十年之癢公募基金發(fā)展遭遇四大困境

來源：證券時報　作者：朱景鋒　責任編輯：admin　發(fā)表時間:2011-07-06 19:27　

核心提示：偏股基金業(yè)績大幅跑輸市場基準、老基金持續(xù)凈贖回規(guī)模滯漲、新基金難賣陷入虧損、基金公司老總頻繁更換，在開放式基金正式運作剛滿10周年之際，基金業(yè)面臨著如此多的困境。當業(yè)界對于6月16日成保良的離任仍在議論紛紛之際，上周四，又有兩家基金公司老總離

偏股基金業(yè)績大幅跑輸市場基準、老基金持續(xù)凈贖回規(guī)模滯漲、新基金難賣陷入虧損、基金公司老總頻繁更換，在開放式基金正式運作剛滿10周年之際，基金業(yè)面臨著如此多的困境。

當業(yè)界對于6月16日成保良的離任仍在議論紛紛之際，上周四，又有兩家基金公司老總離任。長城基金發(fā)布公告，關林戈任期屆滿卸任總經(jīng)理，而該公司主管投資的副總經(jīng)理韓浩任期屆滿離開長城；國聯(lián)安當天也發(fā)布公告，總經(jīng)理許小松因個人原因離職，據(jù)傳他將接替成保良留下的空缺。至此，在7個月時間里，60多家基金公司中有四分之一公司的老總因各種原因走人。值得注意的是，發(fā)生高管變更的多為中小公司，這些公司大多業(yè)績不佳，規(guī)模小。

基金業(yè)得以安身立命的投資能力在上半年遭受到嚴重質(zhì)疑，滬深300指數(shù)跌2.69%，而偏股基金平均下跌近8%，大幅跑輸市場基準，投資者質(zhì)疑的不僅是基金經(jīng)理們的投資能力，更對他們一味追捧成長股和中小盤股而對估值超跌的藍籌股熟視無睹非常不滿。

天相投顧于善輝近期的研究指出，從2009年到今年上半年，滬深300指數(shù)上漲了67.47%，而同期主動型股票基金平均收益率不過為60.88%，股票基金整體跑輸市場。不過，也有分析認為，考慮到倉位因素，股票基金實際上和市場收益基本相同。

投資者對老基金采取了贖回措施，贖回量之大，以至于即使大量發(fā)行新基金也無法帶動基金份額的增長。據(jù)統(tǒng)計，今年二季度老基金合計份額縮水近500億份，加上一季度1100億份的凈贖回量，上半年老基金凈贖回了近1600億份。而今年上半年，雖然發(fā)行了106只新基金，但合計募集規(guī)模僅為1764億份。發(fā)行了這么多基金，僅僅能夠彌補老基金的贖回量，基金總份額原地踏步。

“老基金持續(xù)贖回，基金公司不得不通過發(fā)新基金來填補，而最終竟陷入發(fā)行越多、虧損越大的怪圈。”深圳一大型公司市場部人士告訴記者�；鸸緸榱税l(fā)新基金投入大量資源和精力，結(jié)果首發(fā)規(guī)模不大不說，打開贖回后規(guī)模銳減，根本無法帶來收入增量。

對于當前基金業(yè)面臨的困境，上海證券基金評價研究中心總經(jīng)理王毅認為，基金不可能如投資者期望的那樣持續(xù)地獲得超額收益，投資者的期望和基金的能力之間存在偏差，“由于對基金認識的偏差，基金業(yè)和基金經(jīng)理承受了較大的壓力，從而產(chǎn)生錯亂和重重困局，實際的研究顯示，基金的回報超過了大部分個人投資者，這正是基金價值的體現(xiàn)。”王毅表示。

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