2011年06月18日?qǐng)?bào)道，鐵打的營(yíng)盤，流水的兵！私募界常有黑馬，但私募界缺少常勝將軍。當(dāng)年的冠軍往往會(huì)在第二年流年不利，甚至遭遇完全相反的命運(yùn)。這個(gè)基金業(yè)的“魔咒”也發(fā)生在去年的私募冠軍常士杉身上。

2010年剛剛崛起的私募冠軍世通常士杉，由于年初不管是對(duì)大市、還是對(duì)行業(yè)的判斷均出現(xiàn)了較大的出入，甚至南轅北轍。這也致使世通資產(chǎn)旗下產(chǎn)品今年以來(lái)不僅全線盡墨，且損失慘重，都排在后35%的位置。

世通旗下產(chǎn)品業(yè)績(jī)?nèi)�線淪落

2010年，常士杉掌管的世通1期創(chuàng)造出了96.16%的驕人成績(jī)，順利登上了私募一哥的寶座。這個(gè)原本默默無(wú)聞，投資界實(shí)實(shí)在在的草根派，從此一舉成為私募界的明星，其管理的世通資產(chǎn)也借著這股“私募桂冠”的東風(fēng)，從去年12月底到今年4月中旬成立了5只私募產(chǎn)品。

然而由于風(fēng)格轉(zhuǎn)換的不及時(shí)，當(dāng)年的私募冠軍往往出于操作思路的慣性影響，在第二年連連挫敗，淪落為中游或者墊底的位置。常士杉也不例外！

朝陽(yáng)永續(xù)最新數(shù)據(jù)顯示，世通資產(chǎn)旗下表現(xiàn)最好的產(chǎn)品世通1期，今年以來(lái)也虧損了8.77%，在840只非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中排名第546，位于榜單的后35%的位置。(5月31日以后共有840只非結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品更新了凈值).

而今年4月中旬新成立的世通5期更是生不逢時(shí)，處于榜單的底部，虧損額度高達(dá)21.11%，排在倒數(shù)39名。今年成立的另外三只產(chǎn)品世通之東方明珠、世通9期、世通嫦娥奔月今年以來(lái)分別虧損12.74%、14.85%、19.14%，均排在榜單后20%的位置。

這樣的業(yè)績(jī)，與2010年風(fēng)光無(wú)限的常士杉實(shí)在是難以聯(lián)系起來(lái)。但事實(shí)證明，常士杉今年一季度不管是對(duì)大市、還是對(duì)行業(yè)的判斷均出現(xiàn)了較大的出入，甚至南轅北轍。

最根本：對(duì)A股市場(chǎng)研判錯(cuò)誤

一季度，常士杉對(duì)于今年二季度的市場(chǎng)判斷明顯過(guò)于樂(lè)觀。3月18日，當(dāng)央行今年第三次宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率時(shí)，常士杉當(dāng)時(shí)便判斷A股市場(chǎng)已經(jīng)見底。但事實(shí)是，彼時(shí)上證指數(shù)離今年以來(lái)的頂已經(jīng)不遠(yuǎn)了。

3月底，常士杉在深圳的路演報(bào)告會(huì)上A股依然是信心十足。其表示，目前(3月底)A股處于結(jié)構(gòu)性牛市的初期階段，市場(chǎng)不會(huì)跌破2750點(diǎn)，并對(duì)二季度行情看高一線。“未來(lái)市場(chǎng)的第一壓力位是3300點(diǎn)，第二壓力位是3500點(diǎn)，如果突破3500點(diǎn)后，今年可以看到4000點(diǎn)。”

但事實(shí)是，上證指數(shù)在4月18日摸到近期的最高3067.46點(diǎn)后，便開始掉頭急轉(zhuǎn)直下，4月19日當(dāng)天，便下跌了近60點(diǎn)。之后兩次單邊下跌，更是讓上證指數(shù)急劇下挫，4月22日至4月28日，5個(gè)交易日，上證指數(shù)下跌了4.61%；5月23日當(dāng)天上證指數(shù)便下跌了80多個(gè)點(diǎn)，最近的三個(gè)交易日，又再次下挫87.22點(diǎn)。截至昨日，上證指數(shù)報(bào)收2642.82點(diǎn)，并創(chuàng)出了今年以來(lái)的新低。

或許正是由于對(duì)市場(chǎng)過(guò)于樂(lè)觀的判斷，4月中旬近頂部的位置，世通資產(chǎn)竟連續(xù)成立了兩只產(chǎn)品，即世通之東方明珠和世通5期。由于生不逢時(shí)，這也難怪世通5期有著墊底的業(yè)績(jī)了。而世通資產(chǎn)旗下產(chǎn)品業(yè)績(jī)不堪，與其掌門人常士杉南轅北轍的市場(chǎng)判斷不無(wú)關(guān)系。

中信信托的管理報(bào)告顯示，今年2、3月份，世通8期、世通9期基本上都是滿倉(cāng)操作。截至3月25日，世通8期、9期的倉(cāng)位分別高達(dá)99.92%以及99.86%。4月下旬由于市場(chǎng)急劇向下，常士杉也在大刀闊斧地減倉(cāng)，截止到4月29日，世通8期、9期的倉(cāng)位已經(jīng)分別降至79.20%、57.34%。

“抓黑馬”優(yōu)勢(shì)受質(zhì)疑

一直以來(lái)，常士杉偏好中小板和創(chuàng)業(yè)板的股票。他曾對(duì)媒體坦言，持有的股票沒(méi)有一只超過(guò)10億股，基本上都在1.5億到5億股之間，地產(chǎn)、金融、保險(xiǎn)行業(yè)，連看都不看。今年年初在接受媒體采訪時(shí)，常士杉表示明確不看好銀行、地產(chǎn)等大盤股。

然而今年3月份以來(lái)，中小板跌幅達(dá)到18.31%，創(chuàng)業(yè)板跌幅更是超過(guò)27%。這讓在一季度業(yè)績(jī)還處于領(lǐng)先的世通1期受傷慘重，4月份剛建倉(cāng)的世通8期等更是生不逢時(shí)。(責(zé)任編輯：admin)