5月底，首個三網(wǎng)融合試點城市方案在北京落地，作為北京市唯一一家集建設(shè)、經(jīng)營和管理有線廣播電視網(wǎng)絡(luò)于一體的有線電視網(wǎng)絡(luò)運營商，歌華有線獲得多家行業(yè)分析師看好。他們認為，區(qū)域壟斷地位和政府支持將使其在三王融合中獲得優(yōu)勢。

日前，北京通過的試點方案是北京聯(lián)通、歌華有線等參與主體提交方案協(xié)商后的結(jié)果。即北京聯(lián)通與中國網(wǎng)絡(luò)電視臺（CNTV），以及籌備中的北京網(wǎng)絡(luò)電視臺將在北京合作推廣IPTV業(yè)務(wù)，而歌華有線也將獲準(zhǔn)大規(guī)模推廣有線寬帶、固定IP市網(wǎng)電話等電信業(yè)務(wù)。

事實上，歌華有線早已開始布局。5月12日，歌華有線披露公告，公司已與中國移動（北京）簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將就互為產(chǎn)品代理、資源互補、資源共享開展相關(guān)合作。

民生證券傳媒行業(yè)分析師張彤宇認為，正處于快速拓展期的高清交互業(yè)務(wù)將是公司在三網(wǎng)融合演進階段中獲取競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵手段；同時歌華有線作為首都信息化建設(shè)的重要支撐平臺，大舉進軍北京地區(qū)的個人寬帶業(yè)務(wù)市場將是其接下來的布局重點。在他看來，在此背景下，歌華有線在三網(wǎng)融合“一網(wǎng)化”階段看點精彩紛呈。首先，廣電業(yè)務(wù)業(yè)績有大幅釋放可能，2012年初有線電視基本收視維護費提價是大概率事件，能夠?qū)崿F(xiàn)30%左右的收入增長；其次，高清交互業(yè)務(wù)即將步入收費通道，同時將從電視購物市場分一杯羹；第三，歌華有線已將個人寬帶接入確定為今后一段時期重點發(fā)展的業(yè)務(wù)，其寬帶市場占有率有望達到5.0%；最后一點是稅收優(yōu)惠及補貼政策仍可續(xù)延。

對此，中信證券傳媒文化行業(yè)研究員皮舜持同樣的觀點。他認為，由于北京聯(lián)通IPTV發(fā)展緩慢，對其數(shù)字交互業(yè)務(wù)影響有限，預(yù)計歌華有線在2011年高清交互用戶超過260萬戶后，拓展寬帶及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)將是未來公司重點。在具體策略上，將廣電業(yè)務(wù)、寬帶接入業(yè)務(wù)、移動通訊話費三者捆綁，合作利用營銷渠道和繳費渠道，并輔以費用優(yōu)勢，搶奪電信寬帶和移動用戶。

此外，記者采訪多家行業(yè)分析師均認為，除了歌華有線的區(qū)域壟斷優(yōu)勢外，其夯實的主營業(yè)務(wù)基礎(chǔ)和給力的政府補貼更是其他同行業(yè)公司不可比擬的優(yōu)勢。

具體而言，截至2011年3月31日，歌華有線有線電視注冊用戶450萬戶，數(shù)字電視用戶283萬戶，數(shù)字化率達到了62.89%。北京已成為國內(nèi)有線電視數(shù)字化用戶規(guī)模最大的城市，為其未來發(fā)展奠定了良好的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。同時，政府補貼亦是其利潤增長的關(guān)鍵。

據(jù)披露，截至目前歌華有線已收到北京市財政局2011年高清交互機頂盒補助資金5.46億元中的第一批補助資金2億元，據(jù)會計準(zhǔn)則，預(yù)計增加2011年利潤總額3333萬元。值得注意的是，若歌華有線2011年按照北京市政府要求新發(fā)展高清交互130萬戶，則可獲得的補貼總額除北京市政府的5.46億元之外，還將有來自于區(qū)縣政府的補貼。據(jù)聯(lián)合證券分析測算，若根據(jù)2010年市政府和區(qū)縣政府的補貼額比例計算，2011年各區(qū)縣政府高清交互機頂盒補貼約為3.3億元左右，預(yù)計各級政府補貼對歌華有線2010年、2011年和2012年利潤貢獻分別為2.3億元、3.4億元和3.3億元。歌華有線2010年凈利潤3.46億元，政府補貼約占近7成。在張彤宇看來，來自北京市政府及控股股東的資金補貼與支持，使得歌華有線發(fā)展所需的資金環(huán)境相對寬松。政府和企業(yè)共同投資有線電視數(shù)字化、雙向化改造的模式保證了其未來折舊攤銷成本壓力會較其他省市的有線電視運營商小，有利于業(yè)績提前釋放。

硬幣總有另一面。有行業(yè)分析師同時提醒投資者，歌華有線在爭取資源和政策支持力度以及時間不確定性影響公司即期業(yè)績；此外，還存在如下風(fēng)險因素：數(shù)字電視商業(yè)化運營經(jīng)驗不足；有線電視基本收視維護費提價、高清交互業(yè)務(wù)收費時點落后于預(yù)期；IPTV、直播衛(wèi)星等競爭加劇。