在經(jīng)歷了去年3月的“流血上市”之后，唯品會(huì)在電商領(lǐng)域演繹了一場(chǎng)逆勢(shì)反彈的“神話”。在最新的第四季度財(cái)報(bào)公布后，美國(guó)投行奧本海默大幅上調(diào)唯品會(huì)目標(biāo)價(jià)，將其由此前的15美元上調(diào)至30美元———唯品會(huì)(美股代碼VIPS)股價(jià)目前已經(jīng)到達(dá)26美元附近，過(guò)去52周最低4.12美元，最高28.49美元，最大漲幅約6倍。

ChinaVenture投中集團(tuán)首席分析師李瑋棟向南都記者表示，從國(guó)外投資者的角度來(lái)看，目前可選的中國(guó)電商概念股僅剩下當(dāng)當(dāng)和唯品會(huì)兩家，唯品會(huì)在營(yíng)收規(guī)模及增速上更具優(yōu)勢(shì)。但同時(shí)，也是因?yàn)槲ㄆ窌?huì)發(fā)行規(guī)模小，在股價(jià)上表現(xiàn)會(huì)更明顯。

首次實(shí)現(xiàn)單季盈利

最新公布的財(cái)報(bào)顯示，2012年第四季度唯品會(huì)凈營(yíng)收2.996億美元，同比增長(zhǎng)184.8%；首次實(shí)現(xiàn)單季度盈利，歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)630萬(wàn)美元。

唯品會(huì)實(shí)現(xiàn)單季度盈利，成為垂直B2C盈利第一家。此外，2012年全年凈營(yíng)收6.921億美元，同比增長(zhǎng)204.7%，歸屬于普通股股東的凈虧損950萬(wàn)美元。

易觀咨詢分析師陳壽送向南都記者表示，唯品會(huì)能實(shí)現(xiàn)扭虧轉(zhuǎn)盈主要得益于對(duì)成本的有效控制。“規(guī)模越大，營(yíng)銷(xiāo)物流成本分?jǐn)偟迷奖。�加之其毛利一直比較穩(wěn)定，這些都對(duì)其利潤(rùn)的增加起到了刺激性作用。從虧損面來(lái)說(shuō)，自其上市以來(lái)，唯品會(huì)每個(gè)季度的虧損面都在減少，今年的表現(xiàn)也是他長(zhǎng)期控制成本的結(jié)果。”

作為專注于非標(biāo)準(zhǔn)化時(shí)尚個(gè)性產(chǎn)品的閃購(gòu)網(wǎng)站，唯品會(huì)避開(kāi)了B2C行業(yè)一直經(jīng)營(yíng)的3C、書(shū)籍及數(shù)碼等產(chǎn)品，主打服裝品牌。

唯品會(huì)董事長(zhǎng)兼CEO沈亞表示，未來(lái)公司擴(kuò)張仍是以現(xiàn)有品類為主，主要是服裝、鞋子、包包、化妝品這些。“我們基本都是女性顧客，她們一年之內(nèi)對(duì)這些品類的需求很旺盛，不像我們今天買(mǎi)數(shù)碼相機(jī)可能幾年才買(mǎi)一個(gè)，所以我們會(huì)堅(jiān)持我們這些品類。”

偏安一隅遭遇增長(zhǎng)瓶頸？

唯品會(huì)的發(fā)力引發(fā)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的關(guān)注。原本偏安于華南一隅的唯品會(huì)在未來(lái)是否會(huì)遇到強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手？

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，面對(duì)綜合性電商的強(qiáng)勢(shì)挑戰(zhàn)，唯品會(huì)或會(huì)觸及增長(zhǎng)的天花板。“綜合性電商具有倉(cāng)儲(chǔ)物流、流量積累等方面的優(yōu)勢(shì)，閃購(gòu)模式對(duì)于他們而言，門(mén)檻并不太高，而服裝板塊也正是天貓、京東等電商巨頭的核心業(yè)務(wù)。”

陳壽送分析稱，唯品會(huì)有自己獨(dú)特的成長(zhǎng)模式。但是其不足之處在于，市場(chǎng)主要集中在華南地區(qū)，北方市場(chǎng)的滲透不夠。作為一個(gè)通過(guò)折扣促銷(xiāo)模式成長(zhǎng)起來(lái)的B2C企業(yè)，能支撐的市場(chǎng)有限，其體量小也就決定著市場(chǎng)較之會(huì)比較小。