從去年6月13日上線至今，余額寶（天弘增利寶貨幣）給市場(chǎng)、同行、普通投資者乃至政策監(jiān)管，都帶來了不可忽視的影響。某種程度上，它為我國(guó)貨幣基金“黃金時(shí)代”的到來以及利率市場(chǎng)化自下而上的推進(jìn)，都作出了應(yīng)有貢獻(xiàn)。

這1年來，除了對(duì)手的激烈競(jìng)爭(zhēng)外，余額寶還面臨著學(xué)術(shù)界的質(zhì)疑和上級(jí)主管部門的頻繁監(jiān)管。在面對(duì)大多數(shù)銀行的“集體行動(dòng)”時(shí)，它也曾獲得一些普通用戶的支持。但時(shí)至今日，余額寶所處的宏觀環(huán)境已發(fā)生巨大轉(zhuǎn)變。一是貨幣基金收益率不斷下滑，有的甚至瀕臨1年定存水平，且未來或難改觀；二是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手層出不窮和花樣翻新，整個(gè)市場(chǎng)的體量迅速膨脹及違規(guī)行為出現(xiàn)，使得監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)與日俱增。

稍作觀察不難發(fā)現(xiàn)，余額寶近期已在對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整，似乎要從“理財(cái)工具”轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋�(gè)“現(xiàn)金管理工具”。這從小微金服旗下新公司招財(cái)寶的舉動(dòng)就可見一斑。據(jù)公開資料，招財(cái)寶與基金、中小企業(yè)貸、保險(xiǎn)理財(cái)?shù)燃訌?qiáng)合作，引流資金從余額寶到招財(cái)寶平臺(tái)，用戶可選擇期限多樣、收益更高的理財(cái)產(chǎn)品。除上述招財(cái)寶分流外，余額寶平臺(tái)還可以進(jìn)行業(yè)務(wù)延伸，比如說與電信運(yùn)營(yíng)商合作送手機(jī)、與汽車企業(yè)合作“0首付購車”、與房產(chǎn)公司合作“0元購房”等等。簽約的錢可以留在余額寶，并繼續(xù)享受收益。

其實(shí)，余額寶未來想要做的一切業(yè)務(wù)，本質(zhì)上都是一種基于大數(shù)據(jù)的精準(zhǔn)營(yíng)銷，是一種基于遠(yuǎn)期銷售合同的“數(shù)據(jù)眾籌”。關(guān)鍵在于，1億用戶在余額寶賬戶里都存有真金白銀，都有網(wǎng)購或繳納水電費(fèi)的交易記錄，甚至還包括你發(fā)工資的時(shí)間或具體金額。舉例來說，淘寶旅游發(fā)起一次半年后899元游馬爾代夫的活動(dòng)，只允許余額寶用戶參加。有20000名用戶（僅占1億的0.02%）報(bào)名，但旅游公司設(shè)定的團(tuán)只有100人，剩下的19900名用戶便成為了旅游公司的有效客戶，未來還大有文章可做。

筆者斗膽琢磨，招財(cái)寶如果發(fā)起一場(chǎng)預(yù)約，說余額寶用戶可以自己提出期限和收益要求，那我相信一定會(huì)有媽媽為了孩子的教育投入，申請(qǐng)一種“10年期、年化收益12%”的理財(cái)產(chǎn)品，這不是不可能的。這或許會(huì)開啟一場(chǎng)“數(shù)據(jù)眾籌”的盛宴，說“得數(shù)據(jù)者得天下”一點(diǎn)也不為過。隨著貨幣基金收益的回歸常態(tài)，余額寶未來就不是靠那0.63%的利潤(rùn)過活了。

根據(jù)歷史統(tǒng)計(jì)，我國(guó)貨幣基金的正常收益水平約在2.5%-3.5%之間，這意味著目前仍然火爆的收益大戰(zhàn)將不可持續(xù)�；蛟S，當(dāng)前那些新加入“寶寶軍團(tuán)”的電商、電信等企業(yè)，又要慢半拍了吧？