央行數(shù)據(jù)顯示，4月份，居民戶(hù)存款猛然減少4678億元。數(shù)據(jù)背后隱含著一種可能：在持續(xù)“負(fù)利率”的壓力下，新一輪的存款搬家潮正在上演。

對(duì)于在2007年一輪存款大搬家中嘗盡“甜頭”的基金業(yè)來(lái)說(shuō)，這似乎是個(gè)不錯(cuò)的消息。2007年4月至10月間，有6個(gè)月出現(xiàn)存款負(fù)增長(zhǎng)現(xiàn)象，累計(jì)流出近萬(wàn)億元，而與此對(duì)應(yīng)的，則是基金銷(xiāo)售的驟然放量，并在當(dāng)年三季度創(chuàng)下累計(jì)1424億份、單只基金平均109億份的新基銷(xiāo)售記錄（WIND數(shù)據(jù)）。這次美好的記憶，也讓諸多基金業(yè)內(nèi)人士對(duì)此次存款搬家滿(mǎn)懷憧憬，盡管與2007年不同的是，A股目前似乎并未從存款搬家中受惠。不過(guò)，對(duì)于近期火爆的銀行理財(cái)產(chǎn)品和一些低風(fēng)險(xiǎn)分級(jí)基金來(lái)說(shuō)，倒是吸納了不少儲(chǔ)戶(hù)的資金。

居民存款再現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)

歷史數(shù)據(jù)顯示，除了2007年長(zhǎng)達(dá)6個(gè)月時(shí)間、高達(dá)近萬(wàn)億的存款大搬家引發(fā)基金業(yè)“大躍進(jìn)”外，在2009年、2010年一度出現(xiàn)的短期存款搬家現(xiàn)象，也對(duì)新基銷(xiāo)售起到了不小的推動(dòng)作用。

2009年7月，居民存款負(fù)增長(zhǎng)192億，至8月再度流出800億，而在9月反彈后，10月居民存款又現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)2507億。與此同時(shí)，WIND數(shù)據(jù)顯示，在2007年三季度，新基金銷(xiāo)售份額達(dá)到1274億份，是當(dāng)年一季度銷(xiāo)售額的近一倍，占全年新基銷(xiāo)售額的34.22%；此外，10月的單只新基平均銷(xiāo)售額則達(dá)到59億份，為當(dāng)年該指標(biāo)的月度峰值。而在2010年10月，居民存款出現(xiàn)高達(dá)7003億元的負(fù)增長(zhǎng)，這也帶動(dòng)了當(dāng)年10月和11月的新基銷(xiāo)售。WIND數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)年10月，新基銷(xiāo)售額為523億份，11月則攀升至646億份，兩個(gè)月銷(xiāo)售額合計(jì)竟占到2010年全年新基銷(xiāo)售額的36.8%，其中10月份單只基金平均銷(xiāo)售額為34.89億份，也是當(dāng)年該指標(biāo)的月度峰值。

業(yè)內(nèi)人士表示，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，雖然效果有差異，但每一次存款搬家都會(huì)推動(dòng)新基銷(xiāo)售的放量。而在持續(xù)“負(fù)利率”的預(yù)期下，今年4月份的居民存款負(fù)增長(zhǎng)有可能是新一輪存款大搬家的開(kāi)始。如果歷史能夠重演，有望緩解當(dāng)前新基金銷(xiāo)售的巨大壓力，甚至改變基金業(yè)總規(guī)模長(zhǎng)期停滯不前的現(xiàn)狀。

A股下跌影響股基銷(xiāo)售

雖然歷史數(shù)據(jù)顯示，每次存款搬家對(duì)基金業(yè)都是一次“利好”，但能否將“利好”真正轉(zhuǎn)化為行業(yè)前進(jìn)的動(dòng)力，并非基金業(yè)能獨(dú)立掌控。

某基金公司市場(chǎng)總監(jiān)認(rèn)為，從2006年至今的既有數(shù)據(jù)分析，每次存款搬家大多伴隨著A股的上漲，正是二者的配合，才促使新基金銷(xiāo)售放量，如果僅有存款搬家而無(wú)A股上漲的財(cái)富效應(yīng)，新基金銷(xiāo)售未必能走出困境。“目前來(lái)看，雖然4月份出現(xiàn)存款大搬家，但是A股反而自4月下旬以來(lái)連續(xù)下跌，這對(duì)偏股型基金的銷(xiāo)售造成不小影響，要想重現(xiàn)以往的放量，不太容易。”

種種跡象顯示，4月份存款大搬家中，受益最多的當(dāng)屬銀行理財(cái)產(chǎn)品，而在新基金銷(xiāo)售中，債基和保本基金則成為近期投資者青睞的基金產(chǎn)品，例如近期熱銷(xiāo)的富國(guó)天盈A和博時(shí)裕祥A,據(jù)透露也吸納了相當(dāng)一部分銀行儲(chǔ)戶(hù)的資金。這表明，在A(yíng)股持續(xù)下跌的背景下，低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品是當(dāng)前存款搬家的主要去處。不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士表示，目前A股的調(diào)整為下一輪行情打開(kāi)了空間，如果存款搬家能夠持續(xù)，與下一輪行情相配合，則會(huì)對(duì)偏股型新基金銷(xiāo)售起到不小的推動(dòng)作用。