截至6月28日，共有161家新股登陸A股，累計(jì)募資1593.64億元，其中深市方面，創(chuàng)業(yè)板擴(kuò)容80家、中小板增員60家，剩余的21家則進(jìn)軍滬市主板。

券商投行等中介累計(jì)從161只新股賺得95.71億元發(fā)行費(fèi)，占全部IPO募資的6.01%，平均每家投行賺得0.59億元。去年全年，投行所掙發(fā)行費(fèi)為170億元。

事實(shí)上，登陸A股不同板塊的新股，所付發(fā)行費(fèi)用差異懸殊。據(jù)本報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，2011年，A股新上市公司的平均發(fā)行費(fèi)用占募資總額的比例依次為7.30%、5.89%和3.92%。

發(fā)行費(fèi)用高企

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，截至6月28日，最近上市的10只新股的券商共攬得保薦承銷費(fèi)用3.03億元。

創(chuàng)業(yè)板公司無疑是投行最大方的客戶。記者統(tǒng)計(jì)顯示，創(chuàng)業(yè)板上市的6只新股共買單1.70億元保薦承銷費(fèi)用，占募資總額的8.66%。其中，6月22日加盟創(chuàng)業(yè)板三只新股洲明科技、金城醫(yī)藥和開爾新材，分別由中銀、招商和海通證券保薦。三家券商的保薦承銷費(fèi)占募資總額比例分別達(dá)8.5%、7.38%和11.04%。

而6月15日登陸創(chuàng)業(yè)板的另外三只新股情況如出一轍。興業(yè)證券保薦銀信科技賺得承銷費(fèi)占募資總額比最高，達(dá)11.4%；永利帶業(yè)保薦人東海證券的該項(xiàng)指標(biāo)次之，為7.92%；長城證券從拓爾思獲得保薦承銷費(fèi)占比最低，亦有5.73%。

相比創(chuàng)業(yè)板公司的出手闊綽，中小板和主板的新股則望塵莫及。登陸中小板的豪邁科技、日上集團(tuán)和恒大高新依次付出0.48億元、0.34億元和0.20億元的保薦承銷費(fèi)用，分別占其募資總額的3.47%、3.88%和3.50%；而6月15日掛牌滬市主板的三星電氣募資總額13.4億元，保薦人兼主承銷商?hào)|方證券賺得保薦承銷費(fèi)雖多達(dá)0.5億元，僅占募資總額的3.73%。

若將發(fā)行費(fèi)用平均到每只股票，創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行費(fèi)用依然高企。以三個(gè)市場(chǎng)發(fā)行費(fèi)用最高的個(gè)股為例，創(chuàng)業(yè)板銀信科技每股發(fā)行費(fèi)用高達(dá)2.84元，中小板開爾新材每股發(fā)行費(fèi)用此次為0.98元，而同期登陸主板的三星電器每股發(fā)行費(fèi)用僅0.85元。

一位投行人士認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板公司頻繁的超募現(xiàn)象，可能是發(fā)行費(fèi)用居高不下的主要原因。“不少券商投行對(duì)IPO項(xiàng)目超募資金部分要收取5%至8%的高額承銷費(fèi)，按最高比例計(jì)算，如超募1

億元?jiǎng)t可獲得800萬元的超募承銷費(fèi)用。這樣一來，超募越多，其承銷費(fèi)用也相應(yīng)的水漲船高。”

記者統(tǒng)計(jì)分析最近上市10只新股的數(shù)據(jù)后，也印證上述說法。數(shù)據(jù)顯示，6家創(chuàng)業(yè)板新股計(jì)劃募資總額為13.13億元，實(shí)際募資總額高達(dá)21.08億元，超募7.95億元，超過計(jì)劃募資的60.59%。

而3家中小板新股的計(jì)劃募資總額為15.44億元，實(shí)際募資22.83億元，超募7.38億元，僅超過計(jì)劃募資的47.80%。

上述投行人士表示，“除超募原因外，大部分創(chuàng)業(yè)板公司實(shí)力不強(qiáng)，對(duì)資本市場(chǎng)了解也不深，促使它們傾向于尋找實(shí)力強(qiáng)大的券商，從而獲得更好的發(fā)行結(jié)果和更高的發(fā)行價(jià)。這種情況下，發(fā)行人對(duì)于保薦人的報(bào)價(jià)基本只能被動(dòng)接受，畢竟成功上市才是其最終目標(biāo)。”

投行偏愛大項(xiàng)目

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，今年至今，國信、平安和招商三家證券公司依托創(chuàng)業(yè)板和中小板公司，分別以保薦19家、11家和3家新股的戰(zhàn)績，位居IPO保薦承銷項(xiàng)目三強(qiáng)。

盡管創(chuàng)業(yè)板和中小板的發(fā)行費(fèi)率遠(yuǎn)高于滬市主板，但券商的投行部門卻更青睞主板項(xiàng)目。27日，一位北京券商的保薦人告訴記者，“無論是創(chuàng)業(yè)板還是主板的項(xiàng)目，投行的工作流程和周期并無本質(zhì)差別，我們付出的勞動(dòng)也相差不遠(yuǎn)。”

新股IPO一般都先由項(xiàng)目執(zhí)行小組進(jìn)行初步盡職調(diào)查，再由投行部門組織資深人員根據(jù)調(diào)查報(bào)告進(jìn)行論證和評(píng)價(jià)，并決定是否進(jìn)行該項(xiàng)目；部門正式立項(xiàng)后，再由執(zhí)行小組具體負(fù)責(zé)包括改制（如需要）、輔導(dǎo)在內(nèi)的現(xiàn)場(chǎng)項(xiàng)目執(zhí)行工作；輔導(dǎo)驗(yàn)收完成后，執(zhí)行小組將進(jìn)入申報(bào)材料的編制工作，履行證券公司內(nèi)核程序后，再向證監(jiān)會(huì)遞交材料。(責(zé)任編輯：admin)