本文原標題：《京東還有希望進入千億美元俱樂部嗎？》

在雙11結束幾天之后，京東發(fā)布了其第三季度財報，顯示喜憂參半：騰訊效應正在加速發(fā)生，但阿里蘇寧聯隊的沖擊效應也可能已經發(fā)生。

在與騰訊合作后的最初幾個季度內，合作的效果似乎并不明顯，但最近幾個季度，這一合作帶來的效應似乎開始出現——活躍用戶高速增長，除去即將關閉的拍拍網外，截至9月底的年活躍用戶增長了62%至1.269億人，而同期阿里的用戶為3.86億，同比增長26%。

這導致其履行訂單數增長了85%，扣除拍拍后的交易額增長了76%至1110億元，這一增長率是阿里的兩倍還多。這意味著在新增的市場中，它在繼續(xù)增加其所占份額的比重。

該公司不久前和騰訊合作推出了京騰計劃，旨在提高商戶的營銷效率，預計隨著阿里蘇寧壓力的增加，它和騰訊的關系將更加緊密，而相應的合作效應在未來幾個季度可能還會增加——雖然在一些環(huán)節(jié)可能也會面臨滯后效應。

在IPO以來的頭五個季度中，該公司的交易額增長均在80%以上，而凈收入增長則介于61%至73%，但剛剛過去的這個季度，交易額增長下降到了80%以下，而凈收入的增長則下降到52%，根據其預告，第四季度的凈收入增長也介于47%至51%之間。

這一方面有市場整體和規(guī)�；鶖档囊蛩�，但另一方面也不排除是阿里蘇寧競爭的影響：該公司凈收入增長放緩，很大程度上是自營業(yè)務凈收入增長的放緩所致——上個季度還有58%，而這個季度則下降到48%——而這可能又歸因于自營業(yè)務交易額轉化為凈收入比例的下降，而通常取消訂單、促銷和退貨增加，都會導致這種情況。

該公司仍然有超過一半的交易額來自電子和家電產品，這無疑將它暴露在阿里蘇寧聯隊的火力之中，蘇寧的核心業(yè)務也來自該領域，而且兩家公司借該領域來打擊京東的意圖很明顯。對該領域的用戶而言，產品的價格優(yōu)惠力度往往會在購買決策中發(fā)揮關鍵作用。

只要阿里蘇寧聯隊的合作不出現裂痕，在接下來的幾個季度京東可能會持續(xù)承壓，這種壓力既可能是交易額和凈收入增長上的，也可能使盈利水平上的，在這個季度京東凈虧損超過5億元，和上個季度差不多，相比去年虧損明顯擴大。

如果考慮到拍拍關閉導致的商譽攤銷，該公司在未來幾個季度還可能承受額外的一次性損失。不久前，該公司宣布關掉從事C2C的拍拍網，公司給出的官方解釋為了貫徹打擊假貨的一貫態(tài)度。

從某種程度上而言，給予這一措施這樣的解釋的確是站得住腳的，在阿里巴巴已經一家獨大的情況下，該公司仍能快速攻城略地，很大程度上就因為其塑造的正品行貨和快速交付的印象，恰好對準了淘寶網的軟肋。

不過，要捍衛(wèi)它苦心建立起來的品牌印象，僅僅這樣可能是不夠的，一方面它的開放平臺交易額已經接近全部交易額的一半，商家超過9萬家，如何確保這部分商家的產品品質與自營業(yè)務不至于有太大差距，該公司可能還需要付出更多努力。(責任編輯：方向)