因?yàn)閾?dān)保方的供不應(yīng)求，今年震蕩市中樂(lè)享發(fā)行盛宴的保本基金或?qū)⒂瓉?lái)短暫的空當(dāng)期。但在這樁被證實(shí)為既叫好又叫座的買賣上，基金公司仍將不遺余力。

基金公司熱情高

上半年，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩行情，新老基民也因過(guò)往的傷疤未愈而更加青睞保本基金，大大激發(fā)了基金公司發(fā)行熱情。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，上半年，保本基金共計(jì)成立12只，其中南方、廣發(fā)和長(zhǎng)盛基金募集規(guī)模分別達(dá)到50億元、41億元和30億元，令旁人羨煞。而據(jù)記者計(jì)算，12只保本基金的平均募集規(guī)模也達(dá)到了24.5億元，遠(yuǎn)高于偏股型基金平均16.1億元和債券型基金13.9億元的平均規(guī)模。

業(yè)內(nèi)人士分析，上半年保本基金的高速發(fā)行速度始于去年底關(guān)于保本基金的新規(guī)的出臺(tái)，其中，關(guān)于擔(dān)保方門檻的明顯降低的新規(guī)，解決了保本基金的核心“技術(shù)”難題。

除了政策的支持和市場(chǎng)的熱烈回應(yīng)之外，基金公司樂(lè)此不疲的更重要原因在于——保本基金幾乎翻番的管理費(fèi)收入。

目前保本基金的管理費(fèi)計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)為1.2%，扣除其中一般在0.2%左右的擔(dān)保費(fèi)用，單只保本基金的管理費(fèi)賬面收入為1%，遠(yuǎn)高于普通債券基金0.6%的管理費(fèi)收入水平。

以募集30億元的一只保本基金粗略計(jì)算，擔(dān)保費(fèi)用大概為600萬(wàn)，而如果剩余管理費(fèi)由基金公司與銀行“五五分成”的話，基金公司一年可以拿到近1500萬(wàn)的管理費(fèi)。而30億元的債券基金，扣除尾隨傭金等渠道費(fèi)用，基金最多分到900萬(wàn)元，相當(dāng)于保本基金管理費(fèi)收入的60%。

發(fā)行或放緩

原本市場(chǎng)認(rèn)為門檻大為降低之后，擔(dān)保方會(huì)因此而源源不斷，但實(shí)際上，基金普遍抱怨，擔(dān)保方不好找。

“新規(guī)確實(shí)規(guī)定擔(dān)保方可以由金融機(jī)構(gòu)和非金融機(jī)構(gòu)擔(dān)當(dāng)，就包括符合標(biāo)準(zhǔn)的基金、券商、擔(dān)保公司或普通企業(yè)等。然而，一般情況下，跨行業(yè)的企業(yè)誰(shuí)愿意為了那幾百萬(wàn)的擔(dān)保費(fèi)給你做擔(dān)保？”北京一家老十家基金公司的產(chǎn)品研究員分析。

事實(shí)上，記者查閱今年來(lái)成立的12只保本基金發(fā)現(xiàn)，擔(dān)保方多為中國(guó)投資擔(dān)保公司或地方擔(dān)保企業(yè)，例如國(guó)泰保本混合的擔(dān)保方為重慶三峽擔(dān)保集團(tuán)，長(zhǎng)盛同鑫保本的擔(dān)保方為安徽省信用擔(dān)保集團(tuán)，而包括銀華永祥保本、南方保本混合和諾安保本混合在內(nèi)的多只產(chǎn)品都由“中投保”擔(dān)任擔(dān)保方。

除此之外，也不排除少數(shù)基金的股東方出現(xiàn)在保本基金的擔(dān)保方中，“基金、券商和有資質(zhì)的企業(yè)幾乎不太可能愿意承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任，更不會(huì)選擇風(fēng)險(xiǎn)買斷的方式，畢竟不同基金的管理能力不可控。”一家券商基金分析師表示。

目前，在證監(jiān)會(huì)等候批文的101只不同類型基金中，保本基金僅為2只。而接下來(lái)的幾個(gè)月中，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，一方面由于擔(dān)保方難覓，另外市場(chǎng)行情緩慢提升的人氣或?qū)⒋驂夯�民認(rèn)購(gòu)保本基金的熱情，因此在上半年保本狂潮刮過(guò)之后，三季度保本基金的發(fā)行或?qū)⒊霈F(xiàn)放緩跡象，甚至出現(xiàn)短暫的斷檔。