只要有泡沫，破滅大概是遲早的事情。

從去年到今年，中國(guó)的團(tuán)購網(wǎng)站從零起步到現(xiàn)在的4000多家，人們不得不用“瘋狂”來形容這一互聯(lián)網(wǎng)細(xì)分行業(yè)的發(fā)展。資本難逃原罪，就在上周，窩窩團(tuán)宣布A輪融資2億美元，同時(shí)啟動(dòng)在美國(guó)上市。然而，窩窩團(tuán)的融資引起了質(zhì)疑，“現(xiàn)在團(tuán)購網(wǎng)站已經(jīng)很難拿資金了。”金沙江創(chuàng)投合伙人朱嘯虎對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

現(xiàn)在已經(jīng)是硅谷互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅的十年之后了，歷史卻一直在重演�；蛟S，團(tuán)購行業(yè)離泡沫破滅的時(shí)候不遠(yuǎn)了。

事件：窩窩團(tuán)巨額融資風(fēng)波

上周，窩窩團(tuán)高調(diào)宣布首輪融資將達(dá)2億美元，是團(tuán)購業(yè)內(nèi)單筆融資的最大規(guī)模。此外，窩窩團(tuán)還將成為“第一家正式進(jìn)入上市軌道的中國(guó)團(tuán)購企業(yè)”，窩窩團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO徐茂棟說。

但僅僅是融資額度，就引起外界諸多質(zhì)疑。去年10月，美團(tuán)獲得紅杉資本2000萬美元投資；今年4月，拉手網(wǎng)宣布完成C輪共計(jì)1.11億美元融資；不久前，大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)也稱獲得第三輪1億美元融資用于團(tuán)購業(yè)務(wù)，但均不及窩窩團(tuán)此次的融資額。

窩窩團(tuán)最開始向外宣布這一消息時(shí)，聲稱融資將來自高盛。而《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者就此事采訪高盛時(shí)，其相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，對(duì)此事不作評(píng)論，但又建議記者，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)關(guān)注這條消息，真相會(huì)得到澄清。

就在5月25日的新聞發(fā)布會(huì)上，窩窩團(tuán)改口說，資金來自鼎暉、天佑、清科，但拒絕透露各家投資的具體額度。“我們肯定是投了錢的，但是現(xiàn)在不方便透露具體的數(shù)目”，清科集團(tuán)總裁倪正東向記者表示。

“如果說是一家很小的團(tuán)購網(wǎng)站，投兩億是很搞笑的事情，”倪正東說，窩窩團(tuán)從去年開始，做了很多并購。窩窩團(tuán)于2010年3月份上線，屬于國(guó)內(nèi)較早進(jìn)入團(tuán)購市場(chǎng)的網(wǎng)站。但在其后激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，明顯落后于拉手、美團(tuán)、糯米等，屬于第二梯隊(duì)。據(jù)艾瑞咨詢發(fā)布的今年3月份中國(guó)團(tuán)購網(wǎng)站排行榜，在“日均覆蓋人數(shù)”、“月度總訪問次數(shù)”、“訪問到下單轉(zhuǎn)化率”三個(gè)不同指標(biāo)的評(píng)價(jià)排名前十名中，均沒有窩窩團(tuán)的名字。

現(xiàn)狀：錢一直在燒

窩窩團(tuán)是否真拿到了2億美元融資？這個(gè)“八卦”與團(tuán)購這一互聯(lián)網(wǎng)細(xì)分行業(yè)的瘋狂不無關(guān)系。

2010年3月4日，美團(tuán)網(wǎng)作為中國(guó)第一家Groupon模式的團(tuán)購網(wǎng)站正式上線，當(dāng)天的“中國(guó)團(tuán)購第一單”是5折的紅酒體驗(yàn)套餐，賣出了79份。

一時(shí)間，同行們競(jìng)相模仿。有人用這樣一句話描述團(tuán)購網(wǎng)的門檻：“一臺(tái)電腦和一個(gè)愿意做團(tuán)購的商家，就可以開一個(gè)團(tuán)購網(wǎng)站”。其中也不乏一些不可忽視的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，如大眾點(diǎn)評(píng)團(tuán)、拉手，搜狐、騰訊、新浪這樣的門戶也相繼殺入。

這背后離不開風(fēng)投的推波助瀾。2011年4月初，拉手網(wǎng)對(duì)外界宣稱再次完成融資，并稱此次融資額達(dá)到1.11億美元；2011年4月26日，大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)在上海宣布，獲得總額超過1億美元的第三輪融資；2011年3月4日，美團(tuán)已經(jīng)完成首輪融資，金額達(dá)數(shù)千萬美元，融資主要來自知名風(fēng)險(xiǎn)投資商紅杉資本……這樣的單筆1億美元左右的融資記錄，幾乎與早期互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)海外IPO的融資水平相當(dāng)。

團(tuán)購網(wǎng)站拿到錢之后做什么？做廣告。地鐵扶手、公交車站、寫字樓電梯等公共場(chǎng)所隨處可見的品牌廣告，團(tuán)購企業(yè)開始不計(jì)成本地往廣告上砸錢，大手筆地打起“營(yíng)銷牌”。

3月份，團(tuán)寶網(wǎng)宣布其2011年全年廣告將投放5.5億元，簽下3大明星代言，同時(shí)在央視、湖南衛(wèi)視、江蘇衛(wèi)視、全國(guó)地鐵、分眾傳媒、公交車體等媒體上發(fā)力宣傳；糯米網(wǎng)則宣布投放2億元廣告；成立8年極少有廣告投放的大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)，日前也宣稱計(jì)劃斥資3億～4億元投放廣告。

除了營(yíng)銷上的廝殺，行業(yè)內(nèi)也是亂象叢生。王興在央視《經(jīng)濟(jì)半小時(shí)》中，自曝了團(tuán)購行業(yè)潛規(guī)則。他說，團(tuán)購網(wǎng)站業(yè)一個(gè)是商品原價(jià)大多標(biāo)得虛高，這樣可以降低折扣率，另一個(gè)是銷售數(shù)字大多標(biāo)得虛高，這樣可以拉升購買人氣。

這一行業(yè)已經(jīng)離不開炒作。在金沙江創(chuàng)投合伙人朱嘯虎看來，窩窩團(tuán)之所以如此高調(diào)地宣稱能拿到2億美元的融資，就為了炒作，吸引眼球，“然后賣掉套現(xiàn)”。

表面繁榮的背后，是諸多團(tuán)購網(wǎng)站盈利能力低下的事實(shí)。

據(jù)艾瑞咨詢剛剛發(fā)布的今年3月中國(guó)團(tuán)購網(wǎng)站排行榜，美團(tuán)網(wǎng)各項(xiàng)指標(biāo)排名首位。“我們上個(gè)月銷售額近億元”，美團(tuán)網(wǎng)副總裁王慧文在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時(shí)透露。

但在業(yè)內(nèi)人士看來，再高的銷售額也可能無法覆蓋運(yùn)營(yíng)成本。據(jù)了解，在美國(guó)，Groupon與商家之間常常可以實(shí)現(xiàn)盈利五五分成。相比之下，在國(guó)內(nèi)，業(yè)內(nèi)公認(rèn)的水平是1:9。糯米網(wǎng)總經(jīng)理沈博陽表示，目前國(guó)內(nèi)團(tuán)購行業(yè)利潤(rùn)甚至更低，10%都不到。他坦言，目前團(tuán)購網(wǎng)站的整體盈利水平越來越低，不少網(wǎng)站都在賠錢做買賣，難以支撐龐大的團(tuán)隊(duì)運(yùn)營(yíng)。

拐點(diǎn)：資本失去耐心時(shí)

歷史不斷重演，后果不難預(yù)見。

在硅谷互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅前的繁榮，有幾個(gè)典型特征：一是資金大量涌入創(chuàng)業(yè)公司；二，資本被揮霍；三，不少行業(yè)和公司本身盈利能力低下。而團(tuán)購行業(yè)的目前現(xiàn)狀，似乎全部都“達(dá)標(biāo)”。“現(xiàn)在這一行業(yè)的泡沫已經(jīng)很嚴(yán)重了。”朱嘯虎說。

許多業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，現(xiàn)在資本已經(jīng)收緊了對(duì)團(tuán)購行業(yè)的投入，因此才有了上述對(duì)窩窩團(tuán)融資額度的懷疑。

“現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)投資都很謹(jǐn)慎了”，在朱嘯虎看來，眼下已經(jīng)不是投資團(tuán)購行業(yè)的最佳時(shí)期了。他稱，金沙江創(chuàng)投去年投資拉手網(wǎng)，今年的賬面收益已經(jīng)在100倍以上，而排名靠前的幾家團(tuán)購網(wǎng)站都已經(jīng)被投資過，由于他們有固定的客戶群等因素，排名靠后的網(wǎng)站很難超越，因此大多數(shù)投資者不愿意再把資金投入這一行業(yè)。

“投資者投資一個(gè)項(xiàng)目，要看團(tuán)隊(duì)、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，看增長(zhǎng)情況”，美團(tuán)網(wǎng)副總裁王慧文說，“要能說服投資者，關(guān)鍵是要讓他們信服你們是真心想做好這個(gè)事，在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，要成為一家偉大的公司，不是靠‘放衛(wèi)星’和炒作就可以的，而是需要通過苦練內(nèi)功、專心服務(wù)消費(fèi)者才行”。

對(duì)于行業(yè)來說，泡沫破滅更是一次“洗牌”的機(jī)會(huì)，資本將再次起到“催化”作用。

“除了前五名還有些機(jī)會(huì)，后面的網(wǎng)站很難能有活下來。”朱嘯虎認(rèn)為，很多團(tuán)購網(wǎng)站都是奔著“套現(xiàn)”這條路去的。“這不過是一種資本運(yùn)作的老套手法。你看現(xiàn)在排名靠前的幾家團(tuán)購網(wǎng)站創(chuàng)辦人，在創(chuàng)辦這些網(wǎng)站之前都做了不少產(chǎn)品，出售給了一些資本巨頭。”一名不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士表示。(責(zé)任編輯：admin)