4月中旬以來市場大幅下挫，部分個股顯然已經(jīng)“跌”出投資價值，但市場情緒卻依然悲觀，就手握重金的次新基金而言，是選擇大肆抄底還是按兵不動，成為基金經(jīng)理的艱難抉擇。隨著市場大幅下挫，基金建倉出現(xiàn)分化，“激進”者選擇滿倉抄底，謹慎者則依然空倉觀望。

次新基金建倉大分化

手握重金的次新基金擁有3到6個月的建倉期，基金經(jīng)理對于建倉速度的把握則尤為重要。值得注意是，倉位是把“雙刃劍”，弱市中低倉位無疑成為次新基金凈值“保護傘”，但一旦市場反彈，低倉位的基金則面臨“踏空”的風(fēng)險。

此前，次新基金對于市場多表現(xiàn)出謹慎的態(tài)度，多數(shù)選擇了輕倉甚至空倉觀望，隨著市場進一步下調(diào)，部分次新“按捺不住”開始大肆抄底，短短1個多月時間就建倉完畢。與之截然相反的是，另有部分次新基金依然選擇觀望，空倉等待市場“最后一跌”。

諾安上證新興產(chǎn)業(yè)ETF和海富通上證非周期ETF兩只基金近期發(fā)布的上市公告書顯示，兩基金在不到兩個月的時間里已滿倉運作。截至5月31日，諾安上證新興產(chǎn)業(yè)ETF的股票倉位已經(jīng)達到了98.7%，海富通上證非周期ETF的股票倉位亦達到了95.4%，上述兩只基金分別成立于今年的4月7日和4月22日。

與上述基金的“激進”建倉截然相反的是，建信雙利分級基金在市場下跌中選擇了空倉等待。6月2日，建信雙利公布的上市交易書顯示，自該基金5月6日成立以來，截至5月31日還未買入股票，同時也未買入債券，交易性金融資產(chǎn)的倉位為零。

依然看好周期成長股

從記者近期采訪來看，多數(shù)基金經(jīng)理對于宏觀經(jīng)濟并沒有市場反應(yīng)的那么悲觀，在市場大幅調(diào)整之后，不少基金經(jīng)理已經(jīng)開始思考接下來的布局方向。周期和成長股依然受到不少基金經(jīng)理的青睞。

“目前經(jīng)濟處于下滑階段，短期而言需要規(guī)避，4月下旬我們已經(jīng)大幅減持周期股，只留下一些核心品種。”上海一合資基金公司基金經(jīng)理對記者表示，“下半年經(jīng)濟觸底回升之后，周期股依然是主戰(zhàn)場。首先，周期股的彈性較大，此外，從基金目前整體的配置來看，周期股的配置空間有望提升。”

上述基金經(jīng)理認為，目前基金對于消費依然是超配的，一旦市場反彈，消費的彈性比不上周期，有可能再次出現(xiàn)年初的情況，即基金集體減持消費轉(zhuǎn)向周期，過多配置消費板塊很難取得超額收益。

上海一基金公司研究副總監(jiān)透露，近期加大了對成長股的調(diào)研，在其看來，部分成長股經(jīng)歷“多殺多”之后，已經(jīng)具備投資價值。半年報披露之后，一些業(yè)績相對較好的成長股有望脫穎而出，如果投資布局著眼于今年年底或者到明年，目前已經(jīng)可以挑選一些股票買入持有，“很多小市值股票在市場火熱的時候根本買不到，只有在市場沒人要的時候才是布局良機。”

從諾安上證新興產(chǎn)業(yè)ETF和海富通上證非周期ETF的上市公告來看，截至5月31日，諾安上證新興產(chǎn)業(yè)ETF的前十大重倉股為包鋼稀土、中國重工、金晶科技、煙臺萬華、中國神華、上海汽車、同仁堂、潞安環(huán)能、洪都航空、方大炭素。海富通上證非周期ETF前十大重倉股為貴州茅臺、三一重工、中國聯(lián)通、中國建筑、長江電力、特變電工、中國重工、上海汽車、國電電力、伊利股份。