A股聲勢(shì)凌厲的反彈在本周遭遇了小小阻力。本周股指雖然呈現(xiàn)繼續(xù)上揚(yáng)的態(tài)勢(shì)，但步伐明顯放緩。

“觸底反彈之后，市場(chǎng)開始憂慮的是反彈的高度。”深圳銘遠(yuǎn)投資的投資總監(jiān)韓躍峰說(shuō)。

PMI數(shù)據(jù)引擔(dān)憂

A股在本周前三個(gè)交易日稍事調(diào)整“歇腳”后，周四再度大幅上漲，當(dāng)天上證指數(shù)在小幅高開之后一路震蕩上行，并以上漲33點(diǎn)的中陽(yáng)線報(bào)收。就在市場(chǎng)松了一口氣，期待周五年線挑戰(zhàn)賽的時(shí)候，一組經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再度給高漲的市場(chǎng)情緒澆了一盆冷水。

根據(jù)中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)公布的數(shù)據(jù)，2011年6月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.9%，比上月下降了1.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)三月回落，且回落幅度比上月有所加大。

“這個(gè)數(shù)據(jù)也表明，經(jīng)濟(jì)前景并不樂(lè)觀。”陜西一位私募基金經(jīng)理說(shuō)，雖然市場(chǎng)出現(xiàn)了超跌反彈，但經(jīng)濟(jì)基本面并沒(méi)有太多改善跡象，當(dāng)前還找不到可以買入股票的理由。

隨即，周五兩市紛紛沖高回落。截至周五收盤，上證指數(shù)收于2759.36點(diǎn)，本周累計(jì)上漲0.48%；深成指收于12178.08點(diǎn)，累計(jì)上漲1.52%。兩市日均成交金額則出現(xiàn)大幅上升，滬市從上一周的866.8億上升至1065.2億元；深市則從上一周的615億上升至798.7億元。

“不應(yīng)該對(duì)PMI數(shù)據(jù)這樣的下滑太過(guò)悲觀。”海通證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師劉鐵軍說(shuō)，相反， 6、7月份的低迷可能給未來(lái)帶來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。首先是需求端的下滑幅度有所收窄；其次是原材料端的成本壓力大幅減緩，改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境；最為關(guān)鍵的是下滑幅度越大表明緊縮政策的目標(biāo)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，未來(lái)政策環(huán)境改善的可能性增大，包括從緊貨幣政策再加碼的可能性減小，保障房投資力度加大，個(gè)稅起征點(diǎn)提高、社會(huì)保障體系完善為消費(fèi)創(chuàng)造更好的環(huán)境等。

對(duì)于本周大盤的走勢(shì)，愛(ài)建證券指出，由于近期是銀行年中沖量時(shí)間，場(chǎng)內(nèi)資金比較緊張，加之進(jìn)入7月份后，貨幣政策調(diào)控的可能性增大，市場(chǎng)對(duì)周末央行加息存在擔(dān)憂，成交量未見(jiàn)明顯放大，大盤走勢(shì)將受到制約，今后唯有兩市成交金額達(dá)到2000億以上，大盤才具備攻擊2800點(diǎn)上方的能力，在此之前，維持反復(fù)震蕩的概率偏大。

反彈高度幾何？

“現(xiàn)在就是單純的超跌反彈。”上述陜西私募基金經(jīng)理說(shuō)，自己自下跌之前清倉(cāng)之后，至今仍然空倉(cāng)觀望。

“找不到能大膽買入的品種。”該私募基金經(jīng)理說(shuō)，對(duì)于一些藍(lán)籌品種，雖然估值是很低，但是在宏觀經(jīng)濟(jì)基本面并沒(méi)有轉(zhuǎn)好的情況下，這些股票也不會(huì)有好的表現(xiàn)，低估值不能成為買入的理由。

“這樣的股票，買入很容易，但是被套住也很快。”該私募基金經(jīng)理說(shuō)。

深圳龍騰資產(chǎn)董事長(zhǎng)吳險(xiǎn)峰對(duì)這波反彈的高度也表示不甚樂(lè)觀。“通脹的高點(diǎn)可能出現(xiàn)了，但整體高通脹的局面還是很難控制住。”吳險(xiǎn)峰說(shuō)，在這種情況下，貨幣政策放松的可能性也不大，這波超跌反彈很可能到2850點(diǎn)附近就差不多了。

韓躍峰則認(rèn)為下半年依然會(huì)是一個(gè)震蕩的行情。韓躍峰指出，隨著反彈的進(jìn)行，越接近3000點(diǎn)，市場(chǎng)越發(fā)現(xiàn)基本面并沒(méi)有那么樂(lè)觀，這種憂慮就會(huì)制約反彈的高度。

“但是下跌到2600點(diǎn)以下的擔(dān)心則解除了。”韓躍峰說(shuō)，接下來(lái)市場(chǎng)可能還會(huì)持續(xù)反復(fù)，但其間市場(chǎng)的情緒也會(huì)慢慢聚攏，中期趨勢(shì)還是會(huì)震蕩向上。

“即便是再度加息，市場(chǎng)短期可能會(huì)有波動(dòng)，但會(huì)將其理解為最后一次了，靴子落地之后反而心態(tài)會(huì)更好。”韓躍峰說(shuō)。

私募態(tài)度偏向謹(jǐn)慎，公募基金則稍顯樂(lè)觀。今日投資三季度基金經(jīng)理調(diào)查顯示，89％的基金經(jīng)理預(yù)期2011年第三季度A股市場(chǎng)投資回報(bào)為正，較第二季度調(diào)查上升9個(gè)百分點(diǎn)；僅有11%的被訪者認(rèn)為2011年三季度的回報(bào)率為負(fù)值。

與此同時(shí)，該調(diào)查顯示，機(jī)構(gòu)投資者逢低買入意愿也在持續(xù)增強(qiáng)。如果未來(lái)3個(gè)月內(nèi)股價(jià)下跌10%，有88％被訪者選擇買入股票，較2011年第二季度、第一季度調(diào)查分別上升8和18個(gè)百分點(diǎn)。(責(zé)任編輯：admin)