在截至今年二季末的760只基金（不包括傳統(tǒng)封基）中，份額不足10億份的多達300只，占比達到四成，也就是說，在目前正式運作的基金中，竟有四成是迷你基金。

規(guī)模過小對基金投資構(gòu)成極大危害，由于持有人戶數(shù)較少，要時刻應(yīng)付申購贖回，基金經(jīng)理無法按照自己的既定計劃實現(xiàn)組合配置和有效分散風險，單位份額費用又很高，各方面都會陷入被動。

自2008年以來，新基金的加速發(fā)行頗為引人關(guān)注，2008年成立新基金97只，2009年增長到118只，去年則成立新基金達到創(chuàng)紀錄的147只，今年上半年成立新基金達到106只，全年有望超過去年，再創(chuàng)歷史新高。

雖然基金數(shù)量大量增加，但由于新基金在打開申購贖回后多數(shù)遭遇大比例凈贖回，使本來就不大的首發(fā)規(guī)模在打開贖回后迅速流失，規(guī)模急劇縮水，基金“嬰兒潮”造就了一大批迷你基金，由于規(guī)模過小嚴重影響投資運作和承擔相對較高的費用，迷你基金的命運何去何從引人關(guān)注。

在過去幾年，僅有少數(shù)新基金依靠成立后持續(xù)優(yōu)異的投資業(yè)績吸引了投資者的關(guān)注，從而使得自身規(guī)模成功實現(xiàn)U型反轉(zhuǎn)，不少績優(yōu)新基金目前規(guī)模遠遠超過了成立時的規(guī)模，這樣的例子清楚地昭示基金業(yè)：唯有有質(zhì)量的增長，對投資者和基金公司、乃至基金業(yè)才是最重要的，盲目發(fā)行新基金而不能為投資者創(chuàng)造價值無異于飲鳩止渴，基金業(yè)是時候跟盲目數(shù)量擴張但規(guī)模原地打轉(zhuǎn)說再見了。

迷你基金占四成

規(guī)模過小壞處多

大部分新基金在開放贖回后遭到撤資從而淪為規(guī)模不足10億份的迷你基金，這給投資和運營造成極大負面影響。

據(jù)天相投顧統(tǒng)計顯示，在截至今年二季末的760只基金（不包括傳統(tǒng)封基）中，份額不足10億份的多達300只，占比達到四成，也就是說，在目前正式運作的基金中，竟有四成是迷你基金。在這300只迷你基金中，又有100只即三分之一的基金規(guī)模不足2億份，已經(jīng)低于新基金成立時的必要規(guī)模。同時，令人擔憂的是，規(guī)模不足1億份的基金達到了38只，規(guī)模最小的一只基金僅有0.46億份。

從類型上看，迷你基金中合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（QDII）基金達到了32只，占比超過一成，這也意味著，在目前運作的40只QDII基金中，有八成規(guī)模不足10億份，實際上，這些QDII基金大多規(guī)模不到3億份。另一類占比較高的迷你基金是交易型開放式指數(shù)基金（ETF），據(jù)統(tǒng)計，目前有20只ETF規(guī)模不足10億份，占ETF基金總數(shù)的七成。股票型、債券型和貨幣型基金也有不少規(guī)模不足10億份。

“規(guī)模過小對基金投資構(gòu)成極大危害，由于持有人戶數(shù)較少，要時刻應(yīng)付申購贖回，基金經(jīng)理無法按照自己的既定計劃實現(xiàn)組合配置和有效分散風險，單位份額費用又很高，各方面都會陷入被動！”對于迷你基金的命運，北京一基金分析師頗為擔憂，他認為，從2008年開始的基金“嬰兒潮”是造就迷你基金大量誕生的主要原因，如果發(fā)行依舊，基金業(yè)績又沒有起色，那會有更多的新基金加入迷你基金大軍。

深圳一位基金分析師則認為，比規(guī)模小更可怕的是，因為投資者擔心流動性風險甚至清盤風險，他們往往不愿申購規(guī)模過小的基金，這樣，迷你基金更加無人問津，陷入惡性循環(huán)難以自拔。很多分析師在推薦基金時都會考慮規(guī)模大小，規(guī)模太大和太小都不會推薦，道理很簡單，規(guī)模大了難以做出超額收益，太小了波動較大，也面臨流動性風險。

由小到大成英雄

業(yè)績優(yōu)良是根本

新基金在打開申購贖回后往往出現(xiàn)大比例贖回，份額持續(xù)縮水，但記者發(fā)現(xiàn)，部分基金憑借成立之后取得的持續(xù)優(yōu)異的業(yè)績吸引了投資者的涌入，規(guī)模在下降后往往出現(xiàn)U型反轉(zhuǎn)，不少基金當前規(guī)模遠超首發(fā)規(guī)模。

景順能源、大成回報、諾安成長3只股票基金是依靠優(yōu)異業(yè)績實現(xiàn)規(guī)模反轉(zhuǎn)的杰出代表，2009年10月20日成立的景順能源首發(fā)規(guī)模只有9.34億份，成立時便是迷你基金，打開贖回后份額像其他基金一樣持續(xù)縮水，2009年底、2010年一季末和二季末份額分別下降到5.75億、4.44億和3.83億份，也就是說，到去年中期時，該基金的份額比成立時減少了近六成，但隨后，隨著業(yè)績的突飛猛進，該基金的規(guī)模觸底反彈，去年三季末即增加到7.26億份，環(huán)比增長近一倍，之后持續(xù)保持凈申購狀態(tài)，去年底、今年一季末及今年中期的規(guī)模分別為9.31億、17.85億和21.18億份，也就是說，該基金目前的規(guī)模比成立時增長了1.17倍！(責任編輯：admin)