每年6月份，受銀行補繳準(zhǔn)備金、財政稅收清繳等影響，市場資金都會趨向緊張，Shibor（上海銀行間同業(yè)拆放利率）一路飆升，理財產(chǎn)品收益率也會隨之大幅上漲。

今年進入6月份后，理財產(chǎn)品收益率卻一路走低。以上市即將滿1年的余額寶為例，其昨天的7日年化收益率為4.656%，低于銀行5年期定存利率，更遠遠低于其歷史最高收益率6.763%。

《法制晚報》結(jié)合Shibor及余額寶歷史數(shù)據(jù)測算，整個6月份余額寶收益率將逐步下滑，在月底逼近4.5%。

數(shù)據(jù)當(dāng)前收益率比不過定存

2013年6月17日，余額寶正式上線，當(dāng)天其7日年化收益率為4.338%。3天之后的6月20日，受市場資金面緊張影響，Shibor全線上漲，其中隔夜Shibor大幅飆升超500個基點，達到史無前例的13.44%。

2013年6月20日，余額寶7日年化收益率首次破5，達5.096%。8天后，這一數(shù)據(jù)又沖高至6.084%。今年1月2日，余額寶收益率達到歷史最高值6.763%。

然而上線一年之后，收益率超6%的盛況難以再現(xiàn)，昨日余額寶的7日年化收益率為4.656%，已經(jīng)低于目前建行五年整存整取4.75%的利率，僅略高于三年期定存4.25%的利率。

預(yù)測6月一路跌月底或至4.5%

今天上午，本報數(shù)據(jù)小組以余額寶正式上線第一天到昨天的收益率數(shù)據(jù)，以及近5年的Shibor歷史數(shù)據(jù)進行了分析測算。結(jié)果顯示，從今日起至6月末，余額寶收益率將呈現(xiàn)緩慢下降的趨勢，預(yù)計6月30日其收益率將降至4.546%，與上線當(dāng)天收益率相差約0.2%。

在本報今年3月份的測算中，曾經(jīng)論證了隔夜及7日Shibor走勢與余額寶收益率走勢成正比。本次測算結(jié)果顯示，這兩組Shibor數(shù)據(jù)在6月份也呈現(xiàn)下降趨勢，且變化率極低。此外，14日Shibor預(yù)測值也未出現(xiàn)大幅飆升情況，始終維持在4%以內(nèi)。

余額寶背后的貨幣基金主要投資方向為同業(yè)存款，而同業(yè)存款的收益率與Shibor息息相關(guān)。6月份Shibor緩慢下降，意味著余額寶收益率在6月份也難飆高。

分析

資金面寬松錢荒難再現(xiàn)

記者上午采訪了多位銀行及證券業(yè)內(nèi)人士了解到，6月份是商業(yè)銀行考核二季度貸存款規(guī)模的時點，短期存款沖規(guī)模導(dǎo)致市場資金緊缺。此外，6月底7月初又恰好是準(zhǔn)備金繳款和財政繳款的時點，流動性收緊也會在一定程度上加劇市場的資金緊缺。

不過上述人士均認(rèn)為，今年6月錢荒的可能性很小。一位銀行業(yè)內(nèi)人士表示，往年6月份銀行需向央行繳納巨額存款準(zhǔn)備金，但近日國務(wù)院再次表示，要加大“定向降準(zhǔn)”措施力度，對符合條件的銀行適當(dāng)降低準(zhǔn)備金率，同時擴大支持小微企業(yè)的再貸款和專項金融債規(guī)模。這將有效地穩(wěn)定市場對資金面的預(yù)期。

此外，5月份公開市場央票和正回購合計到期資金為5630億元，央行累計回籠資金3890億元，當(dāng)月實現(xiàn)凈投放1740億元。大同證券分析師張誠認(rèn)為，巨額凈投放使市場資金面變得寬松。此前銀行提高了放貸標(biāo)準(zhǔn)，也使得資金整體需求有所放緩。綜合來看，今年六月份錢荒上演可能性非常小。

張誠認(rèn)為，與銀行理財產(chǎn)品相比，目前余額寶的優(yōu)勢并不明顯，大行情也難以支撐其收益反彈。