李迅雷:央行4月會(huì)加息 下半年貨幣政策或放松
2011年春季版“資本市場(chǎng)20人論壇”于3月31日(本周四)下午在京舉行,此次沙龍的主題為“中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與資本市場(chǎng)”。
國泰君安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷在論壇發(fā)表演講時(shí)預(yù)測(cè)稱,央行很可能將在4 月份進(jìn)行再一次的加息,而整個(gè)貨幣政策可能在下半年有所放松。
李迅雷判斷4月份加息的理由是,目前官方利率跟市場(chǎng)上的實(shí)際利率差距比較大。他舉例說,浙江的一些企業(yè)拿到的銀行貸款實(shí)際利率達(dá)到10%甚至是15%,而官方的一年期貸款利率僅為6.06%。
之所以會(huì)出現(xiàn)這樣的差距,李迅雷認(rèn)為,主要是因?yàn)檠胄羞B續(xù)9次上調(diào)準(zhǔn)備金率至20%,凍結(jié)了3萬億的銀行存款,這相當(dāng)于加息了300個(gè)基點(diǎn)。正由于銀行資金的緊張,很多企業(yè)貸款時(shí)需要付出同時(shí)給銀行拉一筆存款,或者購買銀行的理財(cái)產(chǎn)品等代價(jià),于是拉高了市場(chǎng)上的實(shí)際利率。
李迅雷認(rèn)為,4月份的這次加息一方面可以降低官方利率和市場(chǎng)實(shí)際利率的差距,同時(shí)也能為央行更多地進(jìn)行公開性的操作提供可行性。
對(duì)于今年一整年的加息次數(shù),李迅雷認(rèn)為,如果通脹在接下來的幾個(gè)月可控的話,加息最多兩次。而提高存款準(zhǔn)備金率可能也會(huì)有兩次左右,但提升空間并不大 。
李迅雷認(rèn)為,目前的貨幣政策面臨著防通脹和保持經(jīng)濟(jì)增長的兩難局面。1、2月份的數(shù)據(jù)顯示,出口增速明顯下滑,而消費(fèi)也低于預(yù)期,如果保持這個(gè)勢(shì)頭,全年GDP增速很可能要回落到9%。李迅雷認(rèn)為,在4月份加息控制通脹的基礎(chǔ)上,下半年貨幣政策存在有所放松的可能性。
對(duì)于資本市場(chǎng),李迅雷認(rèn)為也會(huì)取決于通貨膨脹的走向,F(xiàn)在A股市場(chǎng)面臨全流通、擴(kuò)容的壓力,又面臨上市公司盈利增速下滑,在這種背景之下,如果貨幣政策加快放松,可能市場(chǎng)會(huì)有比較好的表現(xiàn)。但如果通脹難以控制,導(dǎo)致貨幣政策會(huì)比較反復(fù),A股市場(chǎng)今年還會(huì)面臨一定的壓力。
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