跌跌不休的A股令投資者失望之余，極好折騰的資本市場娛樂化事件不絕于耳，尤其在善于講故事的IPO（首次公開發(fā)行）與借殼上市方面。

6月17日，北京光線傳媒創(chuàng)業(yè)板IPO申請上會。若能通過證監(jiān)會發(fā)審委的審核并成功上市，包括光線傳媒董事、華興資本董事長包凡之父在內(nèi)的4位突擊入股股東，將有望獲得9倍的投資收益。

而老牌新聞人、光線傳媒董事長王長田，總持股達5627.39萬股。有報道預計，光線傳媒上市后，較合理的市價約45元/股，王長田身價也有望達到25億元。

雖然此事被稱為一些股東以“博傻”精神突擊入股，以期博得一夜上天堂式的暴富機會，但有點頭腦的都不妨反問：傻子會突擊入股嗎？

原始股一上市就飛天的價格，讓大股東們的七大姑、八大姨以及來路說不清、道不明的“入股者”，成為資本市場上赤裸裸的“快錢槍手”。

IPO本身的規(guī)則早就給“快錢槍手”們突擊入股埋下了制度性伏筆，況且畸形的發(fā)審規(guī)則中，本就留下了可供博傻的超高溢價。難怪“快錢槍手”們蜂擁突擊入股，擬上市公司冒險包裝作秀！

與莫名其妙的神秘外來原始股東比，更具諷刺意味的不是“博傻”本身，而是“博傻的制度設計”。

另一個頗具娛樂性的故事是，近日號稱國家級文化產(chǎn)業(yè)基地龍頭的曲江文旅借殼ST長信上市材料上報證監(jiān)會。曲江文旅在包裝其“文物遺址+人造價值”資產(chǎn)時，竟然將曾經(jīng)被證監(jiān)會否定過的西安城墻資產(chǎn)又拿出來包裝“買”殼上市。

其既矛盾又富有娛樂精神的背后還有，曲江文旅欲包裝上市資產(chǎn)之一的大明宮國家遺址公園，不但是國家“十一五”大遺址保護重點工程，也是中亞五國“絲綢之路”聯(lián)合申請世界文化遺產(chǎn)的龍頭項目。其備受爭議矛盾點是文人們所指的文物遺址保護與商業(yè)化的沖突；而娛樂點則是保護文物遺址的資金也可以進一步去做生意乃至講故事上市“圈錢”。

文物遺址保護簡單地商業(yè)化，是否會糟蹋掉老祖先留下的人文遺產(chǎn)自有有關(guān)部門最終裁定。而資本市場上喜歡嘗鮮的投資客們被借殼上市故事忽悠得奔走相告的娛樂精神，讓A股市場本就少得可憐的一點點投資理念也蛻變成了投機和博傻。

中國股市從來不乏諷刺的娛樂故事，但要命的是上市公司“圈錢”之心已經(jīng)路人皆知，依舊有大量資金敢于火線入場或博傻，背后深層次的原因是A股巨大的制度性溢價。

近期也有消息稱，在完善發(fā)行監(jiān)管方面，監(jiān)管層下一步的工作包括督促提高企業(yè)招股說明書質(zhì)量，對風險因素更加細化披露。同時，欲要求相關(guān)公司客觀描述，去廣告化包裝，以幫助投資者看清相關(guān)公司的真面目并作出投資判斷。

監(jiān)管層管理越來越嚴，但對于損害投資者利益的過度包裝鮮見大力打擊。

其實，A股的IPO及重組游戲規(guī)則改革步伐從來沒有停歇，然而巨大的制度溢價反而有增大的趨勢。

當實體企業(yè)上市成為“唯一”的賺錢途徑，當講故事“圈錢”成了暴富的潛規(guī)則，當投資者只能冒險博傻從而進一步加大制度性溢價，巨額財富已經(jīng)悄悄地從投資者手中轉(zhuǎn)移到了上市公司及其利益相關(guān)者手中。無視投資者回報，只知圈錢的A股市場真的要堅持到投資河流徹底干涸才肯罷休？