上證綜指自4月18日創(chuàng)下3067.46的高點后，一個半月的時間內(nèi)下跌超過了14%;在6月21日以券商為首的大盤股帶領下，一鼓作氣，五天內(nèi)上漲了將近5%，可謂酣暢淋漓。在大盤迅速轉向的時候，通過對基金產(chǎn)品收益的變化，往往可以通過與前期業(yè)績的比較，分析出該基金是否精準得把握了市場的運行節(jié)奏。另外一方面，在基金公司投研團隊跟不上基金發(fā)行數(shù)量的背景下，往往容易出現(xiàn)一家基金公司的整體業(yè)績好轉或是下滑，這也可以幫助基民如何挑選一家合適的基金公司產(chǎn)品做出決策。

我們以6月20日作為時間分割點，研究從4月18日至6月20日和6月21日至6月27日這兩個時間段內(nèi)普通股票型基金產(chǎn)品的凈值增長率，從而比較得出各基金是否把握住了這波急漲行情，以及各基金的風格又是如何。

通過對這248只基金的分析，我們認為，在這輪行情中的操作中，工銀瑞信、泰信、天弘、寶盈較為激進，表現(xiàn)出業(yè)績彈性大;在大盤調整階段，華富、金鷹集體賣在了地板上;廣發(fā)聚豐、聚瑞表現(xiàn)出色;信誠整體操作保守、反應緩慢，錯失行情。

工銀瑞信、泰信、天弘、寶盈操作激進

如果將這248只基金分成三梯隊，那么將階段業(yè)績進行排名后劃分，83只基金成為一組(最后一組82只)。以這樣的分類方法，在我們統(tǒng)計的248只基金中，工銀瑞信一共有四只普通股票型基金在我們的研究范圍內(nèi)。在我們研究的第一個時間段中，工銀瑞信中小盤成長、工銀瑞信穩(wěn)健成長、工銀瑞信大盤藍籌分別以跌幅17.16%、14.68%、13.9%，位列跌幅榜的第七、第三十五、第五十一位，除了工銀瑞信紅利以外，這三只基金均位于跌幅榜的第一梯隊。

與工銀瑞信類似的公司還有泰信、天弘、寶盈三家基金公司。泰信基金公司共有三只基金入選，其中泰信優(yōu)質生活、泰信藍籌精選兩只基金在第一階段跌幅分別為16.08%和15.72%，位列跌幅榜的第十一和第十四位;天弘永定成長和天弘周期策略分別以17.28%和16.28%的跌幅位列第六和第十位;寶盈資源、寶盈泛沿海成長則分別位列跌幅榜第六十九、七十位。

那么這些跌幅位于第一梯隊的基金公司中，在上周大盤強勢反彈下的表現(xiàn)又如何？

得出來的數(shù)據(jù)比較喜人，工銀瑞信基金(微博)中三只基金分列第一、第二十三、第十位，屬于后期反彈漲幅榜中的第一梯隊陣營。泰信基金中兩只產(chǎn)品分列第二和第八位，牢固守住第一梯隊。天弘、寶盈的上述產(chǎn)品也同樣如此。

在下跌行情中跌幅超過大盤、表現(xiàn)差于業(yè)績比較基準是這四家基金公司入選產(chǎn)品的共性，而在反彈的行情中則又迅速反彈，很有可能是這幾家基金公司投資風格過于激進、重倉位下操作使然。最具有代表性的當屬工銀瑞信基金。民生證券基金研究中心的倉位測算數(shù)據(jù)顯示，截至6月21日，納入統(tǒng)計范圍的工銀瑞信的六只產(chǎn)品，平均倉位達到了91.89%。產(chǎn)品激進操作風格造成了基金產(chǎn)品凈值的大幅波動�；�民更需要關注的是這并非是這幾家基金公司的某一只產(chǎn)品的操作，而是整體的操作風格如此。

華富、金鷹賣在地板上

在納入我們研究范圍中，華富基金共有兩只產(chǎn)品入選。在前期，我們已經(jīng)對其次新基金華富量子生命力進行過探討，我們認為華富量子生命力作為還未打開封閉期的次新基金，5月份跌幅達到10%以上，屬于建倉過快的結果，而在近段的反彈過程中，該基金應該又進行了相應的減倉。而另外一只華富成長趨勢同樣表現(xiàn)不佳，前期跌幅達到17.76%，而在近期反彈中也表現(xiàn)一般，上漲5.18%，相對于前期的跌幅，上漲顯得很不給力。這其中，很有可能就是該基金賣在了低點，錯過了這段行情。

針對華富基金股票型基金的表現(xiàn)，我們認為該公司很有可能是出現(xiàn)了誤判。根據(jù)華富成長趨勢一季報披露的數(shù)據(jù)，該基金重倉股興業(yè)銀行、三一重工、冀中能源均下跌幅度不大，但是華富成長的跌幅卻如此大，所以很有可能該基金出現(xiàn)了誤判，轉移到了其他的中小盤股票上。(責任編輯：admin)