“今日上交所國債回購一天回購利率創(chuàng)下半年內(nèi)新高，達到10%！有閑置資金的客戶可做國債逆回購，10萬起做。”6月23日一早，一證券公司客戶就收到這條短信。

臨近半年末，銀行間市場資金面持續(xù)緊張。23日早盤，七天期回購加權(quán)利率繼續(xù)上漲并突破9%，14天期品種利率亦上行150個基點至約9%的水平。Shibor除隔夜外其它品種全線上行，一周期和兩周期利率分別上漲23.58和191個基點至 9.0708%和9.0642%。

貨幣市場利率飆升令個人客戶也得以從國債逆回購中分一杯羹，但機構(gòu)獲利更大。市場人士透露，23日某基金公司在銀行間市場出5個億的14天資金，報價已達到10%。

“現(xiàn)在市場上融出資金的機構(gòu)主要就是基金公司、財務公司等非主流機構(gòu)了。”平安證券固定收益部研究主管石磊稱。

最近十天，兩周期以下的Shibor品種利率幾乎都翻了一倍，同期上證指數(shù)則下跌0.6%。

“Shibor一周期品種年化收益高達9%，上交所國債回購2天期利率超過7%，兩天時間就能有萬分之四的利潤率�，F(xiàn)在不只是基金經(jīng)理在做回購，很多私人大戶也放棄了股票改做固定收益品種了。這種情況下誰來買股票呢？誰又能指望股市好呢？”一私募人士直言。

基金出動

傳統(tǒng)上，半年末是銀行一個重要的考核時點，流動性都會很緊張，但今年更甚以往。

22日，銀行間市場7天期質(zhì)押式回購利率一度觸及9.5%，為三年半新高。上次出現(xiàn)如此高的水平還是2007年10月中石油這只超級大盤股發(fā)行的時候。今年年初盡管貨幣市場利率一度飆高，但也未達到此次如此之高的水平。

市場人士指出，近期資金異常緊張的根由有兩個：首先是央行突然上調(diào)存款準備金，繳款日是6月20日，距離銀行常規(guī)月底清算只有幾天，銀行資金因此大為吃緊；其次是從6月起，銀監(jiān)會的貸存比考核要按日進行，很多銀行不得不在6月30日之前找資金。

此外，5月底的企業(yè)所得稅清算后，大量企業(yè)資金上繳財政，企業(yè)資金捉襟見肘，也使得銀行資金更加緊張。

“很多理財產(chǎn)品都設(shè)計在月末或季末到期，銀行可能短時間內(nèi)需要從貨幣市場上拆借資金，作為理財收益和本金返還給投資者。這也會加劇月末的貨幣市場利率波動。”石磊稱。

他還表示，實際上很多銀行的資金需求已經(jīng)基本上滿足，甚至有多余的資金可以出，“但沒人愿意出，所以作為主力融出資金的銀行都不出資金了，貨幣市場利率自然居高不下。”

與銀行的“囤資惜售”相比，基金、財務公司等傳統(tǒng)非主力機構(gòu)紛紛出動。“Shibor與質(zhì)押式回購利率有正相關(guān)性，當這塊利率也跟著上升后，券商、基金和保險公司可能選擇賣掉手中的股票，把資金轉(zhuǎn)到銀行間市場進行質(zhì)押式回購交易，以獲得更高也更穩(wěn)定的收益。”東方證券固定收益部投資經(jīng)理孫志鵬表示。

隨著銀行間市場利率的大漲，體現(xiàn)在證券市場的國債回購利率也水漲船高。23日早盤，上交所質(zhì)押式國債回購利率隔夜品種（GC001）最高摸至10.15%，深交所隔夜回購（RC-001）早盤也一度達到10.05%的高位。

“個人投資者可以做國債逆回購，賺取無風險的高收益，不少基金也受到吸引，包括一些股票類基金傳統(tǒng)上不做這塊，最近也開始拆出資金，賺取比較高的收益率，”孫志鵬稱。

“基金公司這種做法一方面是不看好后市，一方面是有閑置資金的話，看到貨幣市場這么高的利率沒理由不做，雖然收益比不上市況好的時候股票投資，但還是相當可觀的。”石磊表示。

月末效應

個人和機構(gòu)投資者都將資金轉(zhuǎn)入回購交易的同時，A股市場的成交量也持續(xù)低迷，22日滬市成交僅654.2億元，為近期新低；23日盡管有所回升，但也僅有824.55億元。

“只要貨幣市場利率居高不下，股市是不可能有很大起色的。”上述私募人士稱。(責任編輯：admin)