社會融資規(guī)�？勺鳛樨泿耪咧虚g變量
2011年04月15日報道，中國人民銀行昨日首度對外披露社會融資規(guī)模數據。央行調查統(tǒng)計司司長盛松成在新聞通氣會上表示，我國長期以來將廣義貨幣供應量和人民幣貸款作為貨幣政策的中間目標，有時貸款發(fā)揮的作用更大。但隨著情況變化，社會融資規(guī)�？梢蕴娲嗣駧刨J款作為貨幣政策中間變量和監(jiān)測分析指標。
據盛松成介紹，某個統(tǒng)計數據成為貨幣政策中間目標需要一個過程，比如我國上個世紀90年代開始討論貨幣政策與貨幣供應量之間的關系，1994年開始試公布貨幣供應量，并且作為貨幣政策監(jiān)測分析指標，而真正作為貨幣政策中間調控目標是在1996年。“社會融資規(guī)模要發(fā)展成為貨幣政策的中間目標，需要經歷一個過程。”
10年之前，人民幣貸款占社會融資規(guī)模的比例超過90%，而到2010年，該比例已下降至50%左右。盛松成表示，選擇貨幣政策中間變量需要考慮其與最終目標的關聯度，通過對近10年月度指標進行計量模型檢驗可以發(fā)現，社會融資規(guī)模同物價、國內生產總值（GDP）和投資增長等主要經濟指標的相關性要好于人民幣貸款，所以用社會融資規(guī)模代替人民幣貸款作為貨幣政策的中間變量是有其合理性的。
在社會融資總量的統(tǒng)計當中，未納入國債發(fā)行、外商直接投資（FDI）和外匯占款等數據，這種統(tǒng)計方法曾引起外界質疑。盛松成昨日解釋說，從地域來看，社會融資規(guī)�？坍嫷氖菄鴥葘嶓w經濟從國內金融體系獲得融資的情況，FDI和外匯占款顯然不符合這個概念。國債通常是用來彌補財政赤字或者其他用途，只有部分直接進入實體經濟，而且國債發(fā)行屬于財政政策范疇，不屬于貨幣政策調控的對象。
盛松成還表示，研究表明，人民幣升值的負面影響不大，對就業(yè)的影響也很小，對于控制物價、調整經濟結構和貿易結構、減少順差等都有促進作用�？傮w來看，人民幣匯率小幅穩(wěn)步升值，對于國內經濟利大于弊。
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