2011年05月24日報(bào)道，伴隨市場下跌調(diào)整，ETF基金連續(xù)兩周遭遇凈贖回。數(shù)據(jù)顯示，上周22只ETF基金整體凈贖回2.6億份，繼前周整體凈贖回4.25億份后規(guī)模再縮水。

ETF連續(xù)兩周縮水

上周，上交所17只ETF基金份額整體縮水4.18億份，比此前一周6250萬份凈贖回大幅增加；深交所5只ETF基金份額則出現(xiàn)1.58億份凈申購，而此前一周縮水3.63億份。

值得注意的是，上周華安上證180ETF基金凈贖回2.25億份，其中申購4.62億份，贖回6.87億份。事實(shí)上，這已是該基金連續(xù)第三周凈贖回，成為區(qū)間內(nèi)上交所ETF基金中縮水最嚴(yán)重的一只：5月9日-13日，華安上證180ETF出現(xiàn)1.05億份凈贖回；5月2日-6日，華安上證180ETF出現(xiàn)6.99億份的凈贖回。

此外，5只深交所ETF基金上周整體出現(xiàn)1.58億份的凈申購。其中，在此前一周遭遇3.56億份凈贖回的易方達(dá)深證100ETF于上周出現(xiàn)1.62億份的凈申購，凈申購量最大。

分析人士指出，近兩周獲得較明顯凈贖回的ETF基金如華安上證180ETF、華夏上證50等，基本都是傳統(tǒng)周期股的代表，這或許表明了短期內(nèi)資金對周期股的謹(jǐn)慎態(tài)度。

投資回歸“防御”

事實(shí)上，在目前通脹高企及經(jīng)濟(jì)增速可能下滑的背景下，機(jī)構(gòu)普遍稱“謹(jǐn)慎”，前期對周期股推崇也逐漸演變?yōu)閷?ldquo;防御類”的青睞。

交銀施羅德基金指出，2010年來執(zhí)行的貨幣緊縮政策已經(jīng)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中產(chǎn)生影響，要密切關(guān)注盈利增速后期放緩問題，若后期三大經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)同時(shí)下行，其疊加效應(yīng)有可能會造成市場的寬幅波動。此外，市場還將繼續(xù)維持中小板“擠泡沫”過程。面對諸多的不確定性，短期市場偏防御的風(fēng)格還將延續(xù)。

鵬華基金（微博)研究部總經(jīng)理冀洪濤則認(rèn)為，目前整體宏觀經(jīng)濟(jì)依然過熱，可能激發(fā)更多不可預(yù)期的緊縮政策，因此二季度投資整體上將偏謹(jǐn)慎。在具體行業(yè)配置上，大消費(fèi)從可作為組合穩(wěn)定器進(jìn)行配置。

華寶興業(yè)寶康消費(fèi)品基金指出，在國內(nèi)緊縮政策的累積效應(yīng)下，通脹開始回落，經(jīng)濟(jì)逐步放緩。美國二次量化寬松政策到期后不再延期，石油處于高位影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，迫使美國開始管制大宗商品的投機(jī)。這些都會影響周期行業(yè)未來的基本面和股價(jià)表現(xiàn)。

不過，也有機(jī)構(gòu)相對樂觀。南方基金投資總監(jiān)邱國鷺認(rèn)為，今年“白馬股”行情仍將繼續(xù)，對于目前的震蕩市，短期中性，中長期樂觀。“經(jīng)濟(jì)硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)和宏觀超調(diào)的可能性都很小，通脹也不是不可戰(zhàn)勝。板塊方面，繼續(xù)看好低估值藍(lán)籌股，如銀行、地產(chǎn)、先進(jìn)制造業(yè)。大消費(fèi)等抗通脹板塊也值得關(guān)注。”