上市公司定增價格“抬頭”向上，今年來已有20家上市公司出現溢價定增

全球經濟形勢內憂外患的陰霾不散，A股行進之路依然崎嶇。在此之際，今年A股的“奇景”之一——在井噴的定向增發(fā)中，今年來已有約20家上市公司出現了溢價定增，其中有13家上市公司完成定增時，公司股價跌破發(fā)行價。

所謂溢價定增，是指以比二級市場更貴的價格參與股票的定向增發(fā)。

溢價定增頻現

7月6日，山東高速向其大股東進行了定向增發(fā)。山東高速的發(fā)行價格為5.19元/股；發(fā)行日當天，山東高速二級市場的股價實際僅有4.27元/股。

事實上，今年二季度以來這樣的情況多了起來。合肥百貨6月9日進行定增發(fā)行，定增價格為17.55元/股。但之前數個交易日該股收盤價均低于增發(fā)價。但從之后公布的認購結果看，易方達、博時、華安這3家規(guī)模排名前十的大型基金公司同時現身獲配名單中，且參與獲配的產品均是專戶組合或社保組合。而合肥百貨從6月9日至今，股價漲幅8.4%。

統(tǒng)計顯示，今年以來，發(fā)布定向增發(fā)預案的上市公司猛增，截至目前共有213家上市公司發(fā)布了定增預案。但出現溢價的，都在4月下旬之后。由于市場孱弱，不少發(fā)布預案的上市公司二級市場價格均跌破了增發(fā)價，但是溢價定增完成數量的增多，至少說明，參與增發(fā)的大股東或者機構對后市較有信心。

除了比較“被動”的溢價之外，還有一定數量的上市公司在定增預案中就提高了發(fā)行價格，并獲得了機構的足額認購。

6月17日蘇寧電器公布定向增發(fā)案。蘇寧電器擬向機構定向發(fā)行4.47億股，定增發(fā)行價格是12.30元/股，較前20個交易日均價的90%溢價12.12%。除此以外，啟明星辰、廣匯股份、粵高速等多家公司也都推出了溢價增發(fā)方案購買資產。

統(tǒng)計顯示，今年已完成定增的上市公司中，有13家公司定增價格高于發(fā)行日期當天的收盤價。有7家公司直接在其定向增發(fā)預案中向增發(fā)對象提出了“溢價”要求。

溢價增發(fā)的現象，在以往并不多見。從歷史經驗上看，市場上批量出現溢價增發(fā)或低折價增發(fā)的上市公司，股市也往往處于底部區(qū)域。如2008年第四季度，A股已從2007年最高點下跌了70%，當時也有多家公司實施定向增發(fā)時出現了溢價，平均溢價幅度在10%~20%。隨后大盤在2009年就走出了上漲80%的大行情；而當時增發(fā)的股票，12個月解禁后，漲幅均大幅跑贏大盤。

PE轉投定增市場

而在眾多溢價定增案中，曾扎堆于PRE-IPO市場的風投，再次現身在定增過程中。

如蘇寧電器此次的定向增發(fā)，并沒有公募基金參與，除了私募股權，就是私募基金。啟明星辰的定向增發(fā)也閃現PE身影，其收購標的網御星云的前身，就是聯想集團信息安全服務事業(yè)部。