2011年的上半年基金競賽即將結(jié)束，可以預(yù)見，在公募基金整體投資業(yè)績虧損上千億元的同時(shí)，其依然保有上百億元的管理費(fèi)收入又將引起基民的“聲討”。

管理費(fèi)收入惹人關(guān)注，但記者采訪發(fā)現(xiàn)，包括基金研究機(jī)構(gòu)以及基金持有人等在內(nèi)，卻忽略了各家基金公司基金管理費(fèi)率的高低。甚至，在一些基金公司新發(fā)基金產(chǎn)品的宣傳折頁里，還將管理費(fèi)率當(dāng)成可有可無的內(nèi)容，只字不提。

指數(shù)型基金教父約翰·伯格曾強(qiáng)調(diào)，“成本”是投資鐵三角的第三只腳，而這只“腳”，卻往往被擱置在一邊。

記者對比美國和歐洲基金管理費(fèi)率發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)基金業(yè)管理費(fèi)率偏高，且同類基金之間的差別較大，如同為被動(dòng)指數(shù)型基金，最低為0.5%，高的達(dá)到1%，之間相差竟達(dá)100%。造成如此大的差異背后原因何在？

同類基金費(fèi)率差別大

不管基金業(yè)內(nèi)是承認(rèn)還是不承認(rèn)，差別就擺在那里。

按Wind資訊分類，統(tǒng)計(jì)的所有開放式基金中，QDII因市場成熟度較低、人員等運(yùn)作成本高，管理費(fèi)率最高。

32只主動(dòng)管理型QDII產(chǎn)品平均管理費(fèi)率為1.7%，其次是偏股型基金為1.5%，偏債混合型基金1.26%，保本型基金為1.2%，增強(qiáng)指數(shù)型基金1%，二級債基0.68%，一級債基0.65%，被動(dòng)指數(shù)型基金0.61%，中長期純債型基金為0.5%，貨幣市場基金為0.33%。

平均值其實(shí)有很大欺騙性。

舉例來說，32只主動(dòng)管理型QDII默認(rèn)管理費(fèi)率為1.8%，最高為1.85%，涉及3只基金，包括華夏全球精選、銀華全球核心優(yōu)選和南方全球精選，均屬第一批出海基金；最低的諾安全球黃金基金，為1%。更易于比較的是，同為“基金中的基金”（FOF），同以黃金作為主要投資標(biāo)的，易方達(dá)黃金主題管理費(fèi)率為1.5%。

再如，同為被動(dòng)指基，同樣跟蹤滬深300指數(shù)，博時(shí)裕富滬深300管理費(fèi)率為0.98%，大成、廣發(fā)、鵬華、長盛滬深300為0.75%，而嘉實(shí)、華夏、銀華、國泰等滬深300為0.5%，之間差距近100%。

固定收益類基金費(fèi)率差別也較大。

如15只保本基金中，最高的為1.3%，包括南方恒元保本和東方保本，最低的國泰金鹿保本三期，為1.1%，相差18%；混合二級債基中最高的為招商安瑞進(jìn)取，為0.8%，最低的有中海增強(qiáng)收益、泰達(dá)宏利集體等10只，為0.6%，相差33%；混合一級債基中，最高的為華寶興業(yè)可轉(zhuǎn)債，為1.3%，其次是富國天利增長債券和博時(shí)裕祥分級，為0.8%，最低的僅為0.6%，相差30%以上。

貨幣市場基金管理費(fèi)率較統(tǒng)一，均為0.33%。主動(dòng)管理型股基也較統(tǒng)一，除天治核心成長為1.2%外，其余均為1.5%。

差距來自哪里？

記者發(fā)現(xiàn)，同類基金管理費(fèi)率之所以差距較大，與投資配置比例有關(guān)，有些基金契約約定配置較激進(jìn)，有的保守，這加大了基金管理費(fèi)率方面的彈性。

國泰基金相關(guān)人士告訴記者，國泰金鹿保本三期之所以定的費(fèi)率比較低，主要是產(chǎn)品已延續(xù)了三期，較成熟，管理經(jīng)驗(yàn)也相對較好，管理成本較低；而天治基金相關(guān)人士認(rèn)為，天治核心成長費(fèi)率低，是因?yàn)樵摶�金部分跟蹤指�?shù)，采用被動(dòng)管理方法，所以成本相對較低。

按照海外的規(guī)律，一只基金的管理費(fèi)率到底定多高，一般說來，與基金規(guī)模成反比，與基金風(fēng)險(xiǎn)成正比。

上海一位公募基金人士告訴記者，基金公司在確定產(chǎn)品費(fèi)率的時(shí)候，要核算成本及收益，同時(shí)會(huì)參考同類基金的慣用費(fèi)率。

“費(fèi)率的高低主要與產(chǎn)品的種類、基金公司的品牌有關(guān)，而同類基金管理費(fèi)之所以存在差別，主要是由基金資產(chǎn)配置的風(fēng)險(xiǎn)程度及收益預(yù)期而定。”他表示，從此意義上講，同類基金費(fèi)率高，側(cè)面反映出基金管理人向持有人許諾了更高的收益。

但在沒嚴(yán)格費(fèi)率界限下，基金公司將管理費(fèi)率定得較高也不排除其他考慮。

“在渠道成本越來越高的境況下，不排除有基金公司把本來可以定價(jià)為1.2%的管理費(fèi)，提高到1.3%，因?yàn)檫@8%的漲幅可以部分抵消渠道費(fèi)用。”一位公募基金人士說。(責(zé)任編輯：admin)