盡管二季度已經(jīng)過(guò)半，但是對(duì)于二季度政策是否會(huì)繼續(xù)緊縮，大盤走勢(shì)究竟是向左還是向右，整個(gè)市場(chǎng)依然存在巨大的分歧。作為一季度最賺錢的基金公司，鵬華基金（微博)研究部總經(jīng)理冀洪濤表示，目前整體宏觀經(jīng)濟(jì)依然過(guò)熱，平靜的股指背面是暗潮涌動(dòng)，行業(yè)走勢(shì)很可能出現(xiàn)兩極分化的態(tài)勢(shì)。鵬華基金在二季度投資整體將上偏謹(jǐn)慎，在具體的板塊和行業(yè)上，比較看好中小板和新興產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

雖然一季度GDP增速不到兩位數(shù)字，但是冀洪濤認(rèn)為緊縮的政策不會(huì)就此退出。冀洪濤表示，一季度GDP增長(zhǎng)9.7%，而出口貢獻(xiàn)為負(fù)，如果把這部分還原，應(yīng)該在兩位數(shù)以上或者12%以上的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。從資本市場(chǎng)角度來(lái)看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)較熱。此外，也沒(méi)有證據(jù)顯示備受管理層關(guān)注的通脹會(huì)在短期內(nèi)有下降的趨勢(shì)。所以，今年通脹可能會(huì)出現(xiàn)前高后也不低甚至前高后高的情況�；�于以上思考，鵬華基金認(rèn)為調(diào)控的力度可能會(huì)加大，或?qū)��?duì)資本市場(chǎng)有更多超預(yù)期的沖擊。

除了過(guò)熱的宏觀經(jīng)濟(jì)可能激發(fā)更多不可預(yù)期的緊縮政策外，從目前的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)講，上漲的權(quán)重股和下跌的中小盤股之間發(fā)生了微妙的變化。冀洪濤分析指出，如果未來(lái)權(quán)重股的上漲不能覆蓋整個(gè)小板股的估值泡沫的下跌，或?qū)⒁�發(fā)市場(chǎng)整體繼續(xù)下跌。而一季報(bào)中較多低于預(yù)期的因素，也使得鵬華基金對(duì)二季度市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎。在整體投資策略上，鵬華基金將首先回避大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，在劇烈的結(jié)構(gòu)調(diào)整中，找到明確的投資方向。

遵循上述投資思路，通過(guò)對(duì)上市企業(yè)一季報(bào)的分析，冀洪濤指出，經(jīng)歷一季度估值的修復(fù)，中小板將成為鵬華基金二季度關(guān)注的重點(diǎn)。“通過(guò)對(duì)去年年報(bào)和季報(bào)的分析，從研究的重點(diǎn)來(lái)看，中小板的板塊實(shí)際上具備超過(guò)主板的增速增長(zhǎng)，但享受的是主板的估值。”冀洪濤指出，中小板的投資價(jià)值較為突出。

此外，冀洪濤特別看好戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)，他特別提及了七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)中的高端裝備制造業(yè)，認(rèn)為中國(guó)整個(gè)裝備制造業(yè)面臨著重大發(fā)展的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，有些傳統(tǒng)制造業(yè)可以走向高端，有些可以實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代從而迎來(lái)增長(zhǎng)，關(guān)鍵看哪些企業(yè)真正具有核心技術(shù)，精密機(jī)床、精密儀器、精密零部件等相關(guān)行業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注。目前鵬華基金正在發(fā)行旗下首只專注投資新興產(chǎn)業(yè)的基金 鵬華新興產(chǎn)業(yè)基金，其中投資于新興產(chǎn)業(yè)相關(guān)的股票占股票資產(chǎn)的比例不低于80%。在適度控制風(fēng)險(xiǎn)并保持良好流動(dòng)性的前提下，挖掘未來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新興產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)，力求實(shí)現(xiàn)超額收益與長(zhǎng)期資本增值。