chǎn)出售給信托公司，再由信托公司為擬融資企業(yè)發(fā)放貸款，其實(shí)為影子銀行活動(dòng)。

而面對(duì)銀信合作、特別是銀行在推介信托產(chǎn)品中所出現(xiàn)的各類問題，北京銀行北辰路管轄行副行長(zhǎng)楊珅發(fā)文表示，監(jiān)管部門要始終保持關(guān)注警覺，加強(qiáng)審慎監(jiān)管和逆周期監(jiān)管，盡快制定信托銷售及推介管理辦法，通過加強(qiáng)信托公司風(fēng)險(xiǎn)資本管理、內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制和資產(chǎn)管理能力等一系列措施不斷強(qiáng)化信托公司自身約束，完善公司治理體系，提升治理能力，推動(dòng)信托公司轉(zhuǎn)型升級(jí)，積極發(fā)揮金融正能量。(責(zé)任編輯：韓杰)